Os contratos futuros de cobre atingiram uma nova máxima recorde de US$ 6,95 por libra em 22 de setembro. A alta reacendeu as especulações de que o metal industrial poderia começar a reduzir a distância em relação ao ouro como reserva de valor.
A alta coroou um ano em que os dois metais seguiram em direções opostas.
Cobre supera ouro em um ano de estabilidade
A alta de quase 20% neste ano coloca o cobre no caminho para registrar um de seus melhores anos já registrados. No último ano, o ganho chega a mais de 46%. A alta foi impulsionada pela aposta de Michael Burry no cobre e pela restrição da oferta.
Em comparação, o ouro quase não se mexeu, com alta de apenas 0,02% no mesmo período.
Essa diferença esconde a trajetória mais volátil do ouro. O metal disparou para mais de US$ 5.600 por onça no fim de janeiro de 2026, impulsionado pela demanda por ativos de segurança. Em poucos dias, porém, despencou e passou meses tentando voltar ao ponto de equilíbrio.
A força do cobre tem outras origens. Os estoques de cobre catódico nos armazéns de Xangai caíram para 43.900 toneladas, o nível mais baixo desde 2023. Os estoques da London Metal Exchange (LME) disponíveis no mercado caíram para 133.725 toneladas.
No início de setembro, a paralisação de um plano tarifário dos EUA derrubou brevemente o preço em quase 8%. Desde então, o metal recuperou essa queda e atingiu novas máximas recordes.
Ainda não é bem ouro digital
A CNN informou que a restrição da oferta, a incerteza em torno das tarifas e a demanda ligada à inteligência artificial (IA) estão levando o cobre a níveis recordes.
Burry levantou um ponto relacionado na semana passada, observando que novas jazidas de cobre levam cerca de 18 anos para entrar em produção. Em contrapartida, os centros de dados de IA acrescentam nova demanda em dois a três anos. Essa diferença foi central para sua escolha de uma mineradora de cobre em vez de ações de empresas de IA.
Nada disso transforma o cobre em um metal monetário como o ouro, que os bancos centrais ainda mantêm como ativo de reserva. O estoque global de ouro vale quase 30 trilhões de dólares, superando em muito o mercado bem menor do cobre.
Ainda assim, a divergência em 2026 sugere que a demanda industrial impulsionada pela IA está remodelando quais commodities os investidores consideram escassas.
Agora, o próximo catalisador está nas mãos de Washington. Ainda está pendente uma decisão do Departamento de Comércio, há muito adiada, sobre tarifas para as importações de cobre refinado. Os operadores esperam que a decisão provoque uma forte oscilação nos preços quando for anunciada.
Por enquanto, o cobre está levando a melhor na tese de crescimento, embora o ouro ainda vença em tamanho.
Fonte: BeInCrypto
