O que é o ciclo do bitcoin e por que dura quatro anos?
Muitos analistas notam padrões na dinâmica de preços da primeira criptomoeda que estão ligados às reduções pela metade. Esses padrões, conhecidos como "ciclo de quatro anos", tornaram-se um fator psicológico importante que muitas vezes molda as estratégias de negociação e o comportamento dos participantes da indústria cripto.
Vamos examinar as principais fases de um ciclo de mercado típico.
Acumulação
O ciclo geralmente começa com uma fase de acumulação — ela se segue ao colapso após o pico de preço anterior. A volatilidade e a atividade da rede diminuem, e o humor dos participantes do mercado permanece neutro ou negativo.
O nome da fase reflete sua essência: investidores de longo prazo e grandes players, considerando o ativo subvalorizado, constroem posições de forma metódica — isso é visível nos dados on-chain.
Os traders de varejo, por outro lado, geralmente ficam assustados com correções profundas e prolongadas, e durante esses períodos seu interesse em criptomoedas é mínimo. No entanto, compras graduais de "baleias" sustentam uma recuperação suave nas cotações.
O "bull run"
A fase de acumulação dura de 12 a 15 meses, após a qual o mercado entra em uma tendência de alta.
O crescimento muitas vezes começa antes da redução pela metade, uma vez que o mercado precifica a redução da emissão com antecedência. A expectativa de uma escassez de oferta apoia a demanda: a entrada de liquidez se intensifica, o sentimento do mercado melhora e a atenção da mídia cresce.
A própria redução pela metade tradicionalmente desencadeia um crescimento parabólico: as cotações sobem rapidamente, e movimentos suaves dão lugar a saltos acentuados.
Nesta fase, os investidores de varejo se juntam em massa. A entrada de capital fresco empurra o preço para novos máximos históricos. Em busca de lucro rápido, os traders recorrem ativamente a alta alavancagem, provocando picos de volatilidade.
Correção
O mercado em alta dura de 12 a 18 meses e termina com uma correção profunda. As posições dos jogadores de margem são forçosamente fechadas, as altcoins caem particularmente acentuadamente, o pessimismo prevalece — a fase de baixa começa.
Nesta fase, alguns participantes do mercado são forçados a vender ativos com prejuízo. As correções alternam com breves recuperações ("saltos de gato morto") e períodos exaustivos de movimento lateral.
Com o tempo, o pânico diminui e um fundo de mercado se forma. A atividade e a empolgação dos traders caem ao mínimo, mas o desenvolvimento do ecossistema não para: os desenvolvedores continuam a lançar novos produtos.
Por que ocorrem quedas acentuadas do bitcoin?
No mercado de criptomoedas, uma queda refere-se a uma queda acentuada e inesperada no preço — quando o restante dos ativos segue o bitcoin para baixo.
Ao longo de sua história relativamente curta, a primeira criptomoeda já passou por esses episódios mais de uma vez — é caracterizada por alta volatilidade. Correções de curto prazo são difíceis de prever, mas certos padrões podem ser traçados em sua dinâmica de preços a longo prazo.
Podem haver muitas causas para uma queda: fluxos on-chain, choques externos (guerras, mudanças na taxa básica após uma reunião de emergência do Fed). Como regra, é causada pela coincidência de vários fatores. Mas às vezes uma simples correção é suficiente: o preço subiu demais e está retornando a valores médios.
Frequentemente, uma queda é desencadeada pelo superaquecimento do mercado devido ao excesso de alavancagem. Os traders contraem empréstimos apostando na alta, e até mesmo um pequeno movimento para baixo ativa automaticamente as ordens de venda para quitar a dívida. Chamadas de margem são acionadas, posições são fechadas à força e a pressão sobre o preço aumenta.
É assim que uma "cascata de liquidação" é iniciada: posições vendidas pesam sobre o mercado, as cotações caem e novas vendas seguem. Isso é exatamente o que aconteceu em 29 de janeiro de 2026 — resultados financeiros fracos de empresas de tecnologia deram um pequeno empurrão para baixo, que se transformou em liquidações em massa no mercado de criptomoedas.
A macroeconomia global também importa. Quando os bancos centrais apertam a política monetária ou a liquidez deixa o sistema, os investidores reduzem posições em ativos de risco.
