Devido à natureza de sua blockchain, por muito tempo se considerou que o bitcoin se movimentava dentro de um ciclo mais amplo de quatro anos, impulsionado pelo halving, que geralmente ocorre a cada quatro anos. No entanto, esse padrão foi contestado no último ano ou pouco mais, e o popular analista on-chain Willy Woo adotou a mesma perspectiva em sua opinião mais recente sobre o assunto.
Ele sugeriu que o BTC pode estar passando para um ciclo de seis a oito anos, cada vez mais influenciado pelas mesmas condições de dívida e liquidez que impulsionam os mercados financeiros tradicionais.
Do halving à liquidez?
O raciocínio de Woo começa com o choque de oferta cada vez menor da criptomoeda. Após o halving mais recente, em abril de 2024, a emissão de novos BTC caiu para aproximadamente 0,8% da oferta existente por ano. O próximo evento, previsto para o início de 2028, reduzirá esse número para cerca de 0,4%.
À medida que a oferta recém-minerada se torna cada vez menos significativa em relação ao mercado existente, Woo argumentou que a capacidade do halving de determinar o ciclo mais amplo de preços do BTC diminui. Em vez disso, o ativo pode começar a acompanhar mais de perto o ciclo de dívida de curto prazo de seis a oito anos das finanças tradicionais.
A estrutura do halving funcionou surpreendentemente bem durante boa parte da história do bitcoin. Agora, porém, a estrutura do mercado mudou drasticamente, talvez principalmente devido aos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA. Os dados atuais mostram que esses produtos financeiros detêm cerca de 1,3 milhão de BTC, mais de 6% da oferta em circulação. Empresas de capital aberto com pelo menos 1.000 BTC possuem atualmente mais de um milhão de unidades.
Juntos, os ETFs e os tesouros corporativos controlavam quase 12% dos BTC em circulação — muito mais do que os mineradores produzem atualmente por ano.
Entre outros que apoiaram a tese de que o ciclo de quatro anos chegou ao fim está Arthur Hayes, que afirmou em 2025 que os traders dão importância excessiva a ele, além da Fidelity Digital Assets. Em um relatório do ano passado, os analistas questionaram se o amadurecimento do mercado de BTC poderia resultar em altas e correções mais graduais, em vez dos ciclos violentos de euforia e queda do passado.
Nem Todos Estão Convencidos
A Galaxy Research analisou a mesma questão em junho deste ano, mas chegou a uma conclusão diferente: o ciclo de quatro anos do BTC continua visível nos dados. Os pesquisadores observaram que o bitcoin voltou a atingir o pico em outubro de 2025, cerca de 18 meses após o halving de abril de 2024 — exatamente dentro do intervalo histórico.
A diferença é que cada ciclo está se tornando menos extremo. Os mercados de baixa anteriores do bitcoin registraram quedas de aproximadamente 85%, 84% e 77%, enquanto a queda até a mínima de 1º de julho foi bem mais moderada, pouco acima de 53%.
Fonte: CryptoPotato
