Aswath Damodaran, conhecido como o Decano de Avaliação de Wall Street, diz que a próxima crise de IA atingirá as empresas menores com mais força. Ele afirma que os Magníficos Sete têm o fluxo de caixa e a solidez do balanço para sobreviver.
Em uma nova entrevista, Damodaran apontou para a queda nos retornos sobre o capital investido em IA na Meta, Alphabet e Microsoft. Ele chamou a queda de notável, dada a dimensão das empresas.
Nomes pequenos de IA carregam mais risco
Os Magníficos Sete, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple e Tesla, gastaram dezenas de bilhões em infraestrutura de IA. Damodaran diz que seu fluxo de caixa e capacidade de endividamento os mantêm fora de problemas.
Empresas de IA menores e com menos capital não têm esse mesmo colchão, ele alerta. Ele aponta para o colapso do fundo de hedge Situational Awareness como um sinal de quão rapidamente o sentimento em relação à IA pode mudar.
“Então, eu acho que quando você vê uma crise no espaço da IA, não são tanto os Mag-7 que devemos observar, mas as empresas menores.”
– Aswath Damodaran, NYU Stern School of Business
Queda nos Retornos sobre Investimentos em IA
A preocupação vai além do humor. Damodaran acompanha o retorno marginal sobre o capital investido, ou a renda obtida por cada novo dólar de capex.
Na Meta, Alphabet e Microsoft, essa relação caiu drasticamente, mesmo com os gastos aumentando. Damodaran diz que a magnitude da queda se destaca, dada a grandeza dessas empresas.
O padrão ecoa a pressão que já atinge os fabricantes de chips após a queda acentuada das ações da Micron ter abalado o setor de memória. No entanto, nem todos veem a desaceleração como um sinal de alerta.
Tom Lee, por exemplo, chamou o mesmo sinal de medo de capex em IA de otimista em vez de alarmante. Ele argumenta que a dúvida generalizada sobre o comércio de IA sugere que o ciclo ainda tem espaço para continuar.
Damodaran alerta que, a menos que os hyperscalers apresentem lucros que correspondam aos seus gastos, um tipo diferente de Big Tech surgirá. Seria mais intensivo em capital e entregaria retornos mais baixos.
Se a correção se espalhar além dos nomes de IA de nicho permanece incerto. Muito pode depender de se os gastos dos hyperscalers continuarem superando o crescimento dos lucros nos próximos trimestres.
Fonte: BeInCrypto
