O Fundo Monetário Internacional (FMI) acabou de alertar que a tokenização, a tecnologia por trás do boom das criptomoedas, pode retirar o risco dos bancos e entregá-lo a linhas de código que nenhum regulador controla.
O momento é carregado. Gigantes de Wall Street como a BlackRock estão correndo para mover trilhões para a blockchain. O FMI afirma que essa mesma infraestrutura pode se romper sob estresse.
Tokenização transforma atrasos em risco instantâneo
Hoje, comprar ou mover ativos passa por bancos e intermediários, com pequenos atrasos embutidos. Esses atrasos são irritantes, mas funcionam como freios de segurança quando algo dá errado.
A tokenização remove essas etapas. Os negócios são liquidadas instantaneamente em livros compartilhados, executados por código autoexecutável chamado contratos inteligentes, sem intervenção humana.
Essa velocidade reduz custos e remove os freios. Quando as negociações são acionadas automaticamente, um erro ou uma corrida podem se espalhar antes que alguém reaja. O FMI fez o mesmo ponto em trabalhos anteriores sobre riscos das finanças tokenizadas.
Seu aviso mais contundente é sobre quem acaba segurando o perigo. Não os bancos, mas as plataformas e o código que executam as negociações.
“A supervisão eficaz deve, portanto, se estender além das instituições para o próprio código,” lê-se em um trecho do blog, citando Tobias.
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O FMI até levantou uma ideia surpreendente. Alguns contratos inteligentes poderiam se tornar tão centrais que se tornariam importantes demais para falhar. Essa é a etiqueta que forçou os resgates bancários de 2008.
Os tribunais ainda não decidiram quem possui ativos tokenizados quando um negócio existe apenas em código.
Quem Ganha, Quem Perde
O prêmio é enorme. O fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já possui cerca de $2,4 bilhões, e a Ondo administra mais de $1,4 bilhão em ativos tokenizados.
A verdadeira ação está nas stablecoins. Mais de $300 bilhões agora estão nelas, ofuscando os aproximadamente $32 bilhões em outros ativos tokenizados, segundo a rwa.xyz.
Até mesmo as seguras balançam. Em março de 2023, o USD Coin (USDC) caiu brevemente para 87 centavos. A causa foi $3,3 bilhões presos em um banco colapsado.
O USDT da Tether lidera o setor com cerca de $186 bilhões, segundo a DefiLlama. No entanto, regras europeias o afastaram das principais exchanges, elevando o USDC da Circle para cerca de $73 bilhões. Essa repressão ao USDT europeu mostra quão rápido o mapa é redesenhado.
Nem todos estão preocupados. O chefe da BlackRock, Larry Fink, chama isso de início de uma era onde todo ativo será tokenizado. Ele quer todo o sistema financeiro em uma única blockchain compartilhada.
Essa é a divisão. A indústria vê mercados mais baratos, rápidos e abertos. O FMI vê a mesma velocidade transformando uma falha local em uma global antes que os reguladores possam piscar.
Por enquanto, a negociação real permanece escassa, com grande parte do mercado de ativos tokenizados mal se movendo de semana para semana. Os próximos anos de regras, e não o código, decidirão quem está certo.
Fonte: BeInCrypto
