A correlação entre a principal criptomoeda e o maior ativo financeiro, o ouro, subiu ao nível mais alto desde a pandemia de 2020, enquanto sua relação com a Nasdaq enfraqueceu significativamente.
Essa mudança ocorre em meio ao retorno das preocupações com a dívida, os déficits e a desvalorização da moeda ao centro das atenções, após os acontecimentos mais recentes nos EUA.
Mais próximo do ouro
A mudança começou a ocorrer após a alta de meados de agosto, impulsionada pelo anúncio do Departamento do Tesouro dos EUA de que pelo menos dobraria o limite máximo das recompras de títulos da dívida pública de prazo mais longo para dar suporte à liquidez, passando de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação.
O BTC disparou de menos de US$ 65.000 para mais de US$ 80.000 em poucos dias, enquanto o ouro subiu de US$ 4.350 por onça para US$ 4.700 por onça, antes de sofrer uma rejeição.
Os analistas da Kobeissi Letter argumentaram que a correlação crescente do BTC com o metal precioso se acelerou após a medida do Tesouro, com os investidores tratando cada vez mais ambos como proteção contra a desvalorização da moeda, embora o ouro tenha perdido uma parcela significativa de seus ganhos.
Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, reforçou essa narrativa, observando recentemente que a correlação entre bitcoin e ouro subiu de quase zero no início do ano para mais de 50%. Ao mesmo tempo, a relação com a Nasdaq seguiu na direção oposta.
A dívida federal dos EUA ultrapassando US$ 40 trilhões, a persistência dos déficits governamentais e as preocupações com o poder de compra das moedas fiduciárias no longo prazo trouxeram de volta aos holofotes o chamado “trade de desvalorização”.
Tanto o BTC quanto o ouro têm características de oferta limitada que podem torná-los atraentes sob essa tese, apesar da notória volatilidade da criptomoeda.
Mais distante da Nasdaq
A outra parte da equação pode ser igualmente importante, já que a correlação de 90 dias do BTC com o Nasdaq 100 caiu de mais de 60% para cerca de 30%–33%. Essa é uma mudança significativa em relação a períodos anteriores, quando a criptomoeda frequentemente se comportava como um ativo de tecnologia de beta alto, subindo junto com as ações de crescimento quando as condições financeiras se flexibilizavam — e vice-versa.
A alta de agosto foi um exemplo marcante do oposto: o BTC subiu mais de 20% em poucos dias, enquanto as ações dos EUA enfrentavam dificuldades. Como noticiado anteriormente, o bitcoin teve desempenho inferior ao do S&P 500 em cerca de dois terços dos pregões nos três meses anteriores, antes de reverter subitamente essa tendência.
Essa divergência sugere que os investidores estão valorizando cada vez mais o bitcoin por sua escassez e suas características monetárias, em vez de simplesmente tratá-lo como um ativo de risco especulativo.
No entanto, essa mudança substancial de tendência não significa que a relação com as ações tenha se invertido por completo. A reação de sexta-feira ao forte relatório de emprego dos EUA sugeriu uma correlação maior entre os dois, já que ambas as classes de ativos recuaram.
Fonte: CryptoPotato
