A luta do XRP para manter $1 veio com um efeito colateral: uma confusão de números de derivativos que não concordam entre si.
Os números de interesse aberto, as razões long-short e as divisões de volume de taker têm circulado esta semana, e Bird, um construtor no XRP Ledger, passou um longo post desvendando por que nenhum deles mede a mesma coisa.
Desvendando os Números Reais
O ponto de partida de Bird foi o interesse aberto, o valor total dos contratos futuros ainda abertos nas exchanges. A CoinGlass coloca o OI do XRP em cerca de $2,7 bilhões, enquanto outros rastreadores mostraram números mais próximos de $866 milhões a $1 bilhão. A diferença se deve a quais exchanges e tipos de contratos cada plataforma conta, não a um desacordo sobre o próprio mercado.
A parte mais confusa foi a posição long-short. Aproximadamente 75% das contas que negociam XRP estão atualmente long, com 25% short, mas isso não significa que $2 bilhões estão do lado long. Cada contrato futuro emparelha um long contra um short, então os valores em dólares permanecem correspondidos, não importa como as contas se dividam.
O exemplo de Bird: três traders long $100 cada somam $300, contra um trader short $300. Três quartos das contas são long, ainda assim a exposição em ambos os lados é idêntica.
Então há o volume de compra e venda de taker, uma medida separada de quão agressivamente as pessoas têm negociado nas últimas 24 horas, em vez de quais posições estão segurando. Esse número tem ficado próximo de 45% de compra e 55% de venda, o que se alinha com a pressão de venda que manteve o XRP preso perto de $1.
A confusão não era apenas barulho online. O Trader ChartNerd havia originalmente postado uma divisão long-short de 51,5% para 48,5%, descrevendo-a como aproximadamente equilibrada com uma leve inclinação para long. Bird perguntou de onde vinham esses números, já que não correspondiam aos dados de taker que circulavam em outros lugares. ChartNerd refez os cálculos e chegou a $304 milhões em volume long de 24 horas contra $375 milhões short, admitindo: “Valeu, mano, minha matemática estava bem errada.”
A configuração atual do XRP, como Bird apontou, é um OI de $2,7 bilhões, contas divididas aproximadamente três para um a favor dos longs, exposição nocional equilibrada em ambos os lados, independentemente dessa divisão, e o volume de negociação recente inclinando-se cerca de 55% em direção aos vendedores, enquanto o XRP continua lutando para manter $1.
Por que a Alavancagem Importa
As apostas se resumem ao que acontece se $1 ceder. Uma quebra para baixo poderia forçar liquidações entre os longs alavancados, adicionando pressão de venda em um mercado já fraco. Um salto, por outro lado, poderia forçar posições short a comprar de volta. Bird resumiu o impasse simplesmente: “Os longs estão ficando lotados, mas os shorts também!”
Dados da Binance acrescentam peso à configuração. O interesse aberto lá subiu cerca de 28,6% em duas semanas para $232,7 milhões até 17 de agosto, mesmo com o CVD perpétuo caindo para negativo $463 milhões, um sinal de que novas posições short estão sendo adicionadas em vez de antigos longs se fechando. O fluxo spot contou uma história semelhante, oscilando de positivo $153 milhões para negativo $231,8 milhões durante o mesmo período.
Nada disso afastou todas as instituições. O último relatório 13F da Morgan Stanley mostrou exposição contínua ao XRP através dos ETFs Franklin, REX-Osprey e Bitwise, juntamente com uma participação na Armada Acquisition Corp II, ligada à Evernorth Holdings apoiada pela Ripple.
Fonte: CryptoPotato
