O fundo soberano da Noruega, o maior do mundo, revelou na quarta-feira que possui uma participação de 0,05% na SpaceX, avaliada em pouco mais de $1,2 bilhão. A posição nunca havia sido tornada pública antes.
A divulgação veio com um lucro recorde no primeiro semestre de 1,75 trilhão de coroas norueguesas, ou aproximadamente $184,9 bilhões. Isso também coloca o fundo dentro das duas empresas listadas de Elon Musk.
Um Semestre Recorde Construído em Chips
A Norges Bank Investment Management (NBIM), que administra o fundo, relatou um retorno de 9,4% nos primeiros seis meses de 2026. O fundo fechou em junho com 22.683 bilhões de coroas, perto de $2,3 trilhões.
As ações foram responsáveis por quase tudo isso. As ações retornaram 13,0%, enquanto a renda fixa adicionou 0,9%, e as ações representaram 72,1% do portfólio no final de junho.
O caminho até lá foi irregular. As participações em ações caíram 2,6% no primeiro trimestre, depois se recuperaram 15,98% no segundo, à medida que os fabricantes de chips se recuperaram.
O CEO Nicolai Tangen resumiu o motor como “chips, chips, chips, chips” enquanto apresentava um gráfico dos principais desempenhos, incluindo Samsung, a listagem da SK Hynix nos EUA, TSMC, ASML, Intel e Nvidia. A participação de 1,3% da NBIM na Nvidia sozinha vale $61,8 bilhões.
Um Assento Desconfortável no Império de Musk
A posição na SpaceX é pequena em comparação a isso. O que a torna interessante é quem a possui.
A NBIM votou contra o prêmio de compensação de $56 bilhões de Musk na Tesla em 2024, e depois rejeitou seu pacote de trilhões de dólares na reunião de acionistas da montadora no final de 2025. O fundo citou diluição e risco de pessoa-chave ambas as vezes.
Musk não reagiu bem ao primeiro voto, a julgar por uma mensagem de texto divulgada posteriormente sob a lei de liberdade de informação da Noruega.
“Quando eu peço um favor, o que raramente faço, e você recusa, então você não deve me pedir um até que tenha feito algo acima de nada para fazer as pazes. Amigos são como amigos agem,” relatou a Reuters.
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Apesar disso, o fundo agora possui cerca de 1% da Tesla, avaliado em cerca de $15,7 bilhões, além da nova fatia da SpaceX.
O CEO adjunto Trond Grande se recusou a discutir posições individuais quando perguntado como a ponderação da SpaceX havia mudado.
“Estivemos aproximadamente na taxa do índice na primeira metade, e isso também foi o caso durante o verão.”
Essa resposta é importante. Sugere que o fundo não escolheu a SpaceX. Ele possui o que o índice lhe entrega, o que liga as lutas de governança de Musk ao capital norueguês indefinidamente.
Um Ativo Volátil para um Proprietário Cauteloso
A SpaceX tem enfrentado dificuldades desde junho. As ações foram listadas a $150 contra um preço de oferta de $135, atingiram um pico próximo a $225 e depois caíram abaixo de $107 no final de julho.
Ela recuperou seu preço de IPO na segunda-feira e negociou acima de $148 na quarta-feira, subindo cerca de 10% no dia e quase atingindo seu preço de listagem. Outros grandes investidores, incluindo a aposta da Ontario Teachers’ na SpaceX, também enfrentaram as mesmas oscilações.
Tangen ignorou a volatilidade, observando que o fundo possui 7.000 empresas que se movem em ambas as direções diariamente.
Essa calma parece estranha ao lado de seu próprio aviso um dia antes, quando disse que o fundo poderia perder todo o seu valor e chamou esse resultado de "bastante provável" nas condições atuais.
Os investidores em criptomoedas têm motivos para ficar atentos. O fundo não possui Bitcoin diretamente, mas sua exposição indireta ao BTC através de participações acionárias subiu 83% entre meados de 2024 e meados de 2025.
Um gigante passivo que continua comprando o que o índice adiciona não escolhe seus riscos. Ele os absorve, assim como os ativos que negociam ao seu lado.
Fonte: BeInCrypto
