Com a oferta de stablecoins acima de $300 bilhões e o uso em pagamentos alcançando estimados $390 bilhões em 2025, mais do que o dobro do ano anterior, a competição se concentra cada vez mais na distribuição, liquidez, renda de reservas e acesso a redes de pagamento.
Open USD reuniu essas forças comerciais por meio de um consórcio de mais de 140 participantes, incluindo Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase e BlackRock. As empresas participantes poderão distribuir o ativo por meio de exchanges, carteiras, produtos para comerciantes e serviços de pagamento, enquanto recebem uma parte dos ganhos de reservas.
O modelo coloca o Open USD contra emissores estabelecidos e concorrentes menores que buscam parcerias com as mesmas empresas financeiras.
BeInCrypto conversou com Louisa Bai, Chefe de Stablecoins da Mysten Labs, Marc Boiron, CEO da Polygon Labs, e Kevin Cui, Diretor Executivo e CEO do OSL Group, sobre a competição de stablecoins, casos de uso regionais, demanda por moeda e liquidação em blockchain.
Open USD Liga Distribuição Com Renda de Reservas
Open USD oferece às empresas participantes um incentivo financeiro para apoiar a adoção por meio de seus próprios produtos. Os ganhos de reservas podem ser retornados aos membros do consórcio, ligando a distribuição de tokens à receita comercial.
“OUSD é principalmente construído para compartilhar reservas de stablecoin entre seus parceiros, incluindo Visa, Stripe, Coinbase, Mastercard e blockchains líderes como Sui,”disse Louisa Bai, Chefe de Stablecoins da Mysten Labs. “Sua rede de parceiros e modelo de compartilhamento de receita podem aumentar a concorrência em um mercado com incumbentes profundamente enraizados.”
USDT e USDC mantêm uma vantagem construída através de liquidez, pares de negociação, listagens em exchanges e uso generalizado nos mercados de criptomoedas.
“Seu fosso vem da profundidade da liquidez e anos de listagens em exchanges,” disse Bai. “Emissores de médio porte enfrentam a maior pressão porque carecem da liquidez de USDT e USDC e da economia de parceiros oferecida pelo OUSD.”
O Open USD também depende da cooperação entre empresas com diferentes prioridades comerciais. Decisões sobre reservas, governança, redes suportadas e distribuição exigirão acordo entre bancos, empresas de pagamento, exchanges e empresas de criptomoedas.
Seu progresso dependerá de se a receita de reservas compartilhadas produzir uma adoção sustentada entre os produtos participantes.
Diferentes Stablecoins Servirão a Diferentes Produtos
O controle das stablecoins permanecerá dividido entre emissores, empresas de pagamento, exchanges, aplicações e blockchains.
Os emissores gerenciam reservas e resgates, enquanto as empresas de pagamento controlam o acesso dos comerciantes e a distribuição aos clientes. As exchanges fornecem liquidez, e as blockchains determinam a velocidade das transações, taxas e capacidade de liquidação.
“Diferentes ativos de stablecoin voltados para diferentes casos de uso coexistirão, juntamente com diferentes formas de controle,” disse Bai.
PYUSD permanece intimamente conectado ao PayPal e seus produtos para consumidores, enquanto o Open USD pode se desenvolver em torno de pagamentos comerciais e liquidação de comerciantes. Moedas lastreadas em troca podem se concentrar em negociação, enquanto ativos apoiados por bancos podem servir para gestão de tesouraria e transferências institucionais.
Essa divisão permite que as stablecoins se desenvolvam em torno de ambientes comerciais específicos, em vez de um único modelo operacional dominante.
Divisão da Demanda Regional Entre Acesso ao Dólar e Liquidação Local
A adoção de stablecoins segue a estabilidade da moeda, custos de remessa, regulamentação e acesso a serviços bancários. A América Latina atualmente fornece alguns dos exemplos mais fortes de stablecoins funcionando como dinheiro do dia a dia em economias e pagamentos transfronteiriços,de acordo com Marc Boiron, CEO da Polygon Labs.
“A América Latina, e não é nem perto,” disse Boiron. “Quando uma moeda perde valor da noite para o dia e enviar dinheiro para casa custa 6% e leva três dias, um dólar digital é uma decisão familiar.”
Boiron apontou os corredores México-EUA e Brasil-EUA como principais fontes do volume atual. Ele descreveu o Golfo como um líder regulatório inicial, o Japão como um construtor cuidadoso de produtos conectados a bancos, e os EUA como um mercado que ganha mais espaço para emissão e pagamentos regulamentados.
Mercados emergentes como Argentina, Brasil e Paquistão usam stablecoins em dólar como proteção contra inflação e desvalorização da moeda.
Na Nigéria, a Paga planeja usar pagamentos com stablecoins baseadas em Sui para apoiar transferências internacionais para freelancers e empresas que pagam fornecedores no exterior.
