O que são futuros de Bitcoin e como funcionam os futuros

Um BitcoinO contrato futuro dentro do campo regulatório dos EUA é uma proposta para o pleno reconhecimento das criptomoedas em todo o mundo. Mas o que exatamente são os futuros de Bitcoin, como funcionam, quão promissores são os futuros de criptomoedas, qual é seu apelo e suas desvantagens, quão grande é o risco?

A negociação de futuros é uma prática comum no espaço das criptomoedas. Os futuros de criptomoedas são uma forma de negociar a ação futura dos preços em ativos de criptomoedas. Os futuros de Bitcoin são os futuros de criptomoedas mais comuns, tendo surgido há pouco mais de um ano. Em dezembro de 2017, a Chicago Mercantile Exchange (CME) e a Chicago Board Options Exchange (CBOE) listaram futuros de Bitcoin liquidadas em dinheiro. Liquidadas em dinheiro significa que esses futuros não são lastreados por Bitcoin. Quando os contratos futuros expiram, seu valor é pago em dinheiro, não em bitcoins.

O corretor online Trade Station explica contratos futuros na linguagem mais acessível – é "um acordo para fazer ou receber a entrega de uma mercadoria ou instrumento financeiro no futuro." Ou seja, ao comprar criptomoeda, você só pode obter o que está disponível no livro de ordens e apenas o que você pagou integralmente. No caso de um contrato futuro, você pode não apenas comprar, mas também emprestar até mesmo algo que ainda não existe. A maneira mais fácil de demonstrar isso é com o exemplo dos futuros de petróleo: 90% deles não terminam em entrega física. Os traders ganham com alavancagem na mudança do valor do ativo subjacente para cima ou para baixo, enquanto os fornecedores (no caso em que a mercadoria é entregue) se protegem contra um colapso de preços no período antes do vencimento do contrato. Por analogia com o petróleo, um contrato futuro de Bitcoin é um ativo denominado em dinheiro, cuja mudança de taxa pode gerar lucro para o comprador. Ninguém recebe o próprio Bitcoin neste caso.

Cada contrato futuro contém uma certa quantidade do produto sendo negociado. No caso dos futuros de Bitcoin da CBOE, cada contrato futuro contém 1 bitcoin, e seu valor é calculado com base no preço do leilão da exchange de criptomoedas Gemini.

Contratos futuros (neste caso, sobre Bitcoin) podem ser comprados ou vendidos por um trader a qualquer momento – já que a oferta e a demanda regulam o preço do contrato e o valor de seu ativo subjacente (Bitcoin).

Assim, os futuros permitem que você ganhe com os riscos e oportunidades do Bitcoin sem comprar o ativo subjacente.



Na CME ou CBOE, os traders podem ganhar ou perder dinheiro especulando sobre o preço do Bitcoin sem comprá-lo. Uma parte significativa da negociação de futuros consiste em suas compras e vendas intermináveis entre a abertura do contrato e sua expiração. Negociar futuros de Bitcoin envolve adaptação constante às condições de mercado em mudança.

Por exemplo, um trader decidiu negociar futuros de Bitcoin várias vezes com um período de validade de 1º de novembro a 1º de dezembro. Essencialmente, esse trader poderia comprar uma posição a qualquer momento entre essas datas e depois vender a qualquer momento antes de 1º de dezembro, obtendo um lucro ou uma perda.

Um exemplo específico de uma negociação seria assim: em 8 de novembro, um trader comprou um contrato de futuros de Bitcoin por $3.100 e, em seguida, o vendeu dois dias depois por $3.200, obtendo um lucro de $100, que é pago em dinheiro. Se o preço não tivesse subido para 3.200, mas caído para 2.900, o trader teria incorrido em uma perda de $200.

Um trader também tem a oportunidade de vender futuros de Bitcoin quando eles caem de preço, pegando emprestado um contrato de futuros de Bitcoin de um corretor a um preço, apostando que ele irá cair no futuro, e recomprando esse contrato a um segundo preço mais baixo. A diferença entre esses preços forma o lucro do trader. A bolsa procura contratos para emprestar, o que significa que os traders não precisam procurá-los junto aos corretores.

Por exemplo, se em 3 de novembro o preço à vista do Bitcoin é de $3.000, e o trader acredita que até 18 de novembro ele cairá para $2.000, ele vende um contrato futuro de Bitcoin a descoberto, utilizando as funções da CME ou CBOE. Se em 3 de novembro o trader vendeu um contrato futuro a 3.000, e em 18 de novembro seu preço caiu para 2.000, ele recomprará o contrato e receberá um pagamento em dinheiro de $4.000 (seus originais 3.000 + 1.000 de lucro).

Neste mesmo exemplo, se o trader abriu sua posição a $3.000, ele pode fechá-la a qualquer momento antes do vencimento do contrato. Assim, se o contrato foi vendido em 3 de novembro por 3.000, e até o dia 8 seu valor caiu para $1.500, o trader pode imediatamente recomprá-lo e obter um lucro de $1.500, em vez de 1.000, como planejado anteriormente. Por outro lado, se o preço à vista do Bitcoin subiu para 4.500, e o trader decidiu parar de negociar, ele encerrará o contrato e incorrerá em uma perda de $1.500.



O prazo do contrato é a data de vencimento do contrato futuro e a cessação da atividade de negociação. "Antes do vencimento, os traders têm várias opções para fechar ou estender suas posições sem manter a negociação até o vencimento, mas alguns traders preferem manter o contrato e prosseguir para a liquidação," explica o CME Group em seu site.

A liquidação sob o contrato ocorre na data especificada. O CME Group explica a liquidação como "o cumprimento das obrigações legais de entrega associadas ao contrato original." Consequentemente, na data especificada, o valor do ativo subjacente será transferido para o titular do contrato ao preço de mercado.

Como os futuros de Bitcoin do CME e CBOE são liquidadas em dinheiro, o titular do contrato receberá o valor especificado do contrato em dólares americanos.



Os futuros nas bolsas de valores globais, como a NASDAQ, também têm um impacto nos mercados. Portanto, acredita-se amplamente que os futuros de Bitcoin do CME e CBOE também afetam o preço do Bitcoin. Às vezes, este é realmente o caso. Às vezes, o movimento no preço do Bitcoin precedeu o período de liquidação dos futuros. Por exemplo, em 29 de junho de 2018, o valor da criptomoeda reagiu à aproximação da liquidação de seis meses.

Portanto, apesar do fato de que isso pode ser apenas uma coincidência, ainda pode-se supor que as liquidações futuras do CME e CBOE afetam o preço do Bitcoin.



Ao contrário do CBOE e do CME, os futuros da BitMEX são liquidadas em criptomoedas, o que significa que o ativo subjacente em si é entregue na liquidação. Não faz muito tempo, a BitMEX anunciou a adição de novos futuros de cripto emparelhados com bitcoin. Em dezembro de 2018, contratos futuros foram concluídos para os seguintes altcoins: ADA (Cardano), BCH, EOS (EOS), ETH (Ethereum), LTC (Litecoin), TRX (Tron) e XRP (Ripple).

Como esses contratos estão atrelados ao Bitcoin, seu valor é avaliado em termos de seu valor em Bitcoins. Os tamanhos dos contratos são uma unidade do ativo subjacente (1 ADA, 1 EOS). Por exemplo, um token EOS será equivalente a aproximadamente 0,000685 Bitcoin. Esses contratos especulam sobre o valor em bitcoins que os ativos mencionados terão durante o período de expiração trimestral.



A BitMEX é conhecida por seus contratos perpétuos. Cada contrato equivale a $1 US e não tem data de liquidação ou expiração. Com esses contratos perpétuos, os traders podem negociar e abrir posições quantas vezes acharem necessário, sem marcar uma data de expiração, como é o caso da CME e da CBOE.

No entanto, esses contratos perpétuos têm o que é chamado de funding, que ocorre a cada oito horas e pode afetar o lucro ou a perda. "Você só receberá funding se mantiver uma posição durante um desses períodos," afirma o site da BitMEX. Simplificando, o funding consiste em uma taxa de juros e um prêmio ou desconto. "Essa taxa mantém o preço do contrato perpétuo no nível do preço de referência subjacente. Assim, o contrato imita a operação dos mercados de negociação com margem, uma vez que compradores e vendedores do contrato trocam periodicamente pagamentos de juros," explica a bolsa.



Prós:

- a capacidade de apostar contra o mercado – os futuros funcionam em ambas as direções. Consequentemente, você pode fazer short contra suas criptomoedas favoritas.

- negociação usando fundos emprestados: os futuros permitem que você expanda seu capital. Esta é outra vantagem para as exchanges de criptomoedas, pois armazenar ativos de criptomoedas em contas de exchange sempre envolve risco.

- hedge. A negociação de futuros é um excelente método para proteger qualquer portfólio. Em vez devender seu Bitcoin, você pode comprar alguns futuros curtos para proteger seu portfólio durante um mercado em baixa.

Contras:

- alto risco. Os futuros são considerados os instrumentos de negociação mais arriscados.

- uma pressão inesperada. Uma pressão repentina de posições curtas e longas pode transformá-las em uma ferida sangrenta.

- alta volatilidade. Por um lado, a volatilidade é um paraíso para os traders; por outro, dificulta a determinação do sentimento do mercado.

- comissão. Emprestar dinheiro é sempre caro, e a taxa por isso pode acabar sendo muito alta.