O banco de investimento Mizuho rebaixou a Circle (CRCL) de neutra para desempenho abaixo do esperado. O banco também cortou sua meta de preço para as ações, citando ameaças do Open USD.
O rebaixamento ocorreu enquanto o JPMorgan também reduziu suas estimativas para a Circle e a Coinbase (COIN). Ambos os bancos apontaram para a crescente pressão sobre a economia por trás do USDC (USDC).
Open USD Abala o Modelo da Circle
O banco japonês cortou sua meta de preço para $50, de $85, uma redução de mais de 41%. Com o preço atual da Circle de $63,22, a nova meta aponta para uma queda de aproximadamente 21%.
O analista do Mizuho, Dan Dolev, vê o Open USD como a maior ameaça. O token lastreado em dólar foi lançado em 30 de junho. Ele é apoiado por mais de 140 empresas, incluindo Visa, Mastercard e Coinbase.
O token rival permite que as empresas mintam e resgatem gratuitamente, enquanto os parceiros mantêm os ganhos de reserva após uma pequena taxa. Esse design diverge do modelo da Circle. De acordo com Dolev,
“…pode alterar fundamentalmente o modelo de negócios da CRCL, que depende da retenção de uma grande parte do rendimento do tesouro para gerar receitas… Acreditamos que, com o tempo, os parceiros de distribuição se sentirão encorajados a exigir mais da CRCL.”
Enquanto isso, o Mizuho também elevou sua estimativa de custo de distribuição e transação para 2027 para 73%, de 64%. Cortou o EBITDA ajustado de 2027 para $699 milhões, de $1,09 bilhão.
JPMorgan Sinaliza um 'Dilema do Prisioneiro' Hiperlíquido
O JPMorgan também adotou um tom cauteloso, sinalizando a crescente pressão sobre a economia por trás do USDC da Circle. Analistas liderados por Kenneth Worthington cortaram as previsões para a Circle e a Coinbase, segundo a Bloomberg.
O banco sinalizou o acordo revisado de compartilhamento de receita com a Hyperliquid. Worthington disse que a estrutura faz com que os dois parceiros concorram entre si.
“Achamos que a mudança na relação com a Hyperliquid demonstra o desafio para os acordos de parceria da Circle e da Coinbase, pois pode criar um dilema do prisioneiro que leva a Coinbase e Circle a competirem entre si ao promover a distribuição do USDC”, disse Worthington.
A perspectiva pessimista se mantém à medida que as ações continuam a enfrentar pressão em meio a uma queda mais ampla das criptomoedas. O CRCL caiu mais de 20% este ano. As ações fecharam ligeiramente mais altas a $63,22 na terça-feira.
Fonte: BeInCrypto
