- O CEO do CME Group anunciou a preparação de um processo contra a CFTC.
- Anteriormente, a Comissão aprovou futuros perpétuos de bitcoin na Kalshi.
- O regulador também não se opôs à negociação de tais contratos nos EUA na Coinbase Financial Markets.
- O CME Group acredita que os futuros perpétuos pertencem a swaps.
- Isso impõe requisitos adicionais aos seus provedores.
O CME Group planeja entrar com um processo contra a CFTC pela aprovação de futuros perpétuos, disse seu CEO Terrence Duffy em uma entrevista à CNBC. Segundo ele, tais contratos se enquadram na definição de swaps e devem ser regulamentados de acordo.
Um pouco de contexto
No final de maio de 2026, o presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou que o regulador "abriu as portas" para contratos de futuros perpétuos em ativos cripto para traders dos EUA.
A Comissão aprovou a listagem do produto BTCPERP na plataforma Kalshi. Esta última está registrada na CFTC como uma bolsa de derivativos. Ao mesmo tempo, o produto foi classificado como um contrato futuro comum.
Além disso, o regulador enviou à exchange Coinbase uma chamada Carta de Não Ação. A empresa ganhou a capacidade de fornecer aos clientes americanos acesso a opções e contratos de futuros perpétuos em ativos cripto através da FCM Coinbase Financial Markets.
Uma semana após o lançamento, o volume de negociação de futuros perpétuos de bitcoin na Kalshi ultrapassou $1 bilhão, de acordo com a CNBC.
Em ambos os casos, os contratos em questão são classificados como futuros, não como swaps. Os requisitos para os provedores destes últimos são significativamente mais rigorosos.
A essência das alegações do CME Group
"Temos acordos de licenciamento exclusivos com todos os provedores dos benchmarks relevantes. Portanto, quaisquer produtos desse tipo ainda teriam que passar pelo CME — mesmo que estejamos falando de contratos perpétuos. E se for reconhecido que estes são swaps, eles teriam que adicioná-los como swaps," disse Duffy.
A posição do CME Group é que os contratos futuros perpétuos correspondem a swaps sob a Lei Dodd-Frank, aprovada em 2010.
Em particular, os futuros perpétuos não têm data de expiração, ao contrário dos comuns. O preço de tais contratos é mantido próximo ao valor do ativo subjacente através de um mecanismo de liquidações periódicas entre compradores e vendedores (pagamentos de financiamento). O mesmo enfoque é utilizado em swaps.
Além disso, a presença de alta alavancagem, de até 50x, produz riscos muito maiores para os traders de varejo em comparação com futuros comuns.
Ao mesmo tempo, estes últimos são negociados através de um DCM, enquanto para swaps um regime separado é fornecido — SEF (instalações de execução de swaps). Os requisitos para os dealers de swaps em termos de margem, compensação, capital base e relatórios são substancialmente mais altos.
"Eu nunca me esquivei de nada, e não vou me esquivar disso. Estou pronto, e estarei pronto para seguir em frente com isso. E é exatamente por isso que eu queria anunciar no seu programa que vamos entrar com este processo amanhã, porque não levamos isso na brincadeira," enfatizou Duffy.
A pressão sobre os provedores de futuros perpétuos está crescendo
Mais cedo, relatamos que o CME Group e a ICE, operadora da Bolsa de Valores de Nova York, apelaram à CFTC exigindo que ela colocasse sob controle a exchange descentralizada Hyperliquid, o maior provedor de futuros perpétuos.
Como a ICE explicou, a empresa está preocupada com a concorrência desigual. Futuros perpétuos em ativos tradicionais, por exemplo, petróleo, estão disponíveis na Hyperliquid 24 horas por dia. Isso afeta a precificação e coloca em dúvida a relevância dos benchmarks do provedor.
Além disso, em meio à aprovação de futuros perpétuos na Kalshi, as ações dessas empresas caíram. No caso do CME Group, a queda é de 6,2%, e a da ICE é de cerca de 2%. Esses são números referentes ao fechamento do pregão em 29 de maio e 1 de junho de 2026. Em um período mensal, a queda nessas posições é ainda maior.
Fonte: Incrypted
