Microsoft, Meta, Apple e Amazon são as quatro ações dos EUA com lucros a serem observados esta semana. Os investidores se importam menos com os lucros superando as expectativas do que com o fato de que os gastos recordes em IA estão gerando receita.
A Alphabet já estabeleceu a referência em 22 de julho. Suas ações caíram apesar de superar quase todas as expectativas, punidas por elevar a previsão de gastos de capital para o ano inteiro para cerca de $205 bilhões.
Por que a queda da Alphabet redefiniu as expectativas de lucros da Big Tech
A Alphabet registrou uma receita de $119,8 bilhões no segundo trimestre, um aumento anual de 24%. O lucro diluído alcançou $9,11 por ação. A receita do Google Cloud subiu 82% para $24,8 bilhões.
As ações ainda caíram cerca de 4% após o horário comercial. A administração havia elevado a previsão de gastos de capital para 2026 para uma faixa de $195 bilhões a $205 bilhões. A faixa anterior era de até $190 bilhões.
Os gastos de capital trimestrais atingiram $44,9 bilhões, aproximadamente o dobro do valor do ano anterior. O fluxo de caixa livre se tornou negativo em $5,9 bilhões.
Essa combinação é o novo teste do mercado.Superar as expectativas de receita não protege mais uma ação se a previsão de gastos aumentar mais rapidamente.
O que os últimos registros já revelam sobre os gastos de capital em IA
A maioria das coberturas trata os gastos em IA como uma previsão. Os registros mostram que isso já se concretizou.
A BeInCrypto revisou os mais recentes relatórios trimestrais de fluxo de caixa de todas as cinco empresas. O padrão é consistente. Os gastos de capital estão crescendo muito mais rápido do que o caixa gerado para financiá-los.
A Microsoft oferece o exemplo mais claro. As adições a propriedades e equipamentos atingiram $30,9 bilhões no trimestre de março, de acordo com seu registro. Isso representa um aumento de 84% em relação a $16,7 bilhões um ano antes.
O fluxo de caixa operacional cresceu muito mais lentamente. Subtraindo os gastos de capital, o restante caiu 22% para $15,8 bilhões, mesmo com o lucro líquido subindo 23%.
A depreciação conta a mesma história. A despesa de depreciação e amortização da Microsoft subiu 31% para $10,2 bilhões. A da Meta subiu 54% para $6,0 bilhões.
Esse é um padrão, e não um único trimestre. A Microsoft gastou $80,1 bilhões em propriedades e equipamentos nos primeiros nove meses de seu ano fiscal, um aumento de 69% em relação a $47,5 bilhões.
A Amazon mostra a deterioração mais acentuada. O fluxo de caixa livre caiu para $1,2 bilhões de $25,9 bilhões um ano antes. A empresa atribuiu a queda a um aumento de $59,3 bilhões nas compras de equipamentos.
A orientação de capex de IA das grandes empresas de tecnologia para 2026 agora chega a centenas de bilhões. Os números relatados mostram que os gastos estão chegando ao balanço antes da receita destinada a justificá-los.
O lado da receita, no entanto, não está parado. O Azure cresceu 40% no último trimestre, o Google Cloud 82% e o Amazon Web Services 28%. A questão em aberto diz respeito ao tempo, e não à demanda.
Por que os lucros principais estão favorecendo a Meta e a Amazon
Aqui está um detalhe que raramente aparece nas previsões de lucros. Tanto a Meta quanto a Amazon apresentaram enormes lucros no último trimestre por razões não relacionadas às operações.
A Meta reportou lucros diluídos de $10,44 por ação. Esse valor incluiu um benefício fiscal de $8,03 bilhões. A empresa revelou que os lucros teriam sido $3,13 menores sem isso.
Retirando o benefício, a Meta ganhou mais perto de $7,31 por ação. O consenso de quarta-feira de $7,13, portanto, parece menos como estagnação e mais como uma comparação normal.
A Amazon reportou $2,78 por ação. Esse número incluiu $16,8 bilhões em ganhos antes dos impostos de seu investimento na Anthropic.
A lição se aplica a ambos. O desempenho operacional dessas empresas é atualmente mais difícil de ler a partir dos lucros principais. Os investidores estão observando os gastos de capital em vez disso, porque essa linha é inequívoca.
O que Wall Street quer de cada uma das 4 ações dos EUA
Aqui está o que os economistas querem da Microsoft, Meta, Apple e Amazon.
- Microsoft (MSFT) e o Teste do Azure
A Microsoft encerra seu ano fiscal na quarta-feira. A Zacks Investment Research coloca o consenso em $4,21 por ação entre 15 analistas, contra $3,65 um ano antes.
O Azure decide a reação. A unidade cresceu 40% no último trimestre. A administração orientou um crescimento em moeda constante de 39% a 40% para o período de junho.
Um número apoia o caso otimista. A obrigação de desempenho restante comercial, essencialmente receita futura contratada, quase dobrou para $627 bilhões. O CEO Satya Nadella também disse que o negócio de IA da Microsoft ultrapassou uma taxa de receita anual de $37 bilhões.
