O índice KOSPI da Coreia do Sul precisaria subir cerca de 74% para atingir o nível que o estrategista da Goldman Sachs, Timothy Moe, ainda espera. Ele mantém a meta de 12.000, definida antes de o índice perder um quarto de seu valor.
Moe, estrategista-chefe de ações da região Ásia-Pacífico do banco, publicou essa previsão há três meses e não a revisou. O que mudou foi o preço, não sua projeção.
Por que a alta do KOSPI se tornou tão volátil
O índice ainda é negociado perto de 6.899, com alta de cerca de 60% em 2026, mesmo após recuar aproximadamente 24% em relação ao fechamento recorde de junho.
As duas maiores empresas do índice foram responsáveis pela maior parte da alta. A SK Hynix acumula valorização de cerca de 157% no ano, enquanto a Samsung Electronics mais que dobrou de valor, com alta de 106%.
O caminho até aqui esteve longe de ser tranquilo. Julho trouxe a reversão mais acentuada, quando o desmonte de posições em um ETF alavancado atingiu duramente os investidores de varejo sul-coreanos.
Em agosto, os fundos alavancados que acompanham as duas fabricantes de chips registraram sua primeira saída mensal de recursos, com resgates de quase US$ 1 bilhão. As oscilações ficaram tão amplas que, em alguns períodos de 2026, o Bitcoin (BTC) foi mais tranquilo que o KOSPI.
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Meta da Goldman para o KOSPI: por que 12.000 ainda é possível
Ainda assim, a tese de Moe se baseia nos lucros. Ele espera que as empresas do KOSPI registrem crescimento dos lucros próximo de 360% neste ano, desacelerando para cerca de 35% em 2027.
“Ainda mantemos essa previsão — ela é impulsionada pelo que acreditamos que será a entrega de resultados. O mercado está subestimando a duração deste ciclo de lucros”, disse.
A avaliação faz boa parte do trabalho restante. Sua meta de 12.000 pressupõe um múltiplo de 7,5 vezes os lucros projetados. Atualmente, o índice negocia a 5,3 vezes, cerca de metade da média dos últimos sete anos.
A demanda responde pelo restante. Moe estima que os gastos das Big Techs dos EUA ultrapassarão US$ 1,2 trilhão no próximo ano, bem acima das projeções anteriores, próximas de US$ 800 bilhões.
Os riscos também pesam na direção contrária. Ele destaca a rival chinesa ChangXin Memory Technologies, conhecida como CXMT, além da possível resistência política à construção de novos centros de dados nos Estados Unidos.
A execução continua sendo o ponto de impasse. Samsung e SK Hynix tiveram trimestres fortes neste ano, mas foram pouco recompensadas pelo mercado. Assim, os próximos resultados vão testar se os lucros, por si só, podem fechar uma diferença de 74%.
Moe não é o único estrategista aproveitando a queda. No início de agosto, o Morgan Stanley elevou a recomendação para a Coreia a acima da média, com uma meta de 9.000.
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Fonte: BeInCrypto
