Os mercados de derivativos de cripto estão migrando para dois produtos principais: futuros perpétuos e opções. Os perpétuos oferecem alavancagem contínua, enquanto as opções estão se tornando mais importantes para precificar e gerenciar riscos.
Essa mudança também fica evidente na forma como os traders alocam capital entre derivativos. Um estudo da Glassnode realizado em parceria com a Bybit constatou que as opções aumentaram sua participação no open interest nocional de Bitcoin de cerca de 25% para quase 50%. Enquanto isso, os futuros com vencimento perderam espaço no mercado cripto.
As opções estão se tornando mais importantes
Segundo o estudo, o volume de futuros com vencimento está agora cerca de 97% abaixo do nível de 2021. Os futuros perpétuos assumiram um papel maior na alavancagem, enquanto as opções ganharam espaço nas operações com volatilidade e na proteção contra riscos.
O crescimento das opções não se limitou a condições de alta no mercado. A Glassnode constatou que as opções ganharam participação de mercado em quatro dos cinco regimes de mercado analisados desde 2019. O maior aumento ocorreu durante um mercado de baixa prolongado, quando a demanda por proteção pode se tornar mais importante. Isso sugere que os traders usam opções não apenas para apostar na direção dos preços, mas também para gerenciar riscos.
Dados recentes das plataformas mostram que a mudança também está alterando os locais onde ocorre a negociação de opções de Bitcoin. Dados até o fechamento liquidado de 23 de agosto de 2026 mostraram que a participação da Bybit no volume de opções em quatro plataformas nativas de cripto subiu de menos de 10% para 28%.
A Bybit expande seu mercado de opções
O Ether também se tornou uma parte importante da atividade de opções da Bybit, representando 32% do volume de opções da plataforma nos 90 dias anteriores. Essa foi a maior participação entre as quatro plataformas, à frente da OKX, com 26%, da Binance, com 24%, e da Deribit, com 12%.
A Bybit também registrou o maior volume de opções de Ether entre as quatro plataformas por 143 dias consecutivos. A Glassnode mediu essa liderança usando os volumes tanto em moedas quanto em dólares, para reduzir o efeito das oscilações de preço.
Essa concentração vai além dos criptoativos. O mercado de ouro tokenizado em contratos perpétuos da Bybit foi o maior entre as plataformas de cripto acompanhadas por 476 dias consecutivos, enquanto a plataforma detinha 97,1% do total de contratos em aberto em opções de ouro.
O mercado de opções mais amplo da Bybit também cresceu significativamente: seu livro de opções passou de US$ 529 milhões no primeiro mês para US$ 2,33 bilhões. O crescimento, porém, foi irregular, pois as opções inicialmente perderam participação enquanto a atividade em contratos perpétuos se expandia, antes de se recuperar.
Fonte: CryptoPotato
