Tom Lee da Fundstrat diz que o comércio de inteligência artificial (IA) não terminou. Ele argumenta que a próxima fase passa por trilhos de pagamento em criptomoedas construídos para agentes de software em vez de pessoas.
O veterano investidor macro Jordi Visser argumentou o oposto esta semana. Lee também preside o maior detentor corporativo de ether, o que dá à sua versão da tese uma participação financeira direta.
Por que Lee diz que os chips foram apenas a primeira fase
Lee, cofundador e chefe de pesquisa da Fundstrat, apresentou o caso em um painel organizado pela empresa. Ele cobriu telefones celulares como analista no início dos anos 1990.
A Motorola e os fornecedores de infraestrutura lideraram esse ciclo no início. Os maiores vencedores chegaram mais tarde, nomeadamente as empresas de torres desmembradas das operadoras e a Apple.
Lee espera a mesma forma agora, com serviços financeiros como o mercado a jusante. Ele já chamou os medos de gastos de capital em IA de um sinal de mercado otimista.
As Quatro Razões Pelas Quais os Bancos Não Podem Bancar Agentes
Lee listou confiança, prova de fundos, empréstimos e arrecadação de impostos como as razões pelas quais as pessoas construíram comércio em torno dos bancos. Agentes não precisam de nenhum desses, ele argumentou.
“É um erro pensar que isso será construído sobre trilhos financeiros tradicionais”, disse Lee.
Os livros contábeis dos bancos devem liquidar em uma única moeda nacional. O dinheiro está se tornando código, de acordo com Lee, então ações, ouro e tokens poderiam todos ser liquidadas como pagamento.
Parte desse trilho já existe no papel. ERC-8183, um padrão proposto para Ethereum apresentado em 25 de fevereiro, bloqueia o pagamento de um agente em custódia até que um avaliador designado aprove.
O pesquisador da Ethereum Foundation, Davide Crapis, co-autorizou com três engenheiros do Virtuals Protocol. Ele possui status de Rascunho, então nada sobre ele é final.
Onde Tom Lee e Visser Divergem na Negociação de IA
Visser lidera a pesquisa em IA na 22V Research e passou duas décadas na Weiss Multi-Strategy Advisers, mais recentemente como diretor de investimentos. Ele diz que o dinheiro fácil da IA acabou.
Ele agora espera cerca de 30% ao ano em vez dos sete ou oito vezes que os investidores costumavam buscar. Lee lê a mesma compressão como rotação.
Os dois convergem para o destino. Ambos esperam que redes que geram taxas absorvam o fluxo, e ambos mencionam Ethereum.
Ethereum é negociado perto de $1.873 após ganhar 19,7% em 30 dias. Ele ainda está 51% abaixo ao longo de 12 meses, e pouco mais de 2% abaixo do seu preço de negociação no dia anterior.
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A Razão de $11,8 Bilhões de Lee para Preferir Ethereum
Lee preside a BitMine Immersion Technologies, o maior detentor corporativo de ether. A empresa divulgou 5,79 milhões de ETH em 27 de julho, perto de 4,8% da oferta circulante.
As holdings de cripto e dinheiro alcançaram $11,8 bilhões. A BitMine afirma a dependência de forma clara em seus próprios materiais para investidores.
“Portanto, nosso preço futuro para as ações da Bitmine depende fortemente do preço futuro do Ethereum”, disse Lee na mensagem do presidente de julho.
Lee coloca a correlação entre as ações da BitMine e o ether em 90%. Qualquer um que esteja considerando sua tese de agente também está avaliando esse balanço patrimonial, que se recuperou este mês com sua aposta no tesouro em ETH.
Os Números Ainda Não Correspondem à História
Jansen Teng, cofundador e CEO do Virtuals Protocol, compartilhou o painel com Lee. Sua plataforma permite que agentes mantenham carteiras e se paguem onchain, e seus números contradizem a linha do tempo.
Teng disse que a plataforma de lançamento para tokens de agentes já ultrapassou cerca de $15 bilhões em volume de negociação. O comércio de agente para agente liquidou aproximadamente $500 milhões em um ano.
Especular sobre agentes é, portanto, cerca de 30 vezes maior do que agentes transacionando. Ambos os números são relatados pela empresa e não foram verificados de forma independente.
Teng disse que os agentes mantiveram $2,5 milhões em lucro, e que o produto ainda não alcançou o ajuste produto-mercado (PMF). A Virtuals comissionou a pesquisa da Fundstrat e é cliente da empresa.
Seu token VIRTUAL é negociado perto de $0,56, uma queda de 89% em relação ao pico de janeiro de 2025, mesmo após os agentes começarem a negociar ações tokenizadas onchain.
Portanto, a questão não é se o comércio de IA terminou. É se os pagamentos por máquina chegam antes que os balanços patrimoniais apostando neles precisem que a história funcione.
Fonte: BeInCrypto
