As refinarias de petróleo dos EUA estão em alta, e o 10º analista mais bem classificado de Wall Street acabou de nomear três ações de energia para ficar de olho e aproveitar a corrida. A margem que as refinarias ganham ao transformar petróleo bruto em combustível atingiu um recorde, e nenhuma de suas três escolhas são as grandes petroleiras que todos conhecem.
Esse analista é Justin Jenkins, da Raymond James, que tem uma taxa de sucesso de 80%.
Ele reiterou a recomendação de Compra em três refinarias de médio porte, então a BeInCrypto verificou o fluxo de dinheiro por trás de cada uma para ver qual chamada se sustenta.
Delek US Holdings (NYSE: DK)
A Delek é a mais focada em refino das três, com pouca diversificação para estabilizar outras ações de energia na lista. Isso a torna a aposta mais direta na margem de crack recorde, a diferença entre o que as refinarias pagam pelo petróleo bruto e o que ganham com gasolina e diesel.
Essa margem atingiu um recorde próximo a $59 por barril em julho, quase o triplo do que era no início do ano. Portanto, a Delek pode gerar caixa mesmo que o petróleo bruto não se mova.
Jenkins reiterou uma Compra com um preço-alvo de $70 em 13 de julho. Mais um banco se mostra otimista. O Goldman Sachs elevou seu alvo para $73 em 17 de julho.
O JPMorgan, no entanto, elevou seu número para $62 (já atingido), mas manteve a recomendação de Manter. A ação já subiu cerca de 127% este ano.
Enquanto isso, o gráfico apoia a chamada. O Chaikin Money Flow (CMF), um proxy para compras e vendas institucionais, rompeu um canal de queda no final de junho.
Ele então ultrapassou seu pico no início de março em meados de julho. Isso mostra grandes compradores acumulando exatamente quando Jenkins fez sua chamada.
Portanto, a Delek oferece a configuração mais limpa. O alvo de $70 de Jenkins está cerca de 4% acima do preço recente próximo a $67, e o de $73 de Goldman é o caso mais otimista.
O principal risco é o próprio spread de crack, já que é aí que os refinadores ganham dinheiro. Como a Delek depende tanto do refino, uma queda acentuada nisso afetaria a ação mais do que os nomes mais diversificados, e spreads tão amplos raramente duram.
HF Sinclair (NYSE: DINO)
HF Sinclair é o maior e mais estável do trio, abrangendo refino, marketing e energias renováveis. No entanto, seu caso otimista parece o mais esticado.
Aqui, Jenkins é o outlier. Ele reiterou uma recomendação de Compra e um alvo de $95, o mais alto da Street, em 13 de julho, enquanto grande parte de Wall Street manteve em Manter. A Evercore iniciou a cobertura com uma classificação de Manter, enquanto Barclays e JPMorgan mantiveram classificações neutras.
A alta de 99% da ação este ano fez seu preço ultrapassar vários alvos.
No entanto, o gráfico acende um alerta. O CMF atingiu o pico no início de maio. À medida que a DINO continuava fazendo máximas mais altas até julho, o fluxo de dinheiro não acompanhou. Essa divergência de baixa, agora abaixo do nível de 0,51 que a limitou em maio, sugere que a compra está diminuindo.
Um fechamento acima de 0,51 aliviaria a preocupação.
Ainda assim, nem todos estão cautelosos. As mesas de opções sinalizaram novas compras de call para janeiro na ação.
Portanto, a recompensa parece escassa por enquanto. O alvo de $95 de Jenkins implica apenas cerca de 4% de alta em relação ao preço recente próximo a $92, e a divergência alerta que o momentum pode estagnar.
Par Pacific Holdings (NYSE: PARR)
A Par Pacific é a melhor performer, com alta de cerca de 129% este ano. Seus mercados de nicho no Havai, no Noroeste do Pacífico e nas Montanhas Rochosas mantêm seu combustível isolado, o que ajudou a surfar na mesma onda de margem.
Desta vez, os bancos concordam que esta ação de energia deve ser observada. Jenkins elevou sua meta para $85 em 13 de julho, igualando-se ao JPMorgan, enquanto o Mizuho reiterou Compra a $80 (já atingido).
Esse raro alinhamento marca $85 como um teto compartilhado. Isso também limita a alta, já que o preço próximo a $80 já está bem próximo.
Enquanto isso, a compra institucional ainda parece forte. O CMF recentemente atingiu uma nova alta antes de recuar, mantendo-se bem acima de zero. Isso mostra que grandes investidores continuaram acumulando durante o aumento de julho, ao contrário da divergência na HF Sinclair.
O problema é que margens recordes podem já estar precificadas. Alguns estrategistas alertam que os refinadores foram longe demais, muito rápido.
No entanto, mais da metade da capacidade de refino da Rússia está offline.
Essa pressão de oferta pode manter o spread de crack alto.
Essa é exatamente a aposta que Jenkins está fazendo em todos os três, e é por isso que um analista com uma taxa de acerto de 80% está apontando para pequenos refinadores em vez de Exxon ou Chevron.
Fonte: BeInCrypto
