Wall Street tem um novo benchmark de cripto, e o Bitcoin não está nele. A S&P Dow Jones Indices, a empresa por trás do S&P 500, criou o índice de 18 tokens com o fundo cripto Pantera Capital.
O S&P Pantera Digital Asset Index foi lançado na segunda-feira, 20 de julho, sob o ticker SPPDA. Ele aceita apenas tokens que geram receita real para seus detentores.
Um Teste Simples, Modelado no S&P 500
Para entrar no S&P 500, uma empresa precisa de quatro trimestres consecutivos de lucro. O novo índice copia essa ideia. Um token entra apenas se seu protocolo gerar receita, trimestre após trimestre.
A empresa de análise Artemis verifica essa receita na blockchain. O dinheiro também deve voltar para os detentores. Isso pode acontecer por meio de recompra, recompensas de staking ou pagamentos.
O filtro é brutal. O amplo índice cripto da S&P possui 196 tokens. Apenas 18 passaram no teste de receita. Juntos, eles geraram mais de $3 bilhões em receita anualizada nos últimos dois trimestres, de acordo com a carta de lançamento da Pantera.
Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) e Hyperliquid (HYPE) têm os maiores pesos. Nenhum token pode exceder 35% do índice.
A abordagem parece funcionar, pelo menos no papel. Testes realizados de junho de 2021 até junho de 2026 retornaram 8,18% ao ano, segundo o folheto oficial. O índice de 196 tokens retornou apenas 0,08%. No entanto, a S&P alerta que esses resultados foram simulados com retrospectiva.
“S&P Dow Jones Indices ajuda os investidores a cortar o ruído do mercado com benchmarks em que você pode confiar. Com o S&P Pantera Digital Asset Index, trazemos essa mesma disciplina para ativos digitais, usando uma estrutura baseada em fundamentos e economia, construída para portfólios diversificados,” explicou a CEO da S&P Dow Jones Indices, Cathy Clay, sobre o objetivo em um comunicado.
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Por que o Novo Benchmark de Cripto Ignora o Bitcoin
O Bitcoin não gera receita de protocolo, portanto, não passa no teste. A Pantera o chama de ativo monetário, mais parecido com ouro digital do que com um negócio. Investidores que o desejam podem simplesmente comprá-lo diretamente, como mostram os retornos dos fluxos de ETFs de Bitcoin.
O índice busca um prêmio maior. A Pantera, citando pesquisas do JPMorgan Private Bank, afirma que 89% dos escritórios familiares ainda não possuem criptomoedas. A empresa culpa produtos que misturam moedas meme com negócios reais.
Como reportado pela BeInCrypto, o benchmark ignora o Bitcoin por causa da receita, não do tamanho. A Hyperliquid conta uma história oposta. Seus ETFs spot Hyperliquid começaram a ser negociados apenas em maio. Agora, está entre os cinco primeiros.
A S&P vem se movendo nessa direção há meses. Lançou seu primeiro benchmark híbrido de cripto-ação em outubro passado.
A Pantera já está conversando com gestores de ativos sobre ETFs baseados no índice. As apostas são altas. Cerca de $13 trilhões acompanham o S&P 500. Se mesmo uma pequena fatia se mover nessa direção, o índice terá um impacto muito maior do que seu tamanho.
Fonte: BeInCrypto
