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Bitcoin Envia Sinais de Fundo à Medida que a Narrativa de “Ouro Digital” Retorna
O Bitcoin está enviando dois sinais notáveis ao mercado esta semana: dados on-chain sugerem que a criptomoeda pode estar formando um fundo macro, enquanto seu comportamento de preço ecoa cada vez mais o papel do ouro como um ativo de refúgio seguro.
Isso é de acordo com dois relatórios da empresa de dados de blockchain CryptoQuant, cujos analistas apontaram para os estágios iniciais de um processo de formação de fundo para a maior e mais antiga criptomoeda.
O preço da maior criptomoeda recentemente estava em $63,362, praticamente inalterado ao longo de um período de 24 horas. Na última semana, o Bitcoin caiu quase 2%. Desde que atingiu um recorde de $126,080 em outubro, perdeu quase 50% de seu valor.
“Em cada fundo de ciclo importante, os detentores de longo prazo estavam enfrentando perdas não realizadas mais profundas do que o mercado mais amplo, o que significa que o grupo normalmente associado à maior convicção e menor sensibilidade à volatilidade está carregando maior estresse não realizado do que o mercado como um todo,” escreveu o analista MorenoDV.
“A estrutura atual se encaixa nesse padrão,” ele acrescentou.
O sinal vem de dados ajustados de Lucro/Perda Não Realizada Líquida (NUPL) para detentores de longo prazo (LTH) — investidores tipicamente vistos como o grupo mais resiliente no mercado.
Atualmente, LTH aNUPL cruzou para o território negativo e está abaixo da média do mercado mais amplo, o que significa que até mesmo os detentores de longo prazo estão agora enfrentando perdas maiores do que o mercado como um todo. Historicamente, esse padrão exato — detentores de longo prazo sofrendo mais do que a média — apareceu em todos os fundos de ciclo importantes.
A configuração se alinha com o Bitcoin negociando aproximadamente 50% abaixo de seu pico de ciclo, reforçando a visão de que isso é mais do que uma correção ordinária.
Mas os analistas alertam contra chamar um fundo ainda. Em ciclos anteriores, LTH aNUPL caiu em leituras negativas muito mais profundas e prolongadas antes que um verdadeiro fundo fosse alcançado — um nível de perdas que alguns descrevem como 'território de depressão'. Os números de hoje não atingiram esse extremo.
O relatório acrescentou que o Bitcoin ainda pode precisar de mais uma perna de capitulação para empurrar as perdas dos detentores de longo prazo para extremos históricos. Alternativamente, uma demanda institucional mais forte e uma base de detentores estruturalmente mais resiliente poderiam permitir que o mercado chegasse ao fundo com danos comparativamente menores do que em ciclos passados.
A correlação de 90 dias do Bitcoin com o ouro oscilou de quase -0,9 no início de 2026 para cerca de +0,7, de acordo com dados destacados pelo CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, que descreveu o movimento como um retorno aos 'níveis da era do ouro digital'.
A mudança sugere que os investidores estão mais uma vez precificando o Bitcoin como um ativo escasso e não soberano — um que pode atuar como uma proteção contra a desvalorização da moeda, estresse fiscal e incerteza geopolítica, muito parecido com o ouro.
Os investidores há muito promovem o Bitcoin como “ouro digital” — uma reserva de valor a longo prazo, como o metal precioso. E às vezes, eles têm estado correlacionados.
Mas o comportamento do Bitcoin continua dividido. Uma comparação até o mês mostra que às vezes ele negocia em sintonia com o Nasdaq, comportando-se como um ativo de risco sensível à liquidez, enquanto em outras ocasiões acompanha os movimentos do ouro como uma jogada de escassez.
Sua volatilidade, no entanto, continua a ser muito maior do que a do ouro.
Os analistas também alertam para ter cautela ao interpretar demais a mudança de correlação. Uma correlação positiva não é inerentemente otimista — os dois ativos podem facilmente cair juntos assim como subir juntos.
Este post Bitcoin Flashes Bottom Signals as “Digital Gold” Narrative Returns apareceu pela primeira vez na Bitcoin Magazine e foi escrito por Mathew Di Salvo.
Fonte: BitcoinMagazine
