Os futuros do cobre atingiram um recorde de $6.95 por libra durante o pregão de 22 de setembro e fecharam num recorde de $6.92. A alta chegou um dia depois de Michael Burry apontar uma mineradora de cobre como sua aposta indireta em inteligência artificial (IA).
O rali acelerou desde meados de setembro, à medida que compradores chineses fizeram estoques antes dos feriados.
O cobre deixa o ouro e a prata para trás em 2026
O cobre ganhou quase 20% até agora em 2026 e mais de 46% no último ano. Em comparação, o ouro sobe 0.02% no ano, enquanto a prata caiu 8.5%.
No último ano, porém, a prata subiu 49.2% e o ouro 15.47%. No início deste mês, o cobre recuou quase 8% após relatos de que um plano tarifário da Casa Branca havia emperrado. Ainda assim, o metal não recuperou força enquanto o mundo enfrenta a escassez.
Os estoques de cátodo de cobre em Xangai caíram para 43,900 toneladas, o menor nível desde 2023. A Bloomberg divulgou o número a partir dos dados semanais do Shanghai Metals Market publicados na segunda-feira.
Em Londres, os warrants cancelados — metal reservado para deixar os armazéns da London Metal Exchange (LME) — subiram para 122,150 toneladas na terça-feira. Isso equivale a 48% do metal sob warrant, deixando 133,725 toneladas disponíveis, segundo dados da MINING.COM.
A aposta de Burry no cobre se apoia numa lacuna de 18 anos nas minas
O quadro de oferta cada vez mais apertado se conecta ao argumento que Burry apresentou um dia antes do recorde. Numa publicação no Substack de 21 de setembro, ele explicou por que está ignorando em grande parte o rali das ações de IA.
“A festa está lotada, empurrando a IA para cima hoje, mas estou ignorando em grande parte os vivas…Penso no cobre e em como ele fica mais bonito com o passar do tempo,” escreveu.
Sua resposta a esse trade concorrido é a Ero Copper, uma produtora de cobre e ouro focada no Brasil. Burry sustentou a escolha com dados do economista-chefe da Apollo, Torsten Slok.
As grandes descobertas de cobre, com depósitos contendo pelo menos 500,000 toneladas, caíram de dezenas por ano para uma ou duas, sem nenhuma em 2025.
Essa escassez de descobertas importa porque as minas levam muito tempo para serem construídas. Slok observou que novos depósitos precisam de cerca de 18 anos para chegar à produção, enquanto os data centers acrescentam demanda por cobre em dois a três anos.
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A perspectiva de mais longo prazo da S&P Global aponta na mesma direção. A empresa espera que a demanda suba 50% para 42 milhões de toneladas até 2040. Sem ajustes significativos, projeta um déficit de 10 milhões de toneladas até lá.
No entanto, a perspectiva de curto prazo é menos definida. A CRU havia projetado um superávit global de 639,000 toneladas para 2026, embora visse o mercado, na melhor das hipóteses, equilibrado em agosto. Burry também reconheceu que parte do rali reflete uma pausa temporária na oferta.
Os operadores ainda aguardam agora a decisão tarifária da Casa Branca, que definirá se os estoques dos EUA chegam a compradores em outros lugares.
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Fonte: BeInCrypto
