O KOSPI da Coreia do Sul subiu 112% em 2026, superou o FTSE 100 do Reino Unido e foi classificado como o índice principal de melhor desempenho do mundo em 2025. No entanto, a última revisão anual da MSCI manteve o país em sua categoria de Mercados Emergentes por mais um ano.
O CEO da MSCI, Henry Fernandez, diz que a economia da Coreia do Sul não é o problema. O problema é o seu mercado de câmbio.
Uma Regra de Moeda Bloqueia a Atualização
Fernandez disse à CNBC que a Coreia do Sul é "um dos mercados mais desenvolvidos do planeta" em termos econômicos e tecnológicos. Mas a MSCI avalia os países com base em como seus mercados de ações funcionam para investidores internacionais. Nesse aspecto, o won coreano cria uma barreira específica.
Os gestores de fundos que compram ações sul-coreanas devem primeiro adquirir o won para liquidar as transações. Em todos os outros mercados que a MSCI classifica como desenvolvidos, os investidores podem comprar ou vender essa moeda a qualquer hora, de qualquer grande centro financeiro. O won coreano é negociado apenas durante o horário comercial em Seul.
Essa restrição é importante em grande escala. Fernandez disse que um terço de todos os ativos de índice geridos globalmente está em fundos de índice. Os gestores que administram esses fundos não podem reequilibrar as posições coreanas fora do horário de negociação de Seul.
A Reforma de Julho Não é Suficiente para Convencer a MSCI
A Coreia do Sul planeja lançar a negociação à vista do dólar-won 24 horas em 6 de julho. Fernandez reconheceu a reforma como um progresso real. Mas ele levantou uma pergunta direta: uma mudança noturna baseada em Seul gerará liquidez suficiente, com um spread de compra-venda apertado o suficiente, para satisfazer a demanda institucional? Ele disse que tem dúvidas.
A MSCI também citou requisitos rígidos de identificação de investidores, restrições em transferências em espécie e limites no uso de dados de mercado como razões adicionais para manter o país em mercados emergentes. O provedor do índice afirmou que os investidores relataram que esses problemas permanecem não resolvidos.
A Coreia do Sul já possui status de mercado desenvolvido sob o sistema de classificação da FTSE Russell. A designação da MSCI tem maior peso para os fluxos de fundos passivos globalmente, razão pela qual Seul há muito busca a atualização. No início deste ano, o KOSPI superou o FTSE 100 de Londres para se tornar o oitavo índice de ações nacional mais valioso do mundo. No entanto, o desempenho do mercado não é um fator na metodologia da MSCI.
O lançamento de negociações em julho será o teste chave. Se produzir mercados profundos e líquidos ao longo do dia, a próxima revisão anual da MSCI pode parecer diferente.
Fonte: BeInCrypto
