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A Estratégia (MSTR) Vende 3.588 Bitcoins para Cobrir Dividendos Preferenciais
A Estratégia vendeu 3.588 bitcoins por $216 milhões para financiar dividendos em seus títulos preferenciais, revelou a empresa em um Formulário 8-K em 6 de julho de 2026. A venda marca a maior disposição de bitcoin na história da empresa e sua admissão mais direta de que suas obrigações de dividendos agora moldam seu tesouro.
O presidente Michael Saylor postou sobre a transação nas redes sociais. Em 5 de julho, a empresa detinha 843.775 bitcoins em suas reservas e $2,55 bilhões em caixa. Saylor disse que os recursos cobriram os dividendos do segundo trimestre em quatro instrumentos preferenciais e o pagamento total de junho em um quinto.
A venda divulgada financiou os dividendos trimestrais em STRF, STRE, STRK e STRD. Também cobriu o dividendo mensal em STRC. Juntos, esses títulos formam o núcleo do que a Estratégia chama de seu negócio de Crédito Digital.
Cada instrumento possui uma estrutura de pagamento distinta. STRF, a camada sênior, paga um dividendo fixo de 10% ao ano sobre um valor declarado de $100. STRE paga 10% ao ano sobre um valor declarado de €100, denominados em euros.
STRK paga 8% e se converte em ações ordinárias se as ações atingirem $1.000. STRD paga 10%, mas não é cumulativo, dando ao conselho espaço para pular um pagamento.
STRC está no meio da pilha e paga uma taxa variável próxima a 12%, redefinida para manter o título negociando próximo ao seu valor de $100. O conselho recentemente mudou STRC para pagamentos semestrais.
Nenhuma das ações preferenciais é garantida pelo bitcoin da empresa. Cada uma possui apenas um direito sobre os ativos residuais.
Por que a Strategy está vendendo
A Strategy é a maior detentora corporativa de bitcoin. A empresa construiu seu tesouro por meio de repetidas ofertas de ações e dívidas. Seu bitcoin tem um custo base próximo a $63,9 bilhões, ou aproximadamente $75.700 por moeda.
Esse modelo criou uma crescente conta de caixa. As ações preferenciais pagam dividendos em dinheiro, não em bitcoin. O negócio de software da Strategy não gera o suficiente para cobri-los.
O chefe de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, estimou a carga anual de dividendos em $1,5 bilhão. Quando as reservas de caixa ficam curtas, a empresa deve levantar mais capital ou vender moedas.
Por anos, Saylor prometeu nunca vender. Essa postura terminou no final de maio de 2026. A Strategy vendeu 32 bitcoins por cerca de $2,5 milhões, sua primeira venda desde 2022, para financiar os dividendos preferenciais.
A movimentação quebrou a promessa e atraiu ampla atenção. Saylor a apresentou como um sinal de compromisso com os detentores preferenciais, em vez de uma retirada do bitcoin. “Nosso objetivo é fazer da STRC o melhor instrumento de crédito do mundo”, disse ele na época.
A venda de julho ofusca esse primeiro passo. Com 3.588 moedas e $216 milhões, é aproximadamente cem vezes maior.
Comprar e vender ao mesmo tempo
A estratégia continua a acumular mesmo enquanto vende. Após a venda de maio, a empresa comprou 1.550 bitcoins por $101,3 milhões, quase 50 vezes o tamanho da venda. Ela fez uma compra de $2 bilhões em maio e uma compra de $2,54 bilhões em abril.
O padrão mostra uma empresa que financia dividendos a partir de sua reserva enquanto adiciona a ela por meio de novas captações de capital.
Essa abordagem depende do acesso ao mercado. A estratégia pode emitir novas ações preferenciais e ações ordinárias para levantar dinheiro. Quando esses mercados cooperam, a empresa evita grandes vendas. Quando eles se restringem, o bitcoin se torna a fonte de fundos.
A venda de julho sugere que a segunda condição se manteve durante o trimestre.
Na noite passada, Saylor postou "Bitcoin é Energia Digital" no X, acompanhado pelo gráfico de aquisição de Bitcoin da Strategy com ponto laranja, gerando expectativas de que um novo registro na SEC divulgando uma nova compra de Bitcoin é iminente. Os traders passaram a ver essas postagens de fim de semana como um sinal recorrente antes dos anúncios de acumulação de BTC da Strategy. Desta vez, o anúncio foi sobre uma venda de bitcoin.
No momento da redação, as ações da Strategy caíram 2% no pré-mercado e o bitcoin caiu abaixo de $62.000.
Fonte: BitcoinMagazine