Moedas em moeda local atendem a uma necessidade econômica diferente. Mercados com moedas e reguladores confiáveis que buscam liquidação doméstica onchain têm incentivos mais fortes para desenvolver ativos denominados em ienes, dirhams, euros ou outras unidades locais.
“Uma stablecoin herda a reputação da moeda por trás dela”, disse Boiron.
Ele espera que as moedas em dólar liderem em mercados onde as pessoas buscam proteção contra a inflação, enquanto stablecoins em moeda local podem se desenvolver em lugares como Japão e Golfo, onde as moedas domésticas mantêm a confiança pública.
A adoção por empresas depende da liquidez e da conversão fiat confiável, enquanto a distribuição e a licença determinam quão facilmente comerciantes e exchanges podem apoiar um novo ativo. Boiron disse que as empresas precisam de moedas já presentes nas carteiras e serviços de pagamento que utilizam, apoiadas por emissores aceitáveis para bancos e auditores.
“Tudo se resume à liquidez, distribuição e se há um emissor licenciado por trás disso,” ele disse.
A Europa segue as regras do MiCA que cobrem emissão, autorização, reservas e distribuição. As exchanges restringiram vários ativos, incluindo USDT, enquanto os provedores ajustaram suas ofertas às exigências europeias.
O mercado resultante se divide entre o acesso ao dólar em economias de moeda mais fraca e a liquidação local em regiões onde as unidades domésticas mantêm confiança.
As stablecoins atreladas ao dólar manterão sua liderança
As moedas atreladas ao dólar ainda dominam a oferta e a liquidez, enquanto os ativos em moeda local estão se desenvolvendo em torno de liquidações domésticas e comércio regional.
“As stablecoins não atreladas ao dólar continuam concentradas no comércio de câmbio dentro do DeFi”, disse Bai. “Ativos denominados localmente, como o JPYC, continuarão a se desenvolver, enquanto o USD provavelmente permanecerá dominante no curto prazo.”
Enquanto isso, Cui espera que as stablecoins em moeda local cresçam ao lado das moedas atreladas ao dólar, à medida que as empresas as adotam para pagamentos domésticos e comércio regional.
“As stablecoins em moeda local estão desenvolvendo um papel durável ao lado das moedas atreladas ao dólar, reduzindo a exposição ao câmbio e permitindo que empresas que operam em euros, reais ou ienes mantenham sua própria unidade de conta,” disse Kevin Cui, Diretor Executivo e CEO do OSL Group.
As moedas locais podem ganhar adoção onde as empresas ganham e gastam na mesma moeda, enquanto as moedas atreladas ao dólar continuam atendendo à demanda de liquidação internacional e poupança.
As blockchains fornecem a base de liquidação
As blockchains determinam quão eficientemente as stablecoins se movem entre usuários, empresas e aplicações financeiras.
Boiron ofereceu uma visão complementar do papel da cadeia, argumentando que as blockchains criam mais valor ao apoiar ativos amplamente utilizados em muitos produtos do que emitindo moedas atreladas a um único ecossistema.
“A stablecoin mais valiosa é aquela que todos os outros já aceitam”, disse Boiron.
As cadeias, portanto, competem por meio do desempenho de transações, ferramentas para desenvolvedores e suporte a várias stablecoins principais.
“O papel da Sui no crescimento das stablecoins é a liquidação, com execução rápida construída para os volumes de transação que a adoção em massa requer”, disse Bai. “As stablecoins precisam de finalização rápida, capacidade para um grande número de usuários, taxas estáveis e uma forte experiência do usuário.”
A Sui introduziu transferências de stablecoin sem gás em maio de 2026, permitindo que os usuários enviem ativos suportados sem precisar manter SUI separadamente para taxas de transação. Transferências confidenciais entraram em beta público em junho, permitindo que os emissores ocultem saldos e valores de transação enquanto preservam o acesso para conformidade e auditoria.
A Sui também registrou mais de seis milhões de transações por segundo durante um experimento público em julho usando túneis programáveis. Esses canais de pagamento e estado offchain processam atividades fora da rede principal antes de liquidar os resultados finais na Sui.
Esses recursos podem apoiar folha de pagamento, pagamentos a comerciantes, transferências de tesouraria e liquidação institucional.
O Open USD mostra como a competição entre stablecoins está se expandindo além da emissão. A receita de reserva, parcerias de distribuição, acesso a pagamentos e desempenho da blockchain influenciarão quais ativos ganham adoção.
As moedas em dólar manterão sua vantagem nos mercados globais, enquanto os ativos locais se desenvolvem em torno de pagamentos domésticos e comércio regional. Os provedores mais fortes combinarão reservas confiáveis com liquidez, distribuição e liquidação eficiente.
Fonte: BeInCrypto
