- No dia 17 de junho, uma reunião do FOMC sobre a taxa de juros ocorrerá.
- Será a primeira de Kevin Warsh como presidente do Fed.
- O mercado está precificando uma probabilidade de quase 100% de que a taxa será mantida em seu nível atual.
- Warsh se encontra em condições difíceis—entre a alta inflação e Trump, que é contra o endurecimento da política.
No dia 17 de junho de 2026, uma reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto dos EUA (FOMC) ocorrerá, após a qual uma decisão sobre a taxa de juros será tomada. De acordo com a previsão da bolsa CME, o regulador manterá seu curso com uma probabilidade de 99,6%.
Ao mesmo tempo, devemos notar que esta é a primeira reunião do Comitê sob a nova presidência — Kevin Warsh. Sua candidatura foi indicada e apoiada pelo presidente dos EUA, Donald Trump, que enfatizou repetidamente que exige que o regulador afrouxe seu curso.
Nesse sentido, Warsh enfrenta um dilema. A aceleração da inflação em maio de 2026, as consequências das tarifas e os preços ainda altos da energia exigem a manutenção do curso ou até mesmo o endurecimento da política monetária, enquanto o chefe de estado insiste na redução da taxa para apoiar o crescimento econômico.
Quem é Kevin Warsh e qual é sua abordagem?
Nós o examinamos em detalhes em um artigo separado. Devemos notar que Warsh adota uma posição pró-presidencial em relação ao Fed. Em sua visão, o regulador deve traçar seu curso com um olhar para o chefe de estado.
A escolha de Trump: tudo o que você precisa saber sobre Kevin Warsh — o novo presidente do Fed 03.02.2026 Ler
Antes que sua candidatura fosse confirmada pelo Senado, Warsh afirmou nas audiências que o Fed preservaria sua independência. Ele confirmou isso em um memorando interno do início de junho, segundo a Reuters.
Ao mesmo tempo, em suas observações iniciais, o novo presidente do Fed enfatizou que está «pronto para discussões» e »uma mudança de rumo se melhores alternativas forem encontradas»:
«Nossa maior prioridade será desenvolver a política certa que atenda nossos objetivos e o interesse nacional. Forneceremos condições que permitam que nossa equipe realize plenamente seu potencial. Não dependeremos de métodos passados se encontrarmos melhores alternativas. Nos próximos trimestres, espero que juntos realizemos discussões abertas e objetivas sobre as estratégias, políticas e operações do Fed».
Seus primeiros passos como presidente preveem, de acordo com a publicação, o seguinte: reduzir o balanço do Fed do nível atual de $6,7 trilhões, diminuir o nível de discussão sobre taxas de juros e considerar o uso de indicadores alternativos de inflação para avaliar a situação e tomar decisões.
Condições difíceis
A primeira reunião do Fed sob Warsh ocorrerá em circunstâncias incomuns. A primeira é que a inflação acelerou em maio de 2026 para 4,2%. Ao mesmo tempo, o aumento do índice de preços ao consumidor (IPC) núcleo, que exclui os preços de energia e alimentos, acabou sendo menor do que em abril.
O aumento no IPC levanta preocupações de que a inflação continuará a subir, mas o Fed não pode influenciar o mercado de petróleo, e outros indicadores estão estáveis.
O segundo é que o regulador aguarda uma decisão da Suprema Corte no caso de Lisa Cook, que é visto como uma tentativa de Trump de remover à força uma funcionária de uma agência independente. Isso foi declarado pelo ex-presidente do Fed, Jerome Powell, que enfatizou a ameaça de tal precedente surgir.
A nova administração removeu Cook em agosto de 2025, acusando-a de fraude em empréstimos hipotecários. Ela recorreu aos tribunais, e os processos ainda estão em andamento.
O terceiro é que Powell manteve seu assento no Conselho de Governadores do Fed. Segundo ele, não se aposentará até que o caso de perjúrio contra ele esteja totalmente encerrado. O Departamento de Justiça encerrou a investigação em abril de 2026, transferindo-a para a jurisdição do Fed.
Ele pode formar uma oposição a Warsh, o que a longo prazo complicará a adoção de, por exemplo, uma decisão polêmica.
Trump pressiona o novo chefe do Fed
Mesmo na fase de seleção de candidatos, o presidente afirmou abertamente que o novo chefe do Fed cortaria substancialmente as taxas de juros. Powell seguiu um curso diferente, pelo qual o chefe de estado o criticou repetidamente.
