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Estratégia do Schwab Apoia o Playbook STRC da Estratégia em Meio à Fraqueza do Bitcoin
A estratégia continua sob pressão enquanto o Bitcoin paira perto de $60.000, mas os movimentos de capital recentes compraram tempo para a empresa, de acordo com Jim Ferraioli, diretor de pesquisa e estratégia em cripto do Schwab Center for Financial Research.
Falando no Morning Trade Live na Bolsa de Valores de Nova York, Ferraioli disse que a empresa liderada por Michael Saylor enfrenta escrutínio enquanto o preço do Bitcoin está 50% abaixo de seu pico. A Estratégia, o maior detentor corporativo de Bitcoin, financiou grande parte de suas compras através de ações preferenciais, incluindo sua ação preferencial de taxa variável Stretch, conhecida como STRC.
Esse produto caiu para perto de $70 de seu valor nominal de $100 antes de uma recuperação. Para defender o peg, a Estratégia aumentou o dividendo do STRC para 12% e autorizou $2 bilhões em recompra enquanto desbloqueava mais vendas de Bitcoin. A ação desde então começou a subir de volta em direção ao par.
“O mercado é favorável a essas ações”, disse Ferraioli, descrevendo a resposta como um controle sobre os medos de liquidações em cascata.
A mudança marca uma alteração de tom para uma empresa conhecida por sua postura de “nunca vender”.
“Nós passamos de nunca vender Bitcoin para vender Bitcoin estrategicamente”, disse Ferraioli, reconhecendo críticas justas. Ele alertou que um múltiplo mais baixo poderia limitar a capacidade da Estratégia de emitir ações e comprar mais Bitcoin na segunda metade do ano.
Perspectiva do Schwab sobre a queda do Bitcoin
Ferraioli comentou sobre um aumento no mercado que se seguiu a declarações do Presidente Trump, que sinalizou abertura para manter Bitcoin no novo programa de poupança Trump Accounts.
Ferraioli interpretou a movimentação como um sinal de mais uma potencial classe de compradores, ao lado de investidores tradicionais que entraram através de ETFs de spot.
“O mercado de cripto adora narrativas,” disse ele, chamando o ativo de impulsionado por momentum.
Sobre correlações, Ferraioli descreveu o Bitcoin como um ativo de baixa correlação, uma característica que ele atribuiu à redução de oferta a cada quatro anos. Laços passados com ações de tecnologia se romperam, e uma relação inversa histórica com o dólar vacilou; o Bitcoin se valorizou durante períodos de força do dólar este ano.
“Pontos de partida importam,” disse ele, observando que o Bitcoin subiu durante o conflito no Irã enquanto o dólar se valorizava.
Ele abordou a taxa dólar-yen, que está próxima de mínimas de 40 anos. Um yen mais forte poderia desfazer o carry trade, no qual investidores vendem o yen para comprar ativos de crescimento. Ferraioli enquadrou uma recuperação do yen como um possível obstáculo para ativos de risco, embora não um risco primário de curto prazo para o Bitcoin.
Sobre o comércio de desvalorização, Ferraioli contestou a ideia de que o rali do ouro do ano passado, em contraste com a redução da capitalização de mercado do Bitcoin, refutou o caso do armazenamento de valor.
Ele atribuiu a movimentação do ouro a restrições de oferta e momentum, em vez de medo fiscal. O déficit orçamentário federal diminuiu de 8-9% do PIB para 5%, próximo da mediana ao longo da vida do Bitcoin.
“Não é uma aprovação da saúde fiscal,” ele disse, “mas ajuda a colocar essa narrativa em cheque.”
Fonte: BitcoinMagazine
