Seu próximo telefone custa mais, um scanner hospitalar está competindo pelas mesmas peças, e um servidor de IA está superando ambos. Todos os três usam os mesmos chips de memória, e uma empresa vende para cada um deles.
Essa empresa é a Micron Technology (MU), e a razão pela qual os três agora lutam por um chip é uma escassez de memória para IA que silenciosamente reconfigurou o mercado.
Por que um wafer agora tem três compradores
Comece com o servidor de IA. Um único usa de 10 a 20 vezes mais memória do que um computador comum. À medida que os data centers se expandem, eles agora absorvem a maior parte da memória produzida no mundo, cerca de 70% da produção.
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Aqui está a parte que une os três dispositivos. A memória de alta largura de banda que a IA precisa vem das mesmas linhas de produção que a DRAM comum dentro de um telefone ou um scanner. Os fabricantes de chips não conseguem operar ambos em plena capacidade ao mesmo tempo.
Pior ainda, um wafer de alta largura de banda consome a capacidade de dois ou mais wafers padrão. Portanto, cada servidor de IA que é construído remove memória que, de outra forma, chegaria a outros dispositivos.
É por isso que a oferta para todos os outros continua encolhendo enquanto os preços continuam subindo. A mesma escassez que alimenta um data center eleva o preço do seu telefone e empurra o scanner de um hospital para uma fila.
Seu telefone está pagando pelo boom da IA
Os telefones usam as mesmas famílias de memória que os data centers, então sentiram isso primeiro. O preço médio de um smartphone está a caminho de um preço recorde de cerca de $523 em 2026, um aumento de 14%, de acordo com a IDC.
Os fabricantes estão protegendo as margens cortando custos que você pode ver. Alguns estão reduzindo módulos de câmera e displays, e alguns modelos básicos voltaram a ter 4GB de memória, um nível que não era normal desde 2020.
Em outras palavras, seu telefone está ficando mais caro e um pouco pior, e um centro de dados de IA é a razão.
O Scanner do Hospital Não Pode Apenas Esperar
A imagem médica, robótica e máquinas de monitoramento utilizam o mesmo DRAM e NAND, e a Micron fornece memória para sistemas de imagem médica através de seu negócio embutido.
Esta é a parte mais cruel. Um comprador de telefone pode adiar uma atualização, mas um hospital que substitui um scanner não pode trocar a memória dentro dele, porque peças médicas têm ciclos de qualificação de vários anos.
Assim, esses compradores competem contra hiperescaladores com quase nenhum poder de negociação. Seus volumes são pequenos em comparação com um pedido de nuvem, o que significa que eles pagam um preço mais alto ou esperam.
O Servidor de IA Oferece Mais que Todos
No topo da fila está o servidor de IA, porque a memória de alta largura de banda é o uso mais lucrativo de cada wafer. A Micron é um dos apenas três fornecedores no mundo e detém cerca de 25% do mercado de DRAM, de acordo com a Counterpoint Research.
Seu fornecimento de HBM esgotado mostra quão restritiva é a limitação, e a empresa assinou um contrato com a Anthropic AI para ajustar a memória para seus modelos.
Três compradores, um pool de wafers encolhendo. O fornecedor que vende para os três coleta o poder de precificação, não importa quem ofereça mais.
A Ação Que Coleta
Esse é o caso da ação da Micron. Ela possui um consenso de Compra Forte, com 28 dos 29 analistas que a cobrem avaliando-a como Compra. O alvo consensual de cerca de $1.569 está aproximadamente 75% acima do preço atual de $893.
A reavaliação de Wall Street foi violenta. Os alvos variaram de $190 em setembro passado para um pico de $2.200 em junho, e chamadas recentes da TD Cowen e KeyBanc ainda apontam para $1.600.
A avaliação é a parte que se destaca. Mesmo após um ano de 718%, a Micron é negociada a cerca de cinco vezes os lucros futuros, pois os lucros cresceram mais rápido do que o preço das ações.
O dinheiro inteligente tende a ir na mesma direção. No rastreamento da Nansen dos traders perpétuos Hyperliquid, a Micron detém a maior posição líquida longa entre os nomes de chips, com uma posição próxima a $7,7 milhões espalhada por 39 carteiras.
A TSMC mostra uma razão maior de longa para curta, no entanto, seus dólares líquidos longos são uma fração minúscula dos da Micron.
Por Que a Queda da Ação da Micron Não É a História
A Micron caiu cerca de 5% antes da abertura de quinta-feira, após a colega SanDisk dar uma orientação fraca. Além disso, todo o grupo de memória vendeu por simpatia. No entanto, a leitura do fluxo sobre a queda é de 'distribuição de rali', que é a realização de lucros após uma grande alta, em vez de um topo se formando.
O contexto é importante aqui. A ação ainda está alta em 213% este ano. Ela está apenas cerca de 26% abaixo de seu pico em junho, então isso parece uma pausa, não uma quebra.
O verdadeiro risco é que o mercado decida que a memória está precificada em seu pico, uma preocupação por trás dos últimos medos de um excesso de memória. Vários analistas reduziram as metas dos concorrentes dentro de algumas horas após o relatório da SanDisk.
Ainda assim, uma fábrica de chips, ou fab, leva anos para ser construída. A SK Hynix alertou que a escassez pode durar além de 2030.
Enquanto durar, o telefone, o scanner e o servidor de IA continuam lutando pelos mesmos chips, e a Micron continua vendendo para os três. É por isso que uma previsão fraca de um concorrente não muda a história otimista da MU. O verdadeiro teste é o próprio relatório da Micron em 29 de setembro.
Fonte: BeInCrypto
