O UBS Group AG disse aos clientes para comprarem os recibos de depósito planejados da SK Hynix nos EUA e venderem suas ações negociadas em Seul, apostando que os novos títulos terão um prêmio.
A chamada veio quando o fabricante de chips de memória começou a comercializar formalmente sua listagem nos EUA na segunda-feira, em meio a uma demanda crescente dos investidores por exposição ao hardware de IA.
Por que o UBS Favorece o Comércio de ADR
A SK Hynix está vendendo recibos de depósito americanos (ADRs) representando cerca de 17,79 milhões de ações ordinárias. A oferta deve ser a segunda maior venda de ações da história, depois da SpaceX.
De acordo com o relatório da Bloomberg, a mesa de vendas e negociações do UBS disse que os recibos serão mais baratos e mais eficientes para os fundos de hedge manterem, tornando-os mais atraentes.
O UBS também disse que os ADRs poderiam alcançar gestores de portfólio globais que atualmente não possuem as ações listadas em Seul. A linha dos EUA pode lhes dar uma maneira de comprar as ações.
O banco descreveu o comércio de pares como escalável, com risco limitado em dólares.
“Parece uma decisão óbvia ser longo em recibos de depósito e curto na linha local desde o primeiro dia. Este é um comércio extremamente escalável, dado o risco muito limitado em dólares, pois é muito improvável que a linha de recibo de depósito vá para um desconto,” dizia a nota.
A Questão da Conversão que Define o Prêmio do ADR da SK Hynix
O banco suíço observou que os investidores se concentrarão no “potencial espaço para estrangeiros” que a SK Hynix recebe para futuras conversões. Os detentores podem cancelar os ADRs e receber ações de Seul, de acordo com o registro da SEC.
O caminho reverso é menos certo, uma vez que converter ações coreanas em ADRs pode precisar de aprovação dos reguladores coreanos. De acordo com o UBS,
“Sem essa elasticidade de espaço, a probabilidade de acesso ineficiente e insuficiente provavelmente resultará na linha dos EUA negociando a um prêmio distinto e persistente.”
O padrão tem precedentes. As ADRs da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) negociaram a um prêmio médio de 16% em relação às suas ações taiwanesas este mês, de acordo com dados da Bloomberg.
Enquanto isso, as ações listadas em Seul da SK Hynix subiram mais de 220% este ano, elevando seu valor de mercado para cerca de $1 trilhão. Se o prêmio se manter ficará claro uma vez que ambas as linhas negociem lado a lado.
Fonte: BeInCrypto