- Meta (META) Enfrenta Scrutínio de Despesas
A Meta enfrenta uma disciplina de despesas mais rigorosa. Ela orientou custos para o ano completo entre $162 bilhões e $169 bilhões e despesas de capital entre $125 bilhões e $145 bilhões. A Reality Labs perdeu $4,03 bilhões apenas no último trimestre.
O negócio principal ainda está crescendo rapidamente. A receita subiu 33% para $56,31 bilhões no último trimestre, dos quais a publicidade contribuiu com $55,02 bilhões. Uma média de 3,56 bilhões de pessoas usaram seus aplicativos a cada dia em março.
- Apple (AAPL) É o Exceção com Baixo Capital
A Apple é o caso de controle. Os analistas esperam $1,88 por ação, acima de $1,57, com uma receita consensual de aproximadamente $109 bilhões.
Seu trimestre de março mostrou como é o crescimento com baixo capital. A receita subiu 17% para $111,2 bilhões e o lucro por ação aumentou 22%, de acordo com o comunicado da Apple. Os serviços atingiram um recorde histórico.
A Apple gerou mais de $28 bilhões em fluxo de caixa operacional naquele trimestre. Em vez de construir centros de dados, autorizou mais $100 bilhões em recompra de ações. Fique de olho no iPhone e nos Serviços para sinais de que o ciclo do iPhone 17 está se mantendo.
Quinta-feira também marca a última chamada de resultados de Tim Cook como CEO. John Ternus assume em 1º de setembro.
- Amazon (AMZN) Descansa na Margem do AWS
A Amazon encerra a semana a $1,81 por ação, contra $1,68. Analistas modelam cerca de $40,5 bilhões em receita da Amazon Web Services. A orientação da empresa coloca a receita operacional entre $20 bilhões e $24 bilhões.
A AWS entregou $37,6 bilhões em receita e $14,2 bilhões em receita operacional de segmento no último trimestre, seu crescimento mais rápido em 15 trimestres. O negócio de chips personalizados da Amazon, abrangendo Graviton, Trainium e Nitro, ultrapassou uma taxa de receita anual de $20 bilhões.
Por que isso é importante para o Nasdaq esta semana
O Federal Reserve anuncia sua decisão sobre a taxa na quarta-feira à tarde, horas antes dos relatórios da Microsoft e da Meta. As taxas atualmente estão entre 3,50% e 3,75%.
Economistas em geral esperam nenhuma mudança. Os traders discordam, e a precificação de futuros se divide acentuadamente nas chances de um aumento.
Precedentes sugerem que a reação pode dividir o grupo. Em 30 de abril, a Alphabet adicionou mais de $300 bilhões em valor de mercado, conforme relatado pela BeInCrypto. A Meta perdeu $175 bilhões na mesma sessão. Ambas superaram as expectativas de receita. Apenas suas perspectivas de gastos diferiram.
Os mercados de opções implicam um movimento de aproximadamente 6,3% para a Amazon no dia dos resultados, acima de sua média recente. Volatilidade semelhante é precificada nos outros três.
Enquanto isso, os gastos continuam a se expandir. A Meta divulgou uma nova parceria de centro de dados com a BlackRock em El Paso na terça-feira, horas antes de seu próprio relatório.
O que observar nos próximos 30 dias
Três divulgações específicas são mais importantes do que o lucro por ação desta semana.
- Orientação de despesas de capital para o exercício fiscal de 2027
A Microsoft sinalizou cerca de $190 bilhões para o calendário de 2026. Qualquer aumento convida o tratamento que a Alphabet recebeu.
- Margem da AWS
Os analistas modelam 33,8%. Um declínio mostraria a depreciação alcançando o segmento que financia a construção da Amazon.
- Faixa de despesas da Meta
A administração manteve entre $162 bilhões e $169 bilhões por dois trimestres. Ampliá-la ecoaria abril.
Os históricos divergem ao entrar. Microsoft, Meta e Apple superaram o consenso em seus últimos quatro trimestres. A Amazon ficou aquém em seus últimos dois.
Portanto, uma falha nos resultados surpreenderia em três dos quatro. Na questão que decide a semana, os números apresentados já tendem para um lado.
Os gastos de capital estão crescendo mais rápido do que a receita que financiam em todas as empresas que relataram. O capex da Microsoft aumentou 84% enquanto a Azure cresceu 40%, aproximadamente o dobro da velocidade. O crescimento da Alphabet foi aproximadamente o dobro em relação ao crescimento de 82% da nuvem. O da Meta aumentou 47% em relação ao crescimento de 33% da receita.
Essa lacuna indica que o retorno ainda não chegou. Sinais de demanda sugerem que pode ainda estar a caminho, e os $627 bilhões em backlog da Microsoft são o argumento mais forte pela paciência.
Se os investidores estenderão essa paciência depende do que esses quatro guiarão para 2027, não do que ganharam no último trimestre. O mercado já está questionando a qualidade da receita de IA.
Fonte: BeInCrypto
