O analista on-chain Willy Woo afirma que o ciclo de 4 anos do Bitcoin (BTC) pode estar chegando ao fim. Em uma publicação no X, ele argumentou que o mercado poderia adotar o ciclo de dívida de 6 a 8 anos das finanças tradicionais (TradFi).
A afirmação surge quando o Bitcoin está perto de US$ 78.011, após uma recuperação em agosto. A moeda havia perdido cerca de metade do seu valor desde o pico de US$ 126.198 em outubro de 2025.
Por que o ciclo de 4 anos do Bitcoin pode ter perdido seu motor
Historicamente, cada halving reduziu pela metade o ritmo de criação de novas moedas e reiniciou o ciclo de quatro anos do Bitcoin. Esse choque recorrente de oferta era forte o bastante para movimentar o preço em um cronograma fixo. Agora, Woo acredita que esse mecanismo se tornou pequeno demais para fazer diferença.
A emissão permanece próxima de 0,8% da oferta desde abril de 2024, e o halving de 2028 a reduzirá para cerca de 0,4%. Para comparar, os mineradores de ouro aumentaram em cerca de 1,7% o estoque acima do solo em 2025, segundo dados do World Gold Council. Portanto, o motor de oferta do Bitcoin já é mais fraco que o do ouro.
A Fidelity Digital Assets chegou a uma conclusão semelhante em fevereiro. Sua pesquisa constatou que a volatilidade estava diminuindo mesmo enquanto o Bitcoin atingia máximas históricas, um comportamento que ela associa à maturação do ativo. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista, que não existiam em nenhum ciclo de halving anterior, reforçam essa ruptura estrutural.
Por dentro do ciclo de dívida de 6 a 8 anos das finanças tradicionais
Os traders de criptomoedas conhecem o halving como um evento de oferta. O ciclo de dívida, por outro lado, é um evento de demanda e liquidez, e é o ritmo que os mercados de ações e títulos já seguem.
O economista Ray Dalio popularizou esse modelo. Nele, o Fed reduz as taxas após uma recessão, e o crédito fica barato. Famílias e empresas tomam empréstimos e gastam, impulsionando os lucros e os preços dos ativos, o que faz a inflação subir. O Fed reage elevando as taxas, o crédito fica mais restrito, o crescimento estagna e uma recessão força uma nova rodada de cortes.
Um ciclo completo costuma levar vários anos. Dados do National Bureau of Economic Research (NBER) indicam que o ciclo médio do pós-guerra nos EUA dura cerca de 75 meses, ou pouco mais de seis anos, do pico ao pico. Portanto, a faixa de 6 a 8 anos de Woo fica no limite superior do histórico.
Pode-se dizer que o último ciclo do Bitcoin se encaixa nesse modelo tão bem quanto no modelo do halving. O Fed reduziu as taxas a zero em março de 2020, e o Bitcoin atingiu o pico em novembro de 2021. Os aumentos começaram em março de 2022, e o mercado de baixa veio em seguida. Os dois modelos explicam essa sequência, e é por isso que o debate é difícil de resolver.
No entanto, a versão de Woo tem uma lacuna. O Bitcoin foi lançado em 2009, e a única recessão desde então foi a desaceleração de dois meses causada pela COVID-19 em 2020, à qual o Fed respondeu com estímulos imediatos.
Woo disse no podcast What Bitcoin Did que o Bitcoin nunca enfrentou uma verdadeira recessão do ciclo econômico e que 2026 pode ser o primeiro teste de verdade. Esse teste pode estar próximo. Segundo o CME Group, há 60% de chance de um aumento de 25 pontos-base nas taxas durante a reunião do FOMC de setembro.
O argumento contra um novo regime
Os puristas dos ciclos argumentam que o roteiro antigo continua em vigor. O Bitcoin atingiu o pico cerca de 18 meses após o halving de abril de 2024, dentro da janela histórica, e depois entrou em uma forte queda. Foi a mesma sequência observada após os topos de 2017 e 2021, e ela mantém vivo o debate sobre o ciclo de quatro anos.
Também há um problema de tamanho da amostra para ambos os lados. O Bitcoin completou apenas quatro ciclos, e não é possível confirmar nem refutar uma órbita de 6 a 8 anos antes da próxima década.
Por enquanto, as duas narrativas se encaixam na recente movimentação de preços do Bitcoin. A moeda subiu de cerca de US$ 62.900 no início de agosto. Ainda assim, continua aproximadamente 38% abaixo de sua máxima histórica.
Daqui em diante, os indicadores seguem o calendário. Nos dois últimos ciclos, o fundo chegou cerca de um ano após o pico; seguindo o roteiro antigo, isso aponta para uma mínima por volta do fim de 2026 e uma recuperação até o halving de 2028. Uma órbita mais longa, por sua vez, faria a mínima se deslocar para 2027 ou depois, com as altas acompanhando o afrouxamento monetário do Fed, em vez da data do halving.
Se o halving deixar de ditar o ritmo do Bitcoin, o ativo se tornará uma aposta macroeconômica com beta mais alto.
Fonte: BeInCrypto
