O Bitcoin foi a primeira moeda a introduzir o modelo UTXO
UTXO (unspent transaction output) — uma saída de transação não gasta — pedaços indivisíveis de bitcoins, vinculados a um proprietário específico, registrados na blockchain e reconhecidos como moeda em toda a rede.
No Bitcoin, não há conceito de contas ou saldos; existem apenas saídas de transação não gastas (UTXO).
Um novo relatório da Delphi Digital esclarece o estado da economia do bitcoin. Em particular, o relatório quantifica quantos tokens de bitcoin estão em circulação ativa e quantos permanecem inativos e não utilizados em carteiras. Isso é chamado de UTXO. Entendendo UTXO UTXO é a abreviação em inglês para Unspent Transaction Output. Para entender o que é, é importante compreender como as transações são realizadas na blockchain do bitcoin, uma vez que elas não funcionam da mesma forma que operações com moeda em papel. Digamos que você queira pagar por um produto em uma loja. Usando a referida moeda, você entrega a quantia necessária para o pagamento e deixa o restante em sua carteira intocado. No entanto, se você pagar pelo mesmo produto usando bitcoins, a transação funcionará de forma diferente. Na blockchain do Bitcoin, pagamentos parciais não são possíveis. Isso significa que, quando você faz uma transação, você recebe o valor total em sua carteira. O pagamento é deduzido e enviado para a carteira do destinatário, enquanto o seu restante é enviado para um novo endereço. A diferença é que o novo endereço ainda está sob seu controle. Esse novo endereço é chamado de endereço de troco. Simplificando, UTXO significa a quantidade de bitcoins em possesão que não foi gasta no decorrer de uma transação. Cada transação de bitcoin tem uma saída gasta e uma saída não gasta (o restante, como no caso do fiat). Se no final de uma transação não houver UTXO, isso significa que não há mais bitcoins naquele endereço específico. Nos primeiros dias do bitcoin, os usuários tinham que inserir manualmente os destinatários de suas transações. Isso inclui o endereço do destinatário, bem como o endereço de troco. Se um usuário cometesse um erro e enviasse bitcoins não gastos para um endereço que não está sob seu controle, ele perderia o acesso ao UTXO. No entanto, hoje em dia, o desenvolvimento da tecnologia levou ao surgimento de carteiras determinísticas, que processam transações de uma maneira muito mais amigável ao usuário. Agora os usuários não precisam inserir um endereço de troco ao realizar uma transação, apenas o endereço do destinatário. As carteiras determinísticas simplificaram o processo de transação e reduziram a porcentagem de perdas que podem ocorrer devido a um endereço de troco incorreto. Distribuição de UTXOs de bitcoin O bitcoin foi codificado de tal forma que, após todas as moedas terem sido mineradas, apenas 21 milhões de unidades estão em circulação. Além disso, usando os dados disponíveis para visualização em a cadeia do bitcoin, sabemos que o número de bitcoins atualmente em circulação está se aproximando de 17,4 milhões. Esses fatos são indiscutíveis, mas houve especulações ou perguntas sobre o número de bitcoins que são realmente usados em transações, não utilizados e inativos, sentados em carteiras. Em dezembro de 2018, a Delphi Digital afirmou em seu relatório: "Ao analisar a distribuição de bitcoin por idade de UTXO, podemos observar que aproximadamente 1/3 de todo bitcoin em circulação não se moveu nos últimos 3 anos." Em outras palavras, aproximadamente 5,8 milhões de BTC não foram movidos de seus endereços por pelo menos três anos. A preços de mercado atuais, esse valor equivale a cerca de 18 bilhões de dólares. A preços recordes do bitcoin (20 mil), 5,8 milhões de BTC teriam valido significativamente mais. Analisando as conclusões Considerando a quantidade significativa de valor mantido em UTXOs, surge a pergunta sobre por que os usuários mantêm essas moedas. A primeira explicação plausível é que elas são inacessíveis para seus proprietários devido a erros ao inserir os dados da transação relevante. Como escrito acima, esse cenário era uma ocorrência comum nos primeiros dias do bitcoin. A Delphi Digital afirma: "As chaves privadas que acessam esses bitcoins foram perdidas e permanecerão perdidas indefinidamente. Outra empresa de pesquisa em criptomoedas, a Chainalysis, completou uma análise minuciosa dos bitcoins que provavelmente estão perdidos e estima seu número em 2,78–3,79 milhões de moedas." Embora para os proprietários de bitcoins perdidos essa seja uma realidade triste, para a economia do bitcoin, pelo contrário, isso proporciona uma vantagem. O bitcoin é projetado para ter uma oferta escassa. A escassez é uma característica importante de algo que pode ser efetivamente usado como reserva de valor. A escassez digital do bitcoin foi um dos fatores-chave em seu crescimento de preço e levou a criptomoeda número 1 a ser chamada de "ouro digital", comparando-a genuinamente ao metal amarelo. No final, ainda menos unidades de bitcoin permanecerão em circulação, o que deve ajudar o preço do bitcoin a subir substancialmente. No entanto, de acordo com uma pesquisa realizada pela Delphi Digital, esse número (o número de moedas em circulação) é apenas cerca da metade do total de UTXO. Consequentemente, deve haver outra razão para os blocos não gastos restantes estarem retidos em endereços. A segunda razão plausível é que uma parte significativa dos usuários usa seus bitcoins como um investimento de longo prazo.A Delphi Digital explica: "No Bitcoin, existem detentores de longo prazo com convicção suficientemente forte que não estão interessados em liquidar nos níveis de hoje." Esses "vagantes" de longo prazo demonstram uma fé substancial no futuro do bitcoin. Isso pode ser considerado como um voto de confiança de fato e uma confirmação da natureza confiável da tecnologia subjacente ao bitcoin, bem como sua capacidade de alcançar preços mais altos do que vimos em 2017. Embora o grande número de UTXOs na cadeia do bitcoin possa parecer alarmante à primeira vista, no final das contas, isso aponta para um futuro brilhante para os investidores de bitcoin.
