O Bank of America elevou sua previsão para o mercado de CPUs de servidores de 2030 para mais de $210 bilhões esta semana e manteve a AMD como sua principal escolha. O mercado de opções discorda, com os traders agora segurando mais contratos de baixa sobre as ações da AMD do que de alta.
A AMD fechou a $483,01 ontem, aproximadamente o dobro do seu preço em abril. Por trás da alta, os dados de posicionamento mostram compras de proteção, saídas de dinheiro e fundos de hedge reduzindo as ações. Em vez disso, eles estão agora escolhendo a Nvidia.
Por que o Bank of America está apostando na AMD?
O banco elevou sua previsão de $170 bilhões, quase cinco vezes o mercado estimado para 2025, e espera um crescimento anual de 36% até 2030. O motor é a IA agentiva, os agentes de software que completam tarefas de múltiplos passos sem esperar por instruções humanas.
O analista Vivek Arya argumenta que esses agentes transformam a CPU na camada de coordenação do data center. Ele chama a IA agentiva de um poderoso acelerador de demanda e vê o equilíbrio de uma CPU para cada quatro GPUs mudando para um para um.
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A AMD continua sendo o nome preferido do banco no setor de CPUs na corrida de chips de IA. A mesma tese levou à sua rara atualização dupla da Intel em junho.
Por que os traders de opções estão protegendo as ações da AMD de qualquer maneira?
A cautela começa com a própria corrida. A AMD superou as estimativas do segundo trimestre em 4 de agosto e ainda assim caiu 8%, um sinal de que a alta havia precificado a perfeição.
Desde então, a proteção continuou a aumentar. A relação de interesse aberto de opções de venda para compra da ação da AMD subiu para 1,15, o que significa que há mais contratos de venda em aberto do que de compra. A relação de volume diário está em 0,85.
A ação da Nvidia mostra o oposto. Sua relação de interesse aberto é de 0,83 e sua relação de volume é de apenas 0,52, então as opções de compra dominam os fluxos. Os traders estão pagando para proteger os ganhos da AMD enquanto se posicionam para mais alta da Nvidia.
Para onde o dinheiro inteligente realmente está indo?
O fluxo de dinheiro confirma a divisão. O Chaikin Money Flow de 20 dias da AMD, um indicador da pressão de compra e venda institucional, está em -0,142, o mais fraco entre 10 grandes nomes de chips e firmemente em distribuição. Nvidia, Broadcom, TSMC e Qualcomm mostram acumulação.
Isso marca uma reversão acentuada. Apenas algumas semanas atrás, a AMD havia superado a Nvidia em fluxo de dinheiro como o comércio de chips preferido de Wall Street.
Os dados do TipRanks ampliam a diferença. A Nvidia tem um Smart Score de 9, ou Outperform, enquanto a AMD está em um Neutro 6. Fundos de hedge adicionaram 15,1 milhões de ações da Nvidia no último trimestre e cortaram 4 milhões de ações da AMD.
Ambas as ações ainda mantêm um consenso de analistas de Compra Forte. O preço-alvo da ação da AMD de $647 implica um potencial de alta de 34%, e o impulso de seu acordo com a Anthropic mantém o caso de alta vivo. No entanto, o mercado de opções está favorecendo a Nvidia, pois sua relação de volume de venda/compra é muito mais baixa em 0,52, em comparação com 0,85 da AMD.
A própria nota do BofA contém a tensão. A AMD é sua escolha de CPU, mas a Nvidia continua sendo a favorita do setor, e o tape atualmente está do lado desta última. Se o interesse aberto em opções de venda da AMD se desfizer antes de seus próximos lucros, isso mostrará se os traders estavam protegendo um vencedor ou saindo de um.
Visão do analista: A desconexão entre a chamada do BofA e o cenário do mercado não é tão contraditória quanto parece. Os analistas precificam o mercado de CPU para 2030, enquanto as mesas de opções precificam os resultados de lucros de curto prazo. Se o interesse aberto em opções de venda da AMD começar a cair sem uma quebra de preço, isso seria o sinal de que os traders estavam protegendo os lucros acumulados no ano até agora, em vez de sair da narrativa atual da ação da AMD.
Fonte: BeInCrypto
