Os compradores de Bitcoin (BTC) nos Estados Unidos ficaram em silêncio. O Índice de Prêmio Coinbase, um indicador da demanda de Bitcoin nos EUA, permaneceu negativo desde 6 de maio, sua maior sequência fraca em mais de um ano.
O sinal é importante porque mostra quem está recuando. Um prêmio negativo significa que os investidores americanos estão pagando menos por BTC do que o resto do mercado. Isso ajuda a responder por que o Bitcoin está caindo.
O que o Prêmio Coinbase Está Mostrando
O índice rastreia a diferença de preço entre a Coinbase, baseada nos EUA, e as exchanges offshore. Quando se torna negativo, a demanda de Bitcoin nos EUA está diminuindo. Quando sobe, os compradores americanos estão liderando.
Neste momento, está preso abaixo de zero. A atual sequência de prêmio negativo começou em 6 de maio, com o Bitcoin perto de $81,429, e se manteve por cerca de oito semanas. Essa é a maior sequência desse tipo desde o início de 2025.
Desde então, o preço à vista do Bitcoin deslizou para cerca de $59,500, uma queda de cerca de 27% e ainda caindo.
Onde Está O Dinheiro do Bitcoin Indo
A fraca demanda de Bitcoin nos EUA se alinha com um movimento histórico nas ações. O dinheiro americano não está parado. Está atrás de chips.
O índice de semicondutores superou o S&P 500 em cerca de 85 pontos percentuais este ano, sua maior liderança no primeiro semestre registrada, de acordo com Kobeissi. Isso supera o pico da bolha das dot-com de 2000.
Os chips agora dominam o mercado. Os semicondutores representam cerca de 18% do S&P 500 e foram responsáveis por quase 70% dos ganhos de 2026, mostram os dados. A Micron subiu cerca de 300% e a SanDisk mais de 760%.
A rotação é visível nos fluxos de fundos. Desde abril, os ETFs de ouro e Bitcoin dos EUA perderam cerca de $12 bilhões, enquanto os ETFs de chips atraíram cerca de $20 bilhões.
O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, o maior fundo de bitcoin, liderou os saques recordes de ETFs em junho, o pior mês desde o lançamento dos ETFs à vista.
O Aviso de Janeiro
Esta não é a primeira vez que a demanda por Bitcoin nos EUA desaparece este ano. O padrão já ocorreu uma vez.
O prêmio do Bitcoin se tornou negativo por volta de 15 de janeiro, quando o BTC era negociado perto de $95,583. Quando essa sequência terminou em 24 de fevereiro, o Bitcoin havia despencado para cerca de $64,100.
Isso foi uma queda de cerca de 33% em seis semanas. A atual queda é mais longa e mostra a mesma demanda em declínio nos EUA.
Uma Advertência Antes do Pânico
Há um porém na história da rotação. O Bitcoin e o Nasdaq geralmente se movem juntos, com uma correlação de seis meses perto de 0,46. Esse vínculo normalmente significa que ambos sobem e descem sob as mesmas forças macroeconômicas.
Este ano, no entanto, os dois se separaram, mas a correlação permanece intacta. O Bitcoin caiu cerca de 33% em 2026, enquanto o setor de tecnologia ganhou mais de 20% na primeira metade.
A razão para a lacuna aponta diretamente para os chips. Os semicondutores impulsionaram cerca de 70% dos ganhos do mercado em 2026, então este rali tecnológico é realmente um rali de chips. Em outras palavras, a classe de ativos que o Bitcoin normalmente acompanha está sendo impulsionada pelo exato setor em que os compradores dos EUA estão se movendo.
É por isso que a divisão importa. Quando um par normalmente correlacionado se separa tanto, o capital se movendo de um para o outro é a explicação mais simples.
O que Acontece a Seguir
O próximo movimento do Bitcoin pode depender dos compradores dos EUA. Se o prêmio continuar negativo e os influxos de chips continuarem, o caminho de menor resistência aponta para baixo para o BTC. A queda de preço de 33% de janeiro a fevereiro mostra que o BTC ainda pode corrigir mais.
No entanto, uma reversão para positivo seria o primeiro sinal real de que a demanda doméstica por BTC está retornando. Até lá, o roteiro de janeiro continua sendo o que devemos observar.
Fonte: BeInCrypto
