O Tesouro dos EUA vendeu euros, não dólares, para ajudar a sustentar o iene japonês na semana passada. O Banco Central Europeu só soube da negociação depois que ela já havia sido encerrada.
Christine Lagarde e Scott Bessent só falaram sobre a movimentação um dia depois. No entanto, até lá, o Federal Reserve de Nova York já havia executado a venda para o Tesouro dos EUA.
Por que Washington optou por euros em vez de dólares
Historicamente, os bancos centrais ocidentais têm confiado na consulta mútua desde a Segunda Guerra Mundial. Eles normalmente planejavam intervenções cambiais juntos com antecedência.
Washington quebrou esse padrão desta vez. Em contraste, notificou o BCE apenas após concluir a negociação.
A escolha dos euros foi deliberada, não acidental. Vender dólares poderia ter sinalizado uma retirada da política de dólar forte de Bessent, então o Tesouro recorreu às suas reservas em euros.
Alguns analistas argumentam que a regra do carry trade do iene não se aplica mais, aumentando a pressão para defender a moeda por outros meios. Bessent desde então abordou a intervenção diretamente em sua própria explicação sobre a intervenção no iene.
Enquanto isso, economistas ligaram a movimentação a preocupações de que o Japão poderia vender Títulos do Tesouro dos EUA em resposta.
A Europa reage a ser deixada de fora
Altos funcionários do BCE chamaram o episódio de uma quebra de décadas de coordenação. Uma pessoa próxima às discussões chamou o momento de sem precedentes.
Um porta-voz do Tesouro defendeu a decisão.
“As decisões sobre a alocação do Fundo de Estabilização da Troca são tomadas pelo Tesouro dos EUA, levando em consideração as avaliações do Tesouro e do Federal Reserve sobre a liquidez do mercado, avaliações e outras considerações relevantes.”
No entanto, um alto funcionário da administração Trump rebateu a crítica. O funcionário disse que Washington respeita a confidencialidade das conversas com contrapartes estrangeiras e contrastou essa abordagem com a forma como o BCE lidou com o assunto.
Consequências no Mercado e O Que Vem a Seguir
A intervenção fez o iene cair de aproximadamente ¥164 para cerca de ¥158 em relação ao dólar. As ações japonesas absorveram o choque com apenas perdas modestas.
Os traders agora precificam uma chance de 44% de que o Banco do Japão aumente as taxas em setembro. O governador do BoJ, Kazuo Ueda, sinalizou riscos crescentes de inflação como uma razão para cautela.
O episódio deixa os formuladores de políticas europeus se perguntando se isso foi um caso isolado. Também pode prever como a administração Trump lidará com a defesa da moeda com aliados no futuro.
Fonte: BeInCrypto