Muitos participantes do mercado consideram o ouro digital um instrumento de refúgio seguro, no entanto, para a maioria dos players institucionais, é um ativo com risco elevado. Em 2022, quando o Fed começou a aumentar agressivamente a taxa básica para combater a inflação que havia atingido o maior nível em 40 anos, o bitcoin perdeu mais de 60% de seu valor ao longo do ano.
Outros fatores também exercem pressão: rumores de proibições e restrições por parte das autoridades historicamente provocaram vendas em massa. Em maio de 2021, o bitcoin caiu quase 50% em relação ao seu pico de abril, após a China endurecer as medidas contra a indústria de mineração.
Quedas também acontecem por outros motivos. Em 10 de outubro de 2025, uma ampla gama de ativos caiu simultaneamente em meio a relatos de tarifas de 100% sendo impostas sobre importações da China.
O colapso do mercado provocou uma cascata de liquidação cujo volume diário atingiu um recorde de $19,3 bilhões. A primeira criptomoeda registrou uma vela diária de $20.000 pela primeira vez na história.
Uma imagem semelhante foi observada em março de 2020: notícias da pandemia derrubaram o bitcoin em 50% em 48 horas, enquanto os investidores saíam apressadamente de ativos de risco.
O que acontece após uma queda?
Quando o bitcoin cai, muitas outras moedas frequentemente o seguem. Altcoins, como regra, declinam de forma mais acentuada, uma vez que são percebidas como ativos mais arriscados. Tokens meme durante esses períodos mostram oscilações especialmente acentuadas em ambas as direções.
Uma queda elimina especuladores e defensores de alta alavancagem do mercado. Muitas vezes, é precisamente após isso que um fundo se forma: os investidores começam a acumular posições, e os desenvolvedores retomam a atividade sem a frenesi de um mercado superaquecido.
A crescente presença de players institucionais como a BlackRock está mudando a indústria. A volatilidade está gradualmente diminuindo, no entanto, quedas acentuadas periódicas ainda permanecem uma característica inerente do mercado de criptomoedas.
Como o halving está conectado ao ciclo de quatro anos?
O conceito do ciclo de quatro anos repousa no halving — um mecanismo que afeta diretamente o preço do bitcoin.
A cada 210.000 blocos, aproximadamente uma vez a cada quatro anos, a recompensa para os mineradores por adicionar um novo bloco é reduzida pela metade. Em 2009 era 50 BTC, e após quatro halvings caiu para 3,125 BTC. Se o ritmo for mantido, a emissão continuará até o limite de 21 milhões de moedas ser alcançado — aproximadamente até 2140.
Este princípio foi estabelecido pelo criador do bitcoin, Satoshi Nakamoto, para limitar a oferta do ativo. A primeira criptomoeda apareceu no auge da crise financeira de 2008, em parte como uma resposta ao apoio do governo aos bancos e à emissão descontrolada de moedas fiduciárias.
A política monetária da maioria dos estados está em constante mudança, enquanto o bitcoin opera de acordo com um algoritmo predefinido com um cronograma de emissão imutável.
Nesse aspecto, ele se assemelha ao ouro — um dos instrumentos mais antigos para preservar valor. O metal precioso aumenta de preço à medida que os depósitos se esgotam, enquanto a escassez da criptomoeda é programada desde o início. Quanto menor o fluxo de nova oferta, maior a raridade do ativo.
No passado, após as reduções pela metade do bitcoin, como regra, ele entrou em uma forte fase de alta, o que reforçou sua reputação como um ativo com oferta limitada.
Por que os ciclos anteriores são lembrados?
2013
O primeiro ciclo do bitcoin se formou principalmente em um ambiente técnico: fóruns da internet, comunidades criptográficas, primeiros entusiastas. A agenda da mídia daqueles anos foi definida pela compra de duas pizzas por 10.000 BTC e as primeiras discussões sobre criptomoedas como ouro digital.
A principal exchange da era foi a Mt. Gox: em 2014, mais de 70% de todas as transações passaram por ela. Em fevereiro daquele ano, a plataforma de negociação parou repentinamente — descobriu-se que 850.000 BTC haviam desaparecido. Uma investigação posterior estabeleceu que as moedas haviam sido roubadas da carteira da plataforma desde 2011.
No ano seguinte, o ouro digital perdeu 85% de seu valor, encontrando um fundo apenas em janeiro de 2015.
2017
Em 2017, o bitcoin se transformou em um verdadeiro fenômeno de massa. O Ethereum, lançado em 2015, apresentou um amplo público aos contratos inteligentes — o ether subiu nesse período de $10 para $1.400.
