A alta do Bitcoin de menos de $65.000 para mais de $81.000 enfrentou seu primeiro grande retrocesso macroeconômico após o presidente do Fed, Kevin Warsh, ter entregue uma mensagem hawkish em Jackson Hole na sexta-feira. A grande questão agora é se taxas potencialmente mais altas e o aumento dos rendimentos dos Treasuries podem desviar a impressionante recuperação do mercado.
Embora o BTC tenha permanecido relativamente estável durante o discurso, caiu $3.000 nas horas seguintes à sua conclusão, deslizando abaixo de $77.000 pela primeira vez em quase uma semana. A venda se estendeu a praticamente todos os outros mercados financeiros, incluindo ações, metais preciosos e outros ativos sensíveis ao risco.
Então, o que realmente aconteceu?
Warsh não disse diretamente que o Fed está seriamente considerando aumentar as taxas, mas ele não precisava. Sua mensagem foi bastante clara: a inflação permanece muito alta, a economia dos EUA ainda é forte e o Federal Reserve não pode simplesmente declarar vitória. Seu indicador preferido de inflação PCE atualmente está em 3,7% ano a ano, enquanto sua taxa anualizada de seis meses é ainda mais alta, em 4,1%. Ambos permanecem muito acima da meta do banco central.
Ele enfatizou que o objetivo de inflação de 2% do Fed é “firme e fixo” e argumentou que a estabilidade de preços não se restaurará simplesmente sem ações adicionais do banco central.
Ele também descartou algumas das leituras de inflação mais promissoras deste verão, incluindo os números de junho, dizendo que não o convenceram e nem a seus colegas de que a tendência subjacente havia melhorado significativamente. Até que o Fed assegure que a inflação está se movendo em direção a 2% “de forma clara e a uma velocidade suficiente”, os formuladores de políticas continuarão a “ter trabalho a fazer”, acrescentou.
Probabilidades de Aumento de Taxa Aumentam, BTC Cai
Os traders haviam atribuído uma probabilidade de um terço a um aumento de taxa em setembro antes do discurso, mas essas probabilidades saltaram para cerca de 60% após sua conclusão, de acordo com a precificação de mercado citada pela Reuters. Os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram novamente, enquanto o dólar se fortaleceu acentuadamente após sua queda na semana passada.
Isso é essencialmente o oposto exato do ambiente macro que ajudou o BTC a explodir para cima há 10 dias. Talvez seja por isso que o ativo passou de um pico de mais de $80.000 para menos de $77.000 em poucas horas, arrastando a maioria das altcoins com ele.
Warsh também apontou que os investimentos empresariais estão crescendo a cerca de 9% ao ano, o S&P 500 subindo 20%, enquanto o desemprego permaneceu em torno de 4% e as condições de crédito eram relativamente fáceis. Em outras palavras, a economia atualmente não está dando ao banco central uma razão óbvia para tolerar uma inflação elevada.
Em geral, taxas de juros esperadas mais altas pressionam os rendimentos do Tesouro para cima, o que aumenta o retorno que os investidores podem obter de ativos considerados muito mais seguros. Um Fed mais agressivo também tende a apoiar o dólar e apertar as condições financeiras mais amplas. A história mostra que tal ambiente não é ideal para BTC e altcoins mais especulativas.
Tesouro e Fed
A recente intervenção no mercado de títulos do Secretário do Tesouro Scott Bessent, que contribuiu para a grande alta do BTC, ajudou a empurrar os rendimentos de longo prazo para baixo, pelo menos a curto prazo. No entanto, Warsh lembrou os investidores de que o mandato do Fed é bastante diferente.
O Tesouro pode querer reduzir os custos de empréstimos e melhorar a liquidez do mercado, mas o banco central do país ainda precisa lidar com a inflação acima de sua meta.
Isso significa que os mercados ainda estão divididos entre duas forças poderosas: o apoio do Tesouro às condições financeiras e um Fed que pode precisar manter a política monetária mais apertada do que os investidores esperavam.
Fonte: CryptoPotato
