O banco central da China injetou um total líquido de 348 bilhões de yuans, cerca de $51,7 bilhões, em seu sistema bancário na sexta-feira. O Bitcoin (BTC) caiu 1,7% de qualquer forma.
Foi o primeiro uso de operações de recompra reversa overnight pelo Banco Popular da China (PBOC) em meados do mês, de acordo com a Bloomberg. Mais três dias de injeção já estão agendados, cada um limitado a cerca de $88 bilhões.
Pequim já agendou mais três dias de injeção
Comece com o que a ferramenta realmente faz. Uma recompra reversa overnight é um empréstimo de um dia do banco central para os bancos comerciais. Os bancos o reembolsam na manhã seguinte.
Dois dias antes de sexta-feira, o PBOC publicou sua programação. Ele emprestaria no dia 14 de agosto, e novamente de 17 a 19 de agosto, relataram veículos de mídia locais.
Cada dia tem um teto de 600 bilhões de yuans, perto de $88 bilhões. Na sexta-feira, foi utilizado apenas 58% desse espaço.
Somando todos os quatro dias, o teto chega a 2,4 trilhões de yuans. Isso é um corredor de liquidez, não um gesto isolado.
O corredor existe porque Pequim parou de cortar taxas. O PBOC manteve sua taxa de juros de referência de um ano em um mínimo histórico de 3% desde maio de 2025. O encanamento substituiu os cortes de taxa.
O mercado de títulos da China quebrou a hierarquia com todos os outros
Os títulos domésticos se moveram primeiro. O rendimento dos títulos do governo de 10 anos da China caiu para 1,68%, o mais baixo desde julho de 2025. Um leilão de títulos do governo no mesmo dia atraiu os rendimentos de 10 anos mais fracos em mais de um ano.
Agora compare isso com os Estados Unidos. O rendimento do Tesouro de 10 anos estava perto de 4,63%. A diferença entre os dois é de aproximadamente 295 pontos base.
O rendimento de 10 anos do Japão fechou em 2,87% na quinta-feira, ainda perto de máximas de vários anos. O Bitcoin é negociado em relação a esse custo global do dinheiro, não ao da China.
O aumento dos custos de empréstimos no Ocidente pressionou ativos de risco durante todo o ano. O maior rendimento do Tesouro de 30 anos desde 2007 foi registrado em julho. O Bitcoin tem sido negociado intensamente desde então.
O estresse cambial adicionou pressão. Os traders observaram a intervenção do iene desaparecer novamente este mês, e o financiamento global permaneceu apertado.
Se algum desse dinheiro chegará ao Bitcoin
Agora há um precedente que vale a pena verificar. O PBOC lançou essa ferramenta em 29 de junho com 300 bilhões de yuans, cerca de 44 bilhões de dólares. O Bitcoin caiu naquela época também. O BTC caiu 2,26% para 58.504 dólares na manhã seguinte, de acordo com dados da Fortune.
Duas injeções, duas quedas. A amostra é pequena, mas é a única evidência direta disponível.
A visão de longo prazo é diferente. O Bitcoin ganhou aproximadamente 7% desde aquela operação de junho. Um lento movimento, não picos no dia da injeção.
Analistas descrevem a sexta-feira como ajuste em vez de alívio. As contas de impostos do meio do mês drenam dinheiro dos bancos, e o PBOC preencheu o buraco.
“A postura em relação à gestão da liquidez parece inalterada, na medida em que o PBOC visa suavizar a liquidez, mas não inundar demais o mercado”, disse Frances Cheung, chefe de estratégia de câmbio e taxas do Oversea-Chinese Banking Corp., em declarações publicadas.
Os controles de capital são a barreira mais difícil. Os bancos chineses não podem enviar reservas para mercados de criptomoedas offshore. O comércio doméstico continua banido.
Qualquer efeito sobre o Bitcoin, portanto, chega indiretamente, através do humor e dos mercados de moeda. A cripto já se apoiou nessa esperança antes. Em novembro passado, os bancos centrais inundaram os mercados de ambos os lados do Pacífico, e os touros interpretaram isso como um sinal de partida.
Ainda assim, custos de financiamento mais calmos importam para traders alavancados.
“As taxas de recompra do mercado melhor ancoradas, com provável volatilidade reduzida dos custos de financiamento overnight à frente, poderiam aumentar a convicção em operações de carry no curto prazo”, disse Jeffrey Zhang, estrategista do Credit Agricole CIB, no mesmo relatório.
Operações de carry pegam dinheiro barato em uma moeda para comprar ativos em outro lugar, incluindo Bitcoin perto de $62,800. Taxas overnight mais estáveis na China reduzem um custo nessa cadeia.
A segunda-feira traz dados de atividade de julho e a próxima janela de injeção. A China cresceu 4,3% no segundo trimestre, seu ritmo mais fraco desde o final de 2022. Os preços ao consumidor de julho também ficaram aquém das previsões.
Sexta-feira trouxe o dinheiro e o Bitcoin ainda caiu. Se a liquidez chinesa puder mover o apetite global por risco, de 17 a 19 de agosto deverá provar isso.
Fonte: BeInCrypto
