Os principais fundos de hedge de IA da China começaram a registrar lucros, e a questão da bolha de IA voltou. A Shanghai Everlead Capital, com alta de 164% este ano, lidera os fundos que agora estão cortando seus maiores vencedores.
Eles não estão prevendo uma queda. No entanto, os dados exclusivos da BeInCrypto mostram dinheiro saindo das negociações de IA mais quentes. O debate agora gira em torno dos gastos de 2027.
Fundos de IA Vencedores da China Começam a Registrar Lucros
A Everlead cortou suas ações ópticas e de embalagem de chips, ambas parte da camada de computação que opera os centros de dados de IA.
Vendeu porque esses nomes tinham subido verticalmente. A capitalização de mercado de um trilhão de yuans da Zhongji Innolight e o rali doze vezes maior da Yangtze Optical Fibre mostram o quão longe o comércio óptico de IA foi. Ganhos desse tamanho convidam ao registro de lucros.
Um segundo fundo se moveu da mesma forma. A Hunjin Capital cortou suas participações em IA mais lotadas, incluindo nomes de chips de memória que espera perder poder de precificação, e rotacionou para ações tradicionais mais baratas. Segundo sua própria medida, o ciclo de hardware de IA está agora 60% completo, o dobro da leitura de fevereiro.
Isso são dois fundos. A verdadeira questão é se todo o mercado está mudando com eles.
Dados de Camada Confirmam uma Rotação em Todo o Mercado
Certamente está. O dinheiro está rotacionando entre as camadas do comércio de IA, e os líderes mudaram.
As ações de computação, os nomes de chips e hardware, ganharam cerca de 62% durante o período, mas caíram aproximadamente 13% no mês passado. Energia e infraestrutura subiram cerca de 11%, depois estagnaram. Ambos os antigos líderes estão desaparecendo.
Aplicativos e software são o oposto. Eles ficaram para trás o ano todo, caindo cerca de 9%, e então ganharam aproximadamente 5% no mês passado à medida que dinheiro fresco entrou.
Isso parece uma rotação tardia do ciclo, não um colapso. Uma camada está no centro da queda, e essa camada é a energia.
Ações de Energia Agora Negociam como Ações de IA
As ações de energia costumavam negociar com sua própria história de taxas e regulamentação. O gargalo da IA mudou de chips para eletricidade, com a demanda de energia dos data centers prevista para dobrar até 2030. Portanto, a energia agora se move com o comércio de IA.
Um indicador proprietário rastreia a correlação de 30 dias entre as cestas de energia e computação. Ele está em 0,74, acima de perto do neutro no início do ciclo. O comércio de energia de IA está em andamento.
A conexão funciona em ambas as direções. Quando a computação diminui, a energia diminui junto. É por isso que todos os fundos observam a mesma coisa, quanto as grandes empresas de tecnologia continuam gastando em IA.
O Número de Capex de 2027 que Decide a Bolha de IA
Esse gasto tem um nome, capex de IA, o dinheiro que as grandes empresas de tecnologia investem em chips, data centers e energia. É o que mantém as camadas de computação e energia lucrativas.
Portanto, toda a história gira em torno de uma pergunta. Se esse capex continuar fluindo, os fundos simplesmente realizaram lucros cedo. Se secar, eles venderam antes de uma explosão.
As grandes empresas de nuvem se comprometerão com mais de $600 bilhões para a construção em 2026, um aumento de cerca de 36%, e as previsões ultrapassam $1 trilhão em 2027. Por enquanto, o dinheiro continua fluindo, então isso ainda parece uma realização de lucros.
A ameaça é um platô em 2027, e uma guerra de preços pode forçá-la. Modelos chineses agora igualam os principais sistemas dos EUA a uma fração do custo, alguns cerca de 55 vezes mais baratos.
Modelos baratos corroem o retorno de todo esse gasto. Aqui está como isso se conecta. Se esse retorno quebrar, as grandes empresas de tecnologia cortam capex, as camadas de computação e energia desaparecem para sempre, e a realização de lucros antecipados dos fundos se torna o primeiro sinal de uma bolha estourando.
Os otimistas ainda veem lucros reais, não uma bolha no estilo de 2000. Os pessimistas veem a guerra de preços quebrando esses retornos primeiro. Portanto, o capex de 2027 é o número decisivo. Se se mantiver, isso foi realização de lucros. Se quebrar, a bolha de IA era real.
Fonte: BeInCrypto
