O Japão pode confirmar formalmente a ação conjunta de moeda com Washington na segunda-feira, e um oficial disse à Reuters que a operação ainda está em andamento, transformando o anúncio em um evento de mercado ao vivo.
O Bitcoin é negociado perto de $63.000, exposto a um problema do mercado de títulos que a maioria dos traders de cripto não precificou.
A razão do mercado de títulos por trás da cooperação
A comparação de 2011 é mais importante do que parece. Naquele ano, o Grupo dos Sete (G7) vendeu ienes para impedir sua valorização, o que significa que este é o primeiro esforço coordenado em 15 anos empurrando a moeda na direção oposta.
A Ministra das Finanças Satsuki Katayama fará o anúncio, disseram dois oficiais à Reuters. Sua principal diplomata de moeda, Atsushi Mimura, sinalizou que o ministério agora trabalha em estreita coordenação com a política monetária.
Essa formulação tem peso. Sugere que Tóquio combinará a intervenção com os aumentos de taxa que o Banco do Japão insinuou na semana passada, em vez de depender apenas de compras.
Um desenvolvimento mais silencioso pode ser mais relevante. O ministério das finanças do Japão fez uma rara postagem em inglês no X, observando que possui uma ampla gama de ferramentas, incluindo acesso à instalação de recompra do Federal Reserve.
O mecanismo merece atenção. Introduzida em 2020, a instalação permite que o Japão aumente a liquidez em dólares sem vender diretamente os títulos do Tesouro dos EUA.
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Críticos destacaram exatamente essa restrição. Financiar a intervenção liquidando as enormes participações do Japão em títulos do Tesouro arrisca desencadear uma venda de dívida americana e aumentar os rendimentos.
A motivação de Washington se torna mais clara através dessa lente. Analistas veem a cooperação impulsionada em parte pela preocupação com o aumento dos rendimentos do Tesouro, que piorariam se Tóquio não conseguisse estabilizar tanto o iene quanto os títulos do governo japonês.
O ex-oficial do Banco do Japão, Nobuyasu Atago, apresentou a lógica diretamente. Ambos os países correm o risco de uma inflação alta e de deixar seus bancos centrais para trás, então eles veem méritos em cooperar.
O que os traders de Bitcoin devem observar na segunda-feira
Tóquio também está gerenciando a pressão interna. O Ministro da Economia, Minoru Kiuchi, disse no domingo que o governo melhorará a comunicação de mercado, enfatizando a importância de manter a confiança na sustentabilidade fiscal do Japão.
Os traders de Bitcoin devem se importar especificamente com esse ângulo dos títulos. O aumento dos rendimentos globais compete diretamente com ativos que não rendem, e o estresse dos títulos do governo japonês se espalhou repetidamente para o cripto este ano.
“Como os ativos de risco globais responderão se o maior carry trade do mundo começar a se desfazer? As respostas não virão da noite para o dia. Mas uma coisa é clara. Uma história que começou no mercado de câmbio pode acabar influenciando tudo, desde ações até Bitcoin…”, disse Wise Advice no X.
O posicionamento amplifica o risco. Os contratos curtos não comerciais de iene atingiram 163.412 no final de julho, deixando uma alavancagem substancial exposta a qualquer reversão súbita. A questão imediata é a credibilidade, e não o poder de fogo.
Os mercados vão testar se a confirmação de segunda-feira traz um compromisso de taxa ou apenas uma promessa de compra.
Uma combinação agressiva muda consideravelmente o cálculo. Os diferenciais de taxa se fecham permanentemente quando a política muda, enquanto as intervenções desaparecem uma vez que as compras param.
Essa distinção molda ambos os cenários para o Bitcoin. A apreciação agressiva do iene força o desmonte alavancado em ativos de risco, enquanto o fortalecimento gradual ao lado de um dólar mais fraco poderia expandir a liquidez.
O tempo determina tudo aqui. Os mercados asiáticos abrem primeiro na segunda-feira, e qualquer diferença no USD/JPY alcançará o cripto antes que os traders americanos reajam.
“Se os EUA venderem dólares para comprar ienes, o dólar enfraquece e o USD/JPY cai. Normalmente, isso apoia o Bitcoin, o ouro e as ações de tecnologia. Mas há uma grande armadilha: uma rápida valorização do iene poderia desfazer um dos maiores carry trades do mundo. Investidores que pegaram ienes baratos emprestados para comprar ações, cripto e outros ativos de maior rendimento podem ser forçados a vender…”, observou o Coin Bureau.
A diferença de taxa permanece como o âncora estrutural. O Japão mantém a política em 1% contra um teto americano consideravelmente mais alto, e nenhuma intervenção fecha isso por si só.
Observe o mercado de títulos japonês junto com a moeda. Se os rendimentos permanecerem contidos após o anúncio, a defesa coordenada está funcionando, e a resistência macro do Bitcoin diminui com isso.
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Fonte: BeInCrypto
