As ações de semicondutores superaram tanto a Big Tech quanto as criptomoedas na primeira metade de 2026. O Índice de Semicondutores da Filadélfia ganhou 102%, enquanto os Magnificent Seven caíram 2% e o Bitcoin (BTC) perdeu 33%, de acordo com dados do Deutsche Bank e CoinGecko.
Os bancos de Wall Street agora discordam sobre a segunda metade. O Goldman Sachs espera que os investidores continuem apoiando os fabricantes de chips, enquanto o Morgan Stanley argumenta que o comércio já começou a se desfazer.
Como os Semicondutores Superaram a Big Tech e as Criptomoedas no H1 2026
O placar semestral do Deutsche Bank classificou o Índice de Semicondutores da Filadélfia como o ativo principal de melhor desempenho no mundo. O benchmark ganhou 102% entre janeiro e junho, de acordo com um gráfico compartilhado pela Schaeffer’s Investment Research.
O KOSPI, pesado em chips da Coreia, seguiu com um ganho de 89%, enquanto o Nikkei do Japão adicionou 35%. Em contraste, o Nasdaq subiu apenas 13% e o S&P 500 ficou ligeiramente abaixo de 10%.
Os Magnificent Seven, o grupo que sustentou os mercados dos EUA por dois anos, terminou a metade 2% mais baixo.
As criptomoedas se saíram ainda pior. O Bitcoin caiu 33% na primeira metade, passando de aproximadamente $87,500 para abaixo de $59,000, mostram os dados da CoinGecko. O Ether (ETH) caiu 47%, e o Solana (SOL) caiu 41%. As proteções tradicionais também não ofereceram abrigo, já que o ouro caiu 7% e a prata perdeu 18%.
Os fluxos de ETFs contam a mesma história. O ETF de Semicondutores da VanEck subiu 72%, e o ETF de Semicondutores da iShares ganhou 99%, enquanto o ETF Roundhill Magnificent Seven caiu ligeiramente.
Enquanto isso, uma escassez de memória e armazenamento levou os fabricantes de chips a aumentar os preços à medida que a indústria se aproxima de US$ 1 trilhão em receita anual.
Goldman Apoia os Ganhos Enquanto o Crypto Negocia Como um Gastador
O especialista em derivativos do Goldman Sachs, Brian Garrett, explicou a divergência em uma nota para clientes na semana passada, conforme relatado pelo Stocktwits.
“Uma das razões para a diminuição da exposição ao Mag7 parece quase simples, pois tem estado escondida à vista de todos por meses. O mercado está corretamente recompensando os nomes que ganham (beneficiários de capex, semicondutores, etc.) enquanto ao mesmo tempo questiona os nomes que gastam (hiperscaladores).”
Hiperscaladores como Microsoft, Amazon, Meta e Google despejam centenas de bilhões de dólares em data centers. Os mercados tratam cada vez mais esse gasto como um custo sem um retorno comprovado.
Enquanto isso, as empresas que vendem chips, memória e equipamentos reconhecem receita hoje.
Essa lógica atinge o crypto com mais força. O Bitcoin não ganha nada com a construção de IA, então negociou ao lado dos gastadores em vez dos ganhadores. A pressão aumentou depois que o aviso de bolha de Michael Burry fez as ações de memória despencarem este mês.
A mesma divisão apareceu dentro do mercado de crypto. Render (RNDR) ganhou 17%, e NEAR Protocol (NEAR) adicionou 18% na primeira metade, enquanto a maioria dos principais caiu mais de 30%, segundo o CoinGecko. Ambos os tokens vendem exposição ao poder computacional, o recurso mais escasso deste ciclo. No entanto, o padrão não é universal, já que Bittensor (TAO) e Fetch.ai (FET) ainda assim caíram.
Os mineradores de Bitcoin ocupam o meio-termo. A Riot Platforms continua vendendo BTC enquanto financia sua transição para IA, e mineradores rivais buscam acordos semelhantes de data center.
Morgan Stanley vê a negociação de chips mudando.
O estrategista do Morgan Stanley, Michael Wilson, argumentou na segunda-feira que o momento dos chips está diminuindo à medida que os investidores rotacionam em direção aos hyperscalers, informou a Bloomberg. O índice de Filadélfia caiu quase 14% desde seu recorde em junho, embora ainda permaneça 123% acima desde setembro.
Fissuras apareceram antes de julho. Uma previsão explosiva da Micron não conseguiu sustentar o rali, e o KOSPI acionou os disjuntores em junho. Portanto, Wilson favorece os hyperscalers no curto prazo e espera que eles suavizem os planos de gastos.
O estrategista do JPMorgan, Mislav Matejka, acredita que o rali se ampliará além da tecnologia na segunda metade.
“A IA provavelmente não será a única história na cidade.”
Para o cripto, esse debate importa mais do que parece. Se o capital sair da negociação de chips saturada e buscar os atrasados, o Bitcoin está entre os maiores atrasados líquidos disponíveis. O token é negociado perto de $61,626 após um squeeze de venda no fim de semana que o elevou brevemente para perto de $64,000.
Ainda assim, nenhum grande banco nomeou ativos digitais como o próximo alvo de rotação. As próximas semanas mostrarão se os lucros dos hyperscalers confirmam a mudança e se algum capital liberado encontra seu caminho de volta para o cripto.
Fonte: BeInCrypto
