Três dos maiores grupos de bolsas do mundo estão transferindo suas ações para blockchains por meio da Kraken. A Payward, controladora da Kraken, ainda não está pronta para abrir seu capital. Agora, a empresa prevê fazê-lo no segundo trimestre de 2027, no mínimo.
A Payward apresentou um rascunho confidencial de registro em novembro de 2025. Em março de 2026, suspendeu o processo. Pessoas familiarizadas com os planos apontam para 2027.
A Kraken constrói a infraestrutura que Wall Street quer
Em 1º de setembro, a Payward concordou em tokenizar as 100 maiores empresas listadas em Londres. Elas se tornarão xStocks, tokens lastreados individualmente por ações reais. O plano de tokenização de ações londrinas abrange investidores em mais de 110 países. Residentes do Reino Unido e pessoas dos EUA não podem participar.
A London Stock Exchange planeja negociá-las na LSE 24, sua plataforma que funciona 24 horas por dia, assim que os reguladores aprovarem. A Payward contabiliza US$ 40 bilhões em volume de xStocks desde junho de 2025 e mais de 200 mil detentores.
A Nasdaq assinou um acordo semelhante em março. Está construindo, junto com a Payward, uma ponte para que ações tokenizadas possam circular entre plataformas regulamentadas e blockchains públicas. O lançamento está previsto para o primeiro semestre de 2027.
Em abril, a Deutsche Börse pagou US$ 200 milhões por uma participação de aproximadamente 1,5%. Até mesmo a Hyperliquid pode chegar aos investidores dos EUA dessa forma.
Por que o adiamento do IPO da Kraken faz sentido
Esse preço de abril implica uma avaliação próxima de US$ 13,3 bilhões. Em novembro passado, a Payward captou US$ 800 milhões, com avaliação de US$ 20 bilhões, em uma rodada liderada pela Jane Street e pela Citadel Securities. Wall Street comprou a infraestrutura e, em seguida, reduziu seu valor em um terço.
O negócio de trading explica a cautela. No segundo trimestre, a receita ajustada subiu 17%, para US$ 508 milhões. O EBITDA ajustado caiu 71% em relação ao ano anterior, para US$ 23 milhões. O volume na plataforma recuou 18%, para US$ 310 bilhões.
Mesmo assim, a Payward continuou comprando durante o ano de estagnação dos IPOs de criptomoedas. Em maio, concluiu a aquisição da plataforma de derivativos Bitnomial, completando um conjunto de serviços de derivativos regulamentados nos EUA que agora pode alugar a outras empresas.
“O setor ao nosso redor está se consolidando. Construímos esta empresa para que seja nesse momento que cresçamos mais rápido”, escreveu Arjun Sethi, co-CEO da Payward, na carta trimestral da empresa.
A carta não menciona a abertura de capital. Primeiro, a infraestrutura está sendo montada para os mercados de outras empresas. A questão em aberto é se os investidores do mercado público pagarão pela infraestrutura, em vez de pelas taxas de negociação.
Fonte: BeInCrypto
