O economista do Bank of America (BofA), Aditya Bhave, mantém firme sua previsão de três aumentos nas taxas do Federal Reserve este ano, mesmo após o relatório de inflação de julho ter correspondido às expectativas de Wall Street.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) subiu 0,1% em julho, mantendo a taxa anual em 3,4%. A leitura veio exatamente como os economistas previram.
A Reversão do Fed Enfrenta um Teste
O BofA reverteu sua posição em junho, abandonando a previsão de manutenção para sua previsão original de três aumentos. O banco apontou para uma inflação que havia piorado constantemente sob o novo presidente do Fed, Kevin Warsh.
Bhave argumenta que o Fed cortou as taxas de forma muito agressiva no ano passado, se precavendo contra uma fraqueza no mercado de trabalho que nunca se materializou completamente. Ele diz que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) agora precisa reverter 75 pontos base desses cortes.
“Achamos que eles precisam recuperar esses 75 pontos base de cortes. Eles estavam se protegendo contra riscos negativos para o trabalho que realmente não se materializaram.”
Aditya Bhave, CNBC
Bhave Minimiza o Medo de Perda de Empregos
Bhave se opôs à ideia de que o relatório de empregos chocante de julho sinaliza problemas reais no mercado de trabalho. Ele chamou os números mensais de ruidosos e apontou para padrões sazonais que normalmente enfraquecem os dados nesta época do ano.
Média ao longo de um ano completo, o crescimento do emprego ainda gira em torno de 50.000 posições por mês, disse ele. Ele descreveu esse ritmo como saudável, dado que a força de trabalho está mal se expandindo.
Os custos de empréstimos de longo prazo adicionam urgência ao seu caso. Ele observou que o rendimento do Tesouro de 30 anos está perto de 5,25%. Isso reflete os níveis vistos após a manutenção da taxa do Fed que teve um efeito negativo nos mercados de títulos no início deste ano.
Bhave alertou que pular um aumento agora corre o risco de deixar esses rendimentos de longo prazo desancorados se a inflação reaquecer. Ele também espera que a política molde o timing. Bhave duvida que o Fed se mova em outubro, logo antes das eleições de meio de mandato.
Ele, em vez disso, espera o primeiro aumento em setembro, com um possível início atrasado em dezembro.
Wall Street continua dividida
Nem todos os economistas concordam. O economista-chefe do Wells Fargo, Tom Porcelli, argumentou que o Fed deveria manter as taxas até 2026. Essa visão colide diretamente com a chamada agressiva do BofA.
Os traders também tendem à cautela. A ferramenta FedWatch do CME Group rastreia as apostas dos traders sobre os movimentos do Fed. Ela mostrou que as chances de um aumento em setembro caíram para 42% após o relatório de julho.
Bhave continua cético. Ele argumenta que mesmo se todos os pontos de dados restantes se moverem a favor do Fed, a inflação subjacente ainda ultrapassa a meta. Esse excesso chega com o mercado de trabalho já perto do equilíbrio, disse ele. Se o banco central concordar, pode ficar claro já em setembro.
Fonte: BeInCrypto
