Uma baleia cripto apostou mais de $23 milhões que o preço do ouro vai subir. O Deutsche Bank concorda. Seus analistas colocam o valor justo do ouro perto de $4.700 por onça, bem acima do preço de segunda-feira.
O próprio órgão de pesquisa da indústria do ouro discorda. Ele vê o ouro preso perto de $4.100 pelo resto do ano. Essa diferença vale a pena ser observada.
A Baleia Vendeu Cripto para Comprar Ouro
O monitor on-chain Mlm on-chain detectou os movimentos em quatro carteiras. Elas pertencem a Loracle, um dos traders mais observados na Hyperliquid.
Loracle fechou uma posição longa de 503.000 HYPE no valor de $26,5 milhões. Ele então vendeu mais 800.000 HYPE por $52,7 milhões. Uma posição curta de 595.000 HYPE, no valor de $31,4 milhões, tomou seu lugar.
Ele também fechou cerca de $95 milhões em apostas longas em Ethereum, Zcash e Solana. Então veio a posição longa em ouro. Uma posição curta em Ethereum acima de $28 milhões se seguiu.
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Então, quão grande é $23 milhões aqui? Todos os mercados geridos por construtores da Hyperliquid tinham cerca de $3,59 bilhões em apostas abertas na segunda-feira, segundo o site de análises Loris Tools. A aposta é grande, mas não dominante.
Esses mercados existem por causa do HIP-3. Essa atualização permite que equipes externas lancem seus próprios mercados futuros na Hyperliquid. Contratos de ouro e ações são negociados lá, não na bolsa principal.
O histórico de Loracle é o motivo pelo qual as pessoas o observam. Os rastreadores on-chain dizem que ele acumulou $42,2 milhões em lucros ao longo de aproximadamente 10 meses. Uma posição curta em HYPE então eliminou isso em 18 dias. Ele fechou essa negociação com uma perda de $46,46 milhões. O HYPE atingiu um recorde de $76,70 em junho.
Por que o Deutsche Bank vê $4.700
Os analistas Michael Hsueh e Bryant Xu enviaram a nota aos clientes na segunda-feira. Eles dizem que o ouro está em uma fase de preços explosivos desde agosto de 2024. Apenas cinco dessas fases aparecem nos dados desde 1975.
A dupla realizou três testes para ver se o ouro deveria cair ainda mais.
O primeiro compara o ouro com outras commodities. Ele aponta para $2,600 por onça. O segundo usa um teste estatístico de bolha. Esse sugere que a queda já terminou perto de $3,900.
O terceiro teste resolveu isso.
“Em terceiro lugar, o ouro fechou a lacuna para o valor justo... ainda veríamos o valor justo do ouro como provável de registrar cerca de USD 4,700/oz até o final do ano, acima da nossa previsão de USD 4,600/oz para o Q4’26.”
O banco manteve sua meta de $4,600 para o quarto trimestre.
A previsão de $3,900 está próxima do que realmente aconteceu. O ouro atingiu o fundo em $3,959.33 em 24 de junho, mostram os dados do Conselho Mundial do Ouro. Ele havia atingido o pico em $5,595.47 em 29 de janeiro.
As compras dos bancos centrais também sustentam o caso otimista. Os bancos compraram 289 toneladas no segundo trimestre. Isso é um recorde para qualquer segundo trimestre. Também é cinco vezes as 57 toneladas compradas no primeiro. A Polônia adquiriu 51 toneladas e a China 33 toneladas.
O Teste da Bolha Que Ninguém Pode Cronometrar
Esse teste de bolha tem um nome longo. É o teste Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller (BSADF). Em termos simples, ele identifica preços subindo mais rápido do que um mercado normal permite.
O Deutsche Bank diz que a leitura caiu de 3,3 para 1,3. Ainda está acima do nível que sinaliza uma bolha.
O teste vem do Banco de Compensações Internacionais (BIS), o banco central dos bancos centrais. Seu estudo de dezembro de 2025 encontrou ouro e o S&P 500 em território de bolha ao mesmo tempo. Isso não acontecia há 50 anos.
Os autores adicionaram um aviso que afeta tanto os touros quanto os ursos.
“Embora o teste tenha detectado bolhas passadas de forma confiável, ele não fornece informações sobre quando as bolhas podem estourar.”
O BIS também verificou quem estava comprando. Pequenos investidores investiram em fundos de ouro. Grandes instituições venderam ou permaneceram paradas.
O Conselho do Ouro Vê uma Faixa Menor
O Conselho Mundial do Ouro é o órgão de pesquisa da indústria. Sua perspectiva para o meio do ano é muito menos otimista.
Se nada mudar, espera que o ouro negocie dentro de 5% de $4.100 pelo resto do ano. Isso limita a faixa perto de $4.305. O número do Deutsche Bank está cerca de $400 mais alto.
O ouro precisa de um gatilho para alcançar $4.500, disse o conselho. Ele listou um choque geopolítico, uma mudança nas expectativas de taxa ou compras constantes a longo prazo.
Neste momento, o oposto parece mais provável. Os traders esperam que o Federal Reserve aumente as taxas antes de outubro sob a presidência de Kevin Warsh. Taxas mais altas tornam o ouro menos atraente para se manter.
O conselho também coloca um preço na demanda do banco central. Cada 20 a 30 toneladas a mais acima das usuais 600 toneladas por ano eleva o ouro em cerca de 1%.
Os futuros do ouro foram negociados perto de $4.093 na segunda-feira, em queda de 0,3%, em linha com uma perspectiva de preço do ouro estável para agosto. O dinheiro cripto já se moveu para produtos de ouro tokenizados este ano.
Loracle agora adicionou alavancagem à mesma aposta. O teste contra o qual ele está negociando ainda não pode dizer quando termina.
Fonte: BeInCrypto
