Bill Dudley, um ex-presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, diz que o mercado de ações dos EUA está em território de bolha, apontando para avaliações esticadas e um ciclo de investimento em inteligência artificial (IA) em desaceleração.
Dudley fez os comentários na Bloomberg Television esta semana, enquanto o Secretário do Tesouro Scott Bessent se move para conter um aumento acentuado nos rendimentos de títulos de longo prazo.
Avaliações Esticadas Sustentam a Chamada de Bolha
Dudley apontou para o índice CAPE de Shiller, o índice de preço sobre lucro ajustado ciclicamente (CAPE) de Shiller, que está perto de 41. Isso se compara a uma média de 25 a 30 anos de cerca de 17, e um recorde de 44 estabelecido em dezembro de 1999. Em termos simples, os investidores estão pagando muito mais por cada dólar de lucro das empresas do que a história sugere que é seguro.
Ele também citou o Indicador Buffett, a relação entre o valor do mercado de ações e o produto interno bruto (PIB), que está em torno de 240%. Warren Buffett disse que leituras acima de 100% sinalizam um mercado sobrevalorizado. Este indicador sugere que o mercado de ações está fortemente sobrevalorizado.
Gastos em IA Enfrentam uma Desaceleração
Dudley espera que o crescimento do investimento em capital (capex) entre os hyperscalers de IA, os grandes provedores de nuvem que constroem infraestrutura de IA, desacelere em 2027. Isso pressionaria as margens de lucro em todo o setor e seus fornecedores.
Ele também questionou se a indústria pode gerar os estimados $2 trilhões em receita necessários para justificar os níveis atuais de investimento. Historicamente, ele observou, os retornos excessivos de grandes explosões tecnológicas tendem a ser eliminados à medida que os rivais entram no mercado.
A Broadcom está supostamente negociando um pacote de financiamento para chips que pode chegar a $100 bilhões. O acordo apoiaria os planos de IPO da Anthropic, com a empresa de IA visando uma estreia no mercado de ações já em outubro.
Movimentos do Tesouro Aumentam a Pressão
O rendimento do Tesouro de 30 anos disparou acima de 5,3% esta semana, seu nível mais alto desde 2007. O Departamento do Tesouro respondeu com um aumento na recompra de títulos de longo prazo, dobrando o tamanho de suas recompra de dívidas.
No entanto, Dudley disse que o cenário fiscal complica a tarefa do Federal Reserve, independentemente da intervenção no mercado de títulos.
“O Fed tem que aceitar o mundo como ele é.”
— Bill Dudley, Bloomberg
Os próximos meses podem mostrar se o crescimento do capex em IA desacelera rápido o suficiente para evitar uma correção de mercado mais acentuada.
Fonte: BeInCrypto
