O Teste Howey (Teste Howey) é um instrumento legal desenvolvido pela jurisprudência americana para determinar se um instrumento financeiro pertence à categoria de contratos de investimento. Aplicado à indústria de criptomoedas, o teste é usado para entender se um token específico pode ser considerado um título. Se a resposta for positiva, sua emissão e circulação estão sob a regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), e os organizadores da oferta são obrigados a cumprir os requisitos correspondentes de divulgação e registro.
Os quatro critérios do teste
- um investimento de dinheiro;
- investimento em uma empresa comum;
- a presença de uma expectativa de lucro;
- o lucro é gerado principalmente pelos esforços de terceiros, em vez do investidor.
Se um ativo atender a todos os quatro critérios simultaneamente, é muito provável que seja considerado um título. Para os projetos, isso significa maior responsabilidade legal para os investidores e a necessidade de cumprir regras rigorosas. É por isso que, ao estruturar uma emissão de token, as equipes muitas vezes se esforçam para construir a economia do ativo de forma que ele sirva principalmente a uma função de utilidade e não se enquadre na definição de um contrato de investimento.
