As ações da Strategy (MSTR) estão subindo de volta em direção a $100, fechando na segunda-feira perto de $97,68 após um salto de 5%, mesmo que o Bitcoin por trás disso tenha mal se movido perto de $64.000.
As ações caíram cerca de 38% em 2026, uma queda mais acentuada do que os 28% do Bitcoin. No entanto, quase todos os analistas que cobrem as ações da MSTR ainda as classificam como uma Compra Forte. Três forças explicam essa diferença, e todas elas se resumem a um número, um prêmio chamado mNAV.
As ações da MSTR caíram mais rápido do que o Bitcoin
Primeiro, o dano. A MSTR caiu aproximadamente 38% até agora em 2026, enquanto o Bitcoin, o ativo que preenche seu tesouro, caiu cerca de 28%. As ações caíram mais do que a coisa que possui.
Isso é o oposto do que os compradores esperavam. A Strategy foi criada para agir como um Bitcoin alavancado, subindo mais em ralis, então acompanhar a moeda em uma queda é o enigma que o caso otimista precisa resolver. Mas a MSTR ainda pode fazer isso sem a ajuda do Bitcoin, e 3 razões explicam como.
Razão Um, um Prêmio que Pode Recuperar
A recuperação começa com o mNAV, o único número que impulsiona as ações. A MSTR vale o Bitcoin que possui, seu valor líquido de ativos, multiplicado por um prêmio que os investidores pagam a mais, um múltiplo que você pode acompanhar ao vivo. Quando o sentimento está quente, o prêmio aumenta. Quando esfria, o prêmio diminui.
Neste momento, ele encolheu bastante. A Strategy possui 840.447 BTC, valendo cerca de $54 bilhões ao preço atual, no entanto, pagou cerca de $63 bilhões por eles, deixando a pilha cerca de $9 bilhões abaixo da água.
O prêmio que antes alcançava 1,4 vezes o Bitcoin colapsou desde então, e aqui a matemática se divide em duas. Em uma base básica, que conta apenas as ações ordinárias, o mNAV caiu para menos de 1, cerca de 0,7, então as ações valiam menos do que o Bitcoin por trás delas.
Os rastreadores que também incluem as ações preferenciais da Strategy e a dívida conversível leem mais alto, mais perto de 1,05, que é por isso que você verá ambos os números citados.
Esse desconto é a configuração. Se o sentimento se estabilizar e o prêmio voltar a ser avaliado em torno de 1,5, a ação pode subir pela metade enquanto o Bitcoin não faz nada.
Quer mais insights como este? Inscreva-se no Boletim Diário do Editor Harsh Notariya aqui.
Como esse prêmio pode subir enquanto o Bitcoin permanece parado?Porque é um múltiplo de demanda, não um valor fixo, então ele aumenta quando mais dinheiro quer a MicroStrategy como uma aposta conveniente e alavancada em Bitcoin do que quer a moeda em si. Compras de índice, recompra de ações que reduzem a oferta, ou um simples retorno do apetite por risco podem cada um elevá-lo.
Razão Dois, a Strategy recompra suas próprias ações
A segunda razão é o que a empresa agora faz com seu caixa. Quando o prêmio estava acima de 1, a Strategy podia vender novas ações a um preço mais alto, comprar Bitcoin e entregar mais Bitcoin por ação aos acionistas. Perto de 1, esse motor de acréscimo para, então a compra parou.
A última compra de Bitcoin da Strategy ocorreu em meados de junho, e desde então se passaram cerca de oito semanas sem adicionar uma moeda. Em vez disso, ela direciona caixa para suas ações preferenciais STRC, uma classe de ações que paga um dividendo alto e é construída para negociar perto de $100, recomprando-a para defender esse preço.
A movimentação é deliberada.
Retirar ações abaixo de seu valor eleva o Bitcoin por trás de cada ação restante, permitindo que os detentores ganhem mesmo enquanto o Bitcoin permanece estável.
Razão Três: Os Vendedores Pararam
A terceira razão está no gráfico. A MSTR tem negociado dentro de um canal ascendente desde o final de junho, formando mínimas mais altas enquanto o Bitcoin flutuava lateralmente. A vela de 5% de segunda-feira rebateu na borda inferior perto de $92.
O volume confirma isso. O volume de negociações caiu cerca de 63% desde junho, e desde o início de agosto, as vendas diminuíram enquanto os compradores voltaram aos níveis de julho. Vendedