O mercado de petróleo está tratando o acordo de Trump com o Irã como o fim do medo da guerra. A previsão de preço do petróleo de um trader veterano diz que a leitura está errada.
O petróleo Brent parece calmo, mas a calma pode ser a preparação. A curva de futuros e o mercado físico parecem apoiá-lo.
O Acordo de Trump Reiniciou o Humor do Petróleo
O petróleo bruto Brent (BRN) e o petróleo bruto WTI (CL) caíram drasticamente este mês à medida que um acordo entre os EUA e o Irã tomou forma.
O Vice-Presidente JD Vance liderou as negociações na Suíça e anunciou várias conquistas. As duas partes construíram um mecanismo para manter o Estreito de Ormuz aberto.
Vance chamou a estrutura de um acordo clássico de Trump. Ele disse que quaisquer ativos iranianos descongelados comprariam soja, milho e trigo americanos em vez de enviar dinheiro para Teerã.
Os traders interpretaram tudo isso como alívio na oferta. Se o Estreito reabrir e a produção do Golfo retornar, o prêmio de guerra no petróleo deve desaparecer. Essa lógica impulsionou a recente queda.
No entanto, o acordo está longe de ser selado. Trump ameaçou novos ataques durante o fim de semana, abalando brevemente as negociações.
A parte do cessar-fogo no Líbano permanece, nas palavras de Vance, um trabalho em andamento. Portanto, o mercado está precificando uma paz que ainda não chegou completamente.
Um Trader Veterano Vê um Aumento em vez disso
Dan Dicker não está comprando a calma. O veterano trader de energia alerta que o petróleo pode saltar de cerca de $75 para $135 em um mês. Sua condição é simples.
Se os estoques continuarem baixos e a oferta não se recuperar, o mercado físico forçará uma reavaliação acentuada.
A previsão de Dicker é um risco extremo, não um caso base. Mas isso define as apostas. Um acordo que escorrega, ou um estreito que permanece congestionado, pode transformar uma tape tranquila em uma violenta. Por enquanto, no entanto, o dinheiro rápido está se inclinando para o outro lado.
Traders de Cripto Estão Vendendo a Descoberto Petróleo, mas Ele Permanece Local
Os mercados de cripto agora também negociam petróleo. Na Hyperliquid, um grande local de derivativos, o Brent perpétuo atrai um volume real. A posição lá se tornou firmemente baixista.
O dinheiro inteligente, as carteiras com bons históricos, está líquido vendido a descoberto em cerca de $1,1 milhão. Figuras públicas e influenciadores estão ainda mais vendidos. Uma baleia que vendeu a descoberto perto dos altos da guerra, em torno de $110, está com um lucro de aproximadamente $400.000.
A taxa de financiamento, a taxa recorrente entre comprados e vendidos a descoberto, está em um positivo próximo de 10% ao ano. Isso significa que os comprados ainda estão pagando para manter, mesmo após a queda do preço do petróleo. Os touros teimosos estão sendo pressionados, mas não estão desistindo.
Há uma pegadinha para os baixistas, no entanto. Este perpétuo é um mercado pequeno, com cerca de $140 milhões em posições abertas. Um squeeze a descoberto aqui pode mover o perpétuo, mas não o Brent global.
O preço real é definido no mercado físico e de futuros, não em um local de cripto. O mercado de opções conta uma história mais dividida.
O Livro de Opções Está Protegendo, Não Virando
O Fundo de Petróleo Brent dos Estados Unidos (BNO) permite que investidores americanos negociem Brent por meio de um fundo negociado em bolsa. Suas opções carregam um indicador de sentimento útil. A relação put-call compara apostas em uma queda com apostas em uma alta.
Uma leitura abaixo de 1 significa que as calls dominam, o que é um sinal otimista.
As duas leituras estão divididas esta semana. O volume de opções fresco se tornou cauteloso, com a relação put-call saltando de 0,06 para 0,32. Assim, os traders correram para comprar proteção contra quedas à medida que o Brent caía.
As posições em aberto contaram uma história oposta. A relação de interesse em aberto put-call diminuiu de 0,09 para 0,07, um livro ainda mais pesado em calls.
Essa diferença é hedge, não rendição. As posições duradouras permaneceram longas enquanto o fluxo fresco comprava seguro. Isso aponta para touros protegendo ganhos em vez de se tornarem baixistas. O mercado físico envia a mensagem mais clara de todas.
A Curva e o Relógio Dizem Apertado
A curva de futuros do Brent se recusa a confirmar o sinal verde. O Brent do mês atual ainda é negociado acima do próximo mês, uma condição conhecida como backwardation.
Backwardation significa que os compradores pagarão mais pelo petróleo agora do que mais tarde, um sinal clássico de oferta apertada. Essa diferença se estreitou para seu menor nível desde dezembro de 2023. No entanto, permaneceu positiva em vez de se inverter para excesso de oferta. O mercado físico ainda diz que os barris são escassos.
Os mercados de previsão apoiam essa visão e se alinham com a possibilidade de Hormuz estrangulada de Dan Dicker. No Kalshi, os traders veem apenas cerca de 51% de chance de que o tráfego do Estreito de Hormuz retorne ao normal até setembro.
A confiança plena não chegará até 2027. Esse cronograma está alinhado com a EIA, que espera que os fluxos sejam retomados no terceiro trimestre e que a produção se recupere até o início de 2027.
O colchão também está se afinando. A reserva de petróleo de emergência dos EUA caiu 9,1 milhões de barris na semana passada para 331,2 milhões, seu nível mais baixo desde 1983.
Assim, o estoque que suavizaria qualquer novo aumento está encolhendo, não se reabastecendo, também em linha com a hipótese de petróleo de Dicker. O Irã está adicionando pressão própria, agora flutuando um seguro obrigatório para qualquer navio que atravesse o Estreito. Isso mantém um piso sob o petróleo, mesmo com o medo da guerra diminuindo.
A Baleia É o Indício
Observe o trader que previu o pico no preço do petróleo. A posição foi vendida a descoberto a partir de $110, de acordo com os dados da Nansen, e agora está profundamente lucrativa. Essa entrada é um medidor ao vivo de convicção. Enquanto a posição vendida a descoberto permanecer aberta, o dinheiro inteligente ainda espera que o petróleo esteja mais baixo.
Um movimento para fechá-la seria o primeiro sinal real de que a aposta baixista está se quebrando.
Os longos contam a outra metade. Eles continuam pagando financiamento, então a oferta teimosa não desistiu. Se a pressão de oferta retornar e esses longos estiverem certos, $135 deixa de ser um aviso e começa a ser um caminho. A atualização do inventário dos EUA na quarta-feira é a próxima pista sobre qual direção isso se rompe.
Outra queda acentuada apoiaria os touros do preço do petróleo, enquanto uma construção surpresa entregaria a prova do comércio da paz.
Fonte: BeInCrypto
