A empresa de pesquisa 10x Research criticou severamente o novo fundo negociado em bolsa da BlackRock — o iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Na visão dos analistas, o fundo é mal projetado: em quase qualquer cenário, os investidores perderão ao simplesmente manter bitcoin (BTC) ou receberão um retorno absoluto fraco.
O BITA foi lançado na bolsa Nasdaq e utiliza uma estratégia de venda coberta: o fundo detém bitcoin e ações do fundo IBIT da BlackRock, e então vende opções sobre parte dessas posições para gerar renda mensal para os investidores. A 10x Research contrastou essa abordagem com sua própria estratégia apresentada em um relatório de 12 de maio.
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Sobre o que são as reclamações da 10x Research
Segundo a estimativa dos analistas, a elevada volatilidade do bitcoin é de natureza estrutural. Ela é alimentada pela desigualdade de acesso à informação entre os participantes do mercado e uma cultura de marketing agressivo que os reguladores financeiros não teriam tolerado em outros campos.
Os pesquisadores observaram que muitos players sistemáticos tentaram lucrar com essa volatilidade, mas a maioria falhou. Em seu relatório de maio, a 10x Research estimou que os investidores em bitcoin perdem cerca de $7 bilhões em renda potencial a cada ano. O BITA foi criado como uma resposta a essa demanda, mas, na visão da empresa, em quase todos os pontos-chave, seus criadores condenaram seus adeptos a decisões contrárias e incorretas.
Quando a venda de opções é justificada
Analistas da 10x Research identificaram três condições sob as quais é lucrativo vender opções de compra de bitcoin. Se todas as três coincidirem, tal venda se transforma em uma negociação com altas chances de sucesso. Caso contrário, é mais sábio não vender nada e manter para si a capacidade de lucrar com um aumento de preço.
Quem vende opções sem essas condições, segundo a empresa, não ganha renda, mas «parte antecipadamente com o potencial de valorização». Isso, na visão da 10x Research, é exatamente o que a BITA faz e abre mão todo mês — e é isso que prejudica a estrutura do fundo.
Fonte: BeInCrypto
