Um fotógrafo em Camp David capturou o bloco de notas do Secretário do Tesouro Scott Bessent. Ele dizia “Comprar Iene Japonês (JPY) $5-10 bilhões.”
Na terça-feira, ele explicou o plano. Bessent disse à CNBC que os EUA compraram ienes porque a moeda havia caído demais. O mercado já está reagindo.
Por que os EUA compraram ienes pela primeira vez desde 1998
O iene havia caído para seu nível mais fraco desde 1986. Então, Japão e EUA intervieram e compraram, o que eleva o preço.
O Ministério das Finanças do Japão confirmou a ação na segunda-feira. A Ministra Satsuki Katayama disse que Tóquio comprou ienes “em coordenação com o Departamento do Tesouro dos EUA” na sexta-feira. Ela acrescentou que o Japão “não hesitará em realizar mais intervenções conjuntas.”
O plano não era novo. Ambos os governos assinaram uma declaração em setembro passado concordando em agir juntos se o iene se movimentasse de maneira desordenada. O bloco de notas vazou o timing, não a política.
O que é novo é o tamanho. A última vez que Washington comprou ienes foi em 17 de junho de 1998. Naquela época, gastou apenas $833 milhões, de acordo com o Fed de Nova York. A nota de Bessent aponta para seis a 12 vezes mais.
Ninguém sabe ainda quanto o Japão gastou. Estimativas próximas a $59 bilhões são palpites baseados nos fluxos de caixa do banco central. Tóquio publica o número real em 31 de agosto.
Bessent estava relaxado sobre o vazamento em si.
“Eu só queria ter certeza de que todos os repórteres olhando por cima do meu ombro também soubessem o símbolo. JP para o iene japonês,” disse ele na entrevista.
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Ele estava mais firme na razão. Isso não foi um resgate de um dia, ele disse, mas parte de um plano mais longo com Tóquio.
“Isso é mais do que apenas uma intervenção no mercado… através de nossas conversas com eles, acreditamos que eles continuarão a implementar as políticas certas que levarão o iene a voltar a um preço de equilíbrio mais normal,” disse Bessent à CNBC.
Bessent também tem uma lição de história. Ele culpa parte da Crise Financeira Asiática de 1997 por um iene que caiu demais.
Naquela época, a fraqueza no Japão arrastou as moedas vizinhas para baixo. O won da Coreia do Sul, ele disse, já está nervoso hoje.
“…parte disso foi desencadeada por um iene excessivamente fraco. Então, eu acho que um iene estável não é apenas importante para os EUA, mas é muito importante para toda a região, porque se o iene enfraquecer substancialmente, então as outras moedas o seguirão.”
Bessent diz que a política importa mais do que a intervenção no iene
Aqui está seu ponto chave. Comprar uma moeda envia uma mensagem. Corrigir uma moeda envolve taxas de juros e orçamentos.
“Eu acho que aqui podemos dar sinais ao mercado. Mas no final do dia, será a política e os fundamentos. E os EUA decidiram se juntar porque estamos muito otimistas com o caminho de suas políticas.”
O recorde de 1998 o apoia, e depois vai além. Naquele dia, o dólar caiu de 142,21 ienes para 136,51. Duas semanas depois, estava de volta a 138,88. Aproximadamente 40% do ganho havia desaparecido.
O iene finalmente virou quatro meses depois. Nenhum governo comprou um único iene. O dólar caiu de 133,90 para 120,55 em 7 de outubro de 1998, depois para 111,58 na manhã seguinte. Fundos de hedge estavam despejando dólares para cortar suas perdas.
O dólar perdeu 17,4% em relação ao iene naquele trimestre. O Fed de Nova York confirmou que ninguém interveio.
Então, a solução que Bessent deseja depende do Japão aumentar as taxas. O Banco do Japão (BOJ) manteve em 1% em 31 de julho. Um dos nove membros votou a favor de um aumento.
Os EUA estão indo na direção oposta. O Federal Reserve manteve as taxas em 3,50% a 3,75% em 29 de julho, e três oficiais queriam que fossem mais altas. Isso deixa uma diferença de cerca de 2,6 pontos.
Essa diferença é todo o problema. Os traders pegam ienes baratos e estacionam o dinheiro em dólares que pagam mais. Enquanto a diferença permanecer ampla, apostar contra o iene ainda compensa.
Por que o Bitcoin se importa com o iene
O mercado já começou a responder à pergunta. O dólar caiu para pouco menos de 155,5 ienes durante a operação. Na tarde de terça-feira na Ásia, estava de volta a 157,54.
Isso é mais de dois ienes recuperados em duas sessões. Está perto de um quarto de tudo que a intervenção ganhou.
Olhe para o gráfico e um nível salta aos olhos. O Japão defendeu o iene no final de abril e parou logo abaixo de 155,5. Aconteceu novamente na sexta-feira. O Bank of America agora chama 155a linha onde os traders esperam que Tóquio lute.
A TD Securities é mais direta. Ela vê uma possível queda para 153, mas ainda espera 159 até o final do ano. Um movimento duradouro precisa que o BOJ aumente as taxas e que o Tesouro dos EUA permaneça comprometido.
Katayama insinuou um aprofundamento nas questões. O Japão planeja usar uma instalação do Fed que permite que ele empreste dólares contra os títulos do governo dos EUA que já possui. Dessa forma, pode levantar dinheiro sem vender esses títulos.
Agora a conexão com cripto. O Bitcoin (BTC) é negociado perto de $63,808, alta de cerca de 2% no dia. Seu valor total está próximo de $1,28 trilhões.
O iene barato financiou apostas em ativos arriscados por anos, incluindo cripto. Um iene mais forte torna essas apostas caras de manter. Os analistas estão divididos sobre se esse padrão de carry trade do iene arrasta o Bitcoin em direção a $50,000.
Essa é a parte desconfortável da lição de história de Bessent. Em 1998, a intervenção desapareceu em duas semanas. O iene realmente se virou apenas quando os traders foram forçados a desfazer essas apostas de iene barato. Para a cripto, esse segundo resultado é o assustador.
Fonte: BeInCrypto
