A inflação está voltando a esquentar, como mostram os dados do PPI divulgados na quinta-feira. Os rendimentos dos títulos do Tesouro estão se aproximando de 5%, e o governo dos EUA está tentando estabilizar o mercado de títulos enquanto propõe outro programa de estímulo de um trilhão de dólares.
As implicações imediatas para o bitcoin são pessimistas. No entanto, o cenário de longo prazo é consideravelmente mais complexo.
Ruim para o BTC (por enquanto)
Os preços ao produtor subiram 5,4% em agosto, na comparação anual, ficando ligeiramente acima das expectativas. Ao mesmo tempo, o petróleo Brent ultrapassou US$ 100 nesta semana, enquanto a situação no Oriente Médio não apresenta nenhuma melhora concreta e as interrupções no abastecimento continuam. Segundo os mercados futuros e algumas plataformas de previsão, a probabilidade de uma alta dos juros após o encerramento da reunião do FOMC em 16 de setembro é superior a 70%.
O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu para pouco menos de 5%, apesar dos esforços contínuos do Tesouro para melhorar a liquidez da dívida pública de longo prazo. Rendimentos mais altos geralmente significam condições financeiras mais restritivas, um incentivo maior para manter títulos públicos relativamente seguros e, infelizmente para os otimistas com o bitcoin, menos apetite por ativos especulativos.
Isso ajuda a explicar por que a alta inicial do BTC, que o levou de menos de US$ 65.000 a US$ 82.000, bateu em uma barreira, e por que o ativo não conseguiu avançar nas últimas semanas. No entanto, essa é apenas metade da história.
Otimista no longo prazo
Como relatado anteriormente, em 19 de agosto o Tesouro inicialmente dobrou as recompras de longo prazo, de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação, o que desencadeou o primeiro movimento de alta do BTC. Ao mesmo tempo, os rendimentos de longo prazo caíram imediatamente, e o dólar se desvalorizou.
O Departamento do Tesouro foi além no início desta semana, aumentando as compras para US$ 6 bilhões. Agora, porém, há a proposta do presidente Trump de dar US$ 5.000 a cada adulto americano caso os republicanos mantenham o controle do Congresso em novembro. Segundo estimativas, isso poderia custar entre US$ 1,20 trilhão e US$ 1,35 trilhão e dependeria da aprovação do Congresso.
Os analistas da Kobeissi Letter descreveram a situação como “sem precedentes”. A inflação continua alta demais para que o Fed flexibilize a política monetária, enquanto déficits enormes e custos de juros crescentes pressionam simultaneamente pela redução dos custos de empréstimo.
A Kobeissi Letter argumentou que essas forças beneficiarão os detentores de ativos e destacou especificamente o BTC, o ouro e as ações. No entanto, isso não garante que o BTC vá prosperar automaticamente na atual estrutura econômica. Na verdade, o caminho à frente pode ser doloroso no início.
Se a inflação continuar subindo e o Fed responder com novos aumentos das taxas de juros, o BTC poderá sofrer ainda mais pressão à medida que os rendimentos aumentarem. A narrativa otimista ganha força mais adiante, caso o estresse fiscal acabe levando os formuladores de políticas a uma intervenção mais intensa, condições financeiras mais flexíveis ou políticas que ampliem os gastos habituais.
Fonte: CryptoPotato