Ao mesmo tempo, a mania dos ICOs se desenrolou: milhares de tokens ERC-20 levantaram dinheiro às vezes com base em um único white paper. Em mais de 2,5 anos, o bitcoin passou de $200 para $20.000, e o tema foi abordado pelos maiores meios de comunicação do mundo.
O boom dos ICOs se tornou um dos principais fatores da queda: projetos que haviam levantado fundos em Ethereum começaram a converter ativamente esses fundos em moedas fiduciárias, pressionando o preço. A SEC reconheceu a maioria das vendas de tokens como valores mobiliários não registrados e começou a processar uma série de emissores de moedas — alguns projetos se revelaram fraudes descaradas.
Muitos traders entraram em pânico e realizaram perdas, enquanto posições altamente alavancadas foram forçosamente fechadas. O bitcoin colapsou em 84% — para ~$3.200.
2021
O ciclo coincidiu com uma era de estímulo monetário: em resposta à pandemia, governos ao redor do mundo lançaram programas em grande escala para apoiar a economia.
O crescimento da liquidez global impulsionou o mercado em alta. O Bitcoin se estabeleceu firmemente como um ativo macro: a Strategy (anteriormente MicroStrategy) e a Tesla o compraram por bilhões de dólares, enquanto o PayPal e o CashApp abriram acesso à compra e venda de criptomoedas.
O "verão DeFi" de 2020 e a subsequente mania dos NFTs atraíram uma nova onda de investidores de varejo. O Bitcoin atingiu $69.000.
O fim do ciclo resultou em uma cadeia de falências. O colapso da stablecoin UST "eliminou" $60 bilhões de capitalização de mercado em poucos dias. Voyager, Celsius, BlockFi e Three Arrows Capital não sobreviveram — cada uma das empresas estava direta ou indiretamente ligada aos ativos colapsados e às dívidas umas das outras.
O elo final da cadeia foi o colapso da exchange FTX: descobriu-se que a plataforma havia usado secretamente os fundos dos clientes em benefício do market maker associado Alameda Research — ambos venderam rapidamente ativos em uma tentativa de acertar com os usuários.
Em paralelo, o Fed reduziu o estímulo e passou a aumentar a taxa. O Bitcoin encontrou o fundo do mercado em baixa próximo da marca de $15.500.
2025
Uma característica do ciclo foi a demanda institucional. Em janeiro de 2024, a SEC aprovou ETFs de bitcoin à vista: BlackRock, Fidelity e VanEck incluíram criptomoedas em produtos de investimento padrão. Várias empresas seguiram o modelo de Estratégia, adicionando ativos digitais aos seus balanços — incluindo a Metaplanet do Japão.
O ciclo se mostrou atípico: o bitcoin atingiu um novo recorde histórico próximo da marca de $73.000 mesmo antes da redução pela metade em abril de 2024. O crescimento foi impulsionado por players institucionais, enquanto a participação de varejo permaneceu visivelmente mais modesta do que em ciclos anteriores.
O que mais explica a ciclicidade do bitcoin?
Existem também outras interpretações da ciclicidade. Uma das mais populares é psicologia e profecias autorrealizáveis: o preço da criptomoeda é amplamente determinado por narrativas, comportamento de multidão e as expectativas dos participantes do mercado.
Ao contrário de instrumentos tradicionais — ações que pagam dividendos ou títulos com cupons — o bitcoin não tem valor intrínseco no sentido clássico. Seu preço é determinado por quanto as pessoas estão dispostas a pagar por ele no futuro.
A cada novo ciclo, os participantes do mercado negociam de acordo com sua lógica cada vez mais dispostos — e quanto mais seguramente isso se repete.
Liquidez
Outros analistas explicam a ciclicidade pela dinâmica da liquidez global. Por exemplo, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, relaciona os principais picos de preço à política monetária: o extremo de 2013 — ao afrouxamento quantitativo após a crise econômica global, o pico de 2017 — à desvalorização do iene em relação ao dólar, o alto de 2021 — ao estímulo monetário durante a pandemia.
Recentemente, a discussão foi alimentada por expectativas do fim do aperto quantitativo e um retorno a uma política de "dinheiro barato" com cortes nas taxas. Alguns analistas acreditam que esses fatores poderiam interromper o padrão usual no ciclo atual.
Fonte: ForkLog
