Três bancos centrais estão prestes a apertar a política monetária ao mesmo tempo pela primeira vez desde 2006. Da última vez que isso aconteceu, os ativos comprados com dinheiro emprestado foram os primeiros a quebrar.
O Banco Central Europeu já subiu as taxas. A Reserva Federal decide na quarta-feira. O Banco do Japão decide na sexta-feira. O risco macroeconómico para o Bitcoin (BTC) está no que essa combinação fez aos ativos de risco da última vez.
O precedente de 2006 para os ativos de risco
O BCE agiu em 10 de setembro, elevando a taxa de depósito para 2,50%. Os contratos futuros indicam agora uma probabilidade de quase 90% de uma subida das taxas pela Fed.
“O conflito no Médio Oriente continua a gerar pressões inflacionistas, e a inflação deverá permanecer bem acima da meta durante um período prolongado”, afirmou o Conselho do BCE.
Em 2006, o aperto começou em 10 de maio. No mês seguinte, as perdas acumularam-se numa sequência muito apertada.
- O S&P 500 caiu 7,7%
- O Euro Stoxx europeu caiu 13,3%
- O TOPIX japonês caiu 16,5%
- Os mercados emergentes caíram mais de 20%
Essa ordem não foi obra do acaso. Dinheiro barato foi tomado emprestado e direcionado para o que oferecia os maiores retornos. Quando os empréstimos ficaram mais caros, as apostas mais distantes foram as primeiras a ser vendidas.
Depois, os mercados se recuperaram, e o S&P 500 ainda encerrou 2006 com alta de 15,79%. O verdadeiro colapso veio dois anos depois, causado pela dívida hipotecária.
Onde está de fato o risco macroeconômico do Bitcoin
O Bitcoin ainda não existia em 2006, mas desde então enfrentou um teste quase semelhante.
Em agosto de 2024, o Banco do Japão elevou as taxas de juros, e o iene disparou. O índice TOPIX do Japão perdeu 12% em um único dia. O Bitcoin caiu até 20%.
Na escala de 2006, o Bitcoin não é o S&P 500. É o mercado emergente, e o aperto já começou, visto que as ações japonesas caíram 8,4% em um mês.
O que poderia salvá-lo
Algo mudou neste mês. O iene subiu 3,7% em três sessões, mas, mesmo assim, o Bitcoin se manteve acima de US$ 79.000, rompendo efetivamente o padrão de 2024.
Ele também já havia caído 33% no último ano, sendo negociado a US$ 77.871 no momento em que este texto foi escrito. Seu valor foi reavaliado para baixo antes do aperto, não durante ele.
Há também o comprador que não existia nos ciclos anteriores. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA receberam US$ 3,52 bilhões em agosto. Esse valor mais do que compensou os US$ 5,30 bilhões que saíram nos sete meses anteriores.
Esse dinheiro não é tomado emprestado em ienes. Uma escassez de financiamento não o obriga automaticamente a sair. A menos que pare de comprar, os fluxos diários de fundos desta semana podem amortecer os impactos das decisões sobre os juros.
Fonte: BeInCrypto