Em uma entrevista com Kristen Welker para o programa Meet the Press no início de junho de 2026, Trump disse o seguinte:
«Eu acho que Kevin é incrível, e quero que ele atue à sua própria discrição. Não quero exercer muita influência sobre ele. Mas tivemos um excelente relatório. Tudo está indo muito bem para nós, e é injusto que toda vez que você está indo bem, eles queiram aumentar as taxas de juros. Deveria ser o contrário».
De acordo com o presidente, no passado, quando «bons relatórios» eram publicados, o mercado subia, mas agora ele cai, porque os investidores esperam que o Fed aperte a política.
Notemos que aumentar a taxa de juros muitas vezes leva a uma saída de capital de posições de alto risco para posições de hedge, por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA. Um volume menor de liquidez e crédito disponível retarda o crescimento econômico, que é precisamente o que Trump apontou.
Para mais informações sobre como a taxa do Fed afeta o mercado de criptomoedas, veja um vídeo separado em nosso canal do YouTube.
«Na verdade, deveríamos cortar as taxas de juros. Claro, se a inflação vier, as pessoas vivem com inflação, mas se a inflação realmente vier, nós a suprimiremos. Mas o sucesso pode matar a inflação assim como aumentar as taxas de juros pode», afirmou Trump.
Quando o apresentador perguntou como Trump reagiria a um aumento de taxa na reunião de 17 de junho de 2026, o presidente respondeu o seguinte:
«Eu o respeito muito, mas me parece que quando um país está prosperando, não deve ser punido com um aumento imediato nas taxas de juros. Pelo contrário, deve ser estimulado. Você sabe, temos dívidas, temos outros problemas. Temos coisas que queremos resolver. Eu quero aumentar os gastos militares. Eu realmente acho isso. Se fizermos como eu digo, será um mecanismo maravilhoso e bem ajustado, como você nunca viu antes».
Notemos que, enquanto a probabilidade de um afrouxamento da política, de acordo com a previsão do CME, é de 0%, a chance de um aumento nas taxas é de 0,4%.
Opiniões dos especialistas
A maioria dos especialistas acredita que o Fed manterá a taxa de juros inalterada. Ao mesmo tempo, como enfatizou o empresário Ajay Banga, a principal questão não está na decisão do regulador, mas no «tom» do discurso de Warsh.
Os especialistas da MacroMicro observaram que esta reunião poderia levar a uma reavaliação de três riscos-chave:
- uma mudança no «dot plot» em direção ao abandono dos cortes de taxa. Isso diz respeito, em particular, à possibilidade de o regulador manter sua política até o final de 2026;
- uma interrupção nas operações de gestão de reservas (RMP)/compras de títulos do Tesouro;
- uma redução no volume de orientações futuras. Se Warsh fornecer menos sinais de política, os mercados podem perder um suporte chave, o que levará a uma maior volatilidade.
Ao mesmo tempo, o professor de prática da Wharton School, Mohamed El-Erian, observou que o tom do Fed pode ser menos «hawkish» dado o progresso nas negociações entre os EUA e o Irã. Trump anunciou um acordo entre as partes no início desta semana, o que teve um efeito positivo nos mercados.
A economista-chefe da KPMG nos EUA, Diane Swonk, acredita que Warsh é improvável que «mostre suas cartas» na primeira reunião. Ao mesmo tempo, segundo suas palavras, os indicadores estão empurrando o Fed em direção ao endurecimento da política. Ela espera que o regulador possa ser forçado a aumentar as taxas para combater a inflação.
Qual é a conclusão?
Warsh assumiu a liderança do Fed em condições difíceis. A inflação está subindo em meio a um aumento nos preços da energia. A desescalada do conflito com o Irã estabilizou os preços, mas isso pode ser temporário.
Especialistas acreditam que, nas condições atuais, o regulador adotará uma postura neutra ou até mesmo aumentará a taxa. Warsh é indicado por Trump, e o presidente é fortemente contra isso.
Previsões adicionais dependem da primeira coletiva de imprensa do novo presidente do Fed. Se for «hawkish», levará a uma reavaliação do curso futuro e a uma queda nos mercados; se for «dovish», o oposto.
Especialistas também expressaram preocupação com os planos de Warsh de reduzir o número de «discussões» sobre indicadores e a taxa de juros. Isso pode levar a uma maior volatilidade no curto prazo.
Fonte: Incrypted
