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A Strategy (MSTR) Aumenta o Dividendo STRC, Autoriza $2B em Recompra e Desbloqueia Mais Vendas de Bitcoin
A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), a maior empresa de tesouraria de bitcoin do mundo, anunciou uma ampla reformulação na gestão de capital mais cedo hoje, introduzindo o que chama de Estrutura de Capital de Crédito Digital. O anúncio fez as ações da MSTR subirem 6% nas negociações pré-mercado e empurrou o bitcoin acima de $60.000.
A estrutura tem cinco partes: uma política de reserva em USD aprovada pelo conselho, um aumento na taxa de dividendos em uma classe de ações preferenciais, um programa de recompra de $1 bilhão para títulos de crédito digital, um programa de recompra de $1 bilhão para ações ordinárias e um programa de monetização de bitcoin que autoriza a venda de BTC para financiar obrigações da empresa.
A Reserva em USD aumentada da Strategy
No centro da estrutura está uma reserva de $2,55 bilhões em USD, dinheiro e equivalentes de caixa mantidos para cobrir pagamentos de dividendos e despesas de juros sobre a dívida da empresa. A Strategy possui aproximadamente $1,76 bilhões em obrigações anuais de dividendos preferenciais e juros, o que significa que a reserva atual representa 17,4 meses de cobertura.
O conselho estabeleceu um piso: a reserva deve permanecer em um mínimo de 12 meses de cobertura em todos os momentos. Qualquer redução abaixo desse limite requer autorização explícita do conselho. A reserva só pode ser usada para dois propósitos — pagar dividendos de ações preferenciais e atender aos juros da dívida. Qualquer outro uso desses fundos também requer aprovação do conselho.
Além da reserva de caixa, a Estratégia está contando sua capacidade de monetização de bitcoin como parte de seu colchão de liquidez. Combinados, a reserva de $2,55 bilhões e a capacidade de monetização de BTC autorizada de $1,25 bilhões dão à empresa $3,80 bilhões em cobertura total — o equivalente a 25,9 meses de obrigações de dividendos preferenciais e juros.
Aumento do dividendo STRC
A Estratégia aumentou a taxa de dividendo de suas Ações Preferenciais Perpétuas de Taxa Variável Série A, conhecidas como STRC, em 50 pontos-base para 12% ao ano. O aumento entra em vigor para períodos de dividendos com datas de registro em ou após 1º de julho de 2026. Um ponto-base é um centésimo de ponto percentual, então o aumento move a taxa de 11,5% para 12%.
A empresa disse que seu alvo é que o STRC negocie entre $99 e $100 ao longo do tempo, próximo ao seu valor declarado de $100. O STRC subiu 9% com a notícia. A Estratégia disse que avaliará a taxa de dividendo do STRC mensalmente, levando em consideração os níveis de negociação, spreads de crédito, preço do bitcoin e volatilidade, e o estado geral de seu balanço patrimonial.
Dois programas de recompra
O conselho autorizou até $1 bilhão em recompras de seus Títulos de Crédito Digital — uma categoria que inclui STRC, STRF, STRK e STRD, quatro séries de ações preferenciais que a empresa emitiu. Também autorizou até $1 bilhão em recompras de suas ações ordinárias Classe A.
Nenhum dos programas obriga a empresa a comprar qualquer quantidade específica de valores mobiliários, e ambos podem ser modificados, suspensos ou cancelados a qualquer momento. As recompra sob ambos os programas podem ser feitas por meio de compras no mercado aberto, negociações em bloco, negociações privadas ou ofertas públicas.
O CEO Phong Le apresentou os programas de recompra como uma mudança na forma como a Strategy opera. “A Strategy está evoluindo de uma emissão de capital unidirecional para uma gestão ativa de capital”, disse ele. “Pretendemos alternar entre emitir valores mobiliários quando o capital é atraente e recomprar valores mobiliários quando nossos instrumentos são negociados em níveis que tornam as recompra benéficas.”
Nenhum dos programas de recompra irá retirar da reserva em USD. Se a Strategy financiar recompra por meio de vendas de bitcoin, essas vendas se enquadram no Programa de Monetização de BTC.
O Programa de Monetização de Bitcoin
O Programa de Monetização de Bitcoin autoriza a Strategy a vender BTC para três propósitos específicos: para construir ou reabastecer a reserva em USD (até $1,25 bilhão), para financiar dividendos preferenciais e pagamentos de juros quando a administração julgar que as vendas de BTC são mais favoráveis do que a emissão de novas ações, e para financiar recompra de ações preferenciais ou ordinárias.
Qualquer venda fora desses três propósitos requer uma nova votação do conselho. O programa não obriga a empresa a vender qualquer bitcoin.
O CFO Andrew Kang disse que o programa dá à Estratégia uma ferramenta para usar parte de sua reserva de bitcoin sem abandonar sua tese central. “Bitcoin é capital”, disse Kang. “Este programa dá à Estratégia a flexibilidade de usar uma parte de sua Reserva BTC para fortalecer o Crédito Digital, financiar pagamentos de dividendos e despesas de juros, e financiar recompra accretiva quando a monetização de BTC for mais favorável do que a emissão de ações ordinárias.”
O fundador e presidente executivo Michael Saylor disse que o bitcoin continua sendo o principal ativo de tesouraria da empresa. “O Crédito Digital requer liquidez, disciplina e gestão ativa de capital”, disse ele. “Esta estrutura é projetada para fortalecer a qualidade do crédito e permitir que a Empresa reduza os pagamentos esperados de dividendos de ações preferenciais quando for accretiva.”
Fonte: BitcoinMagazine
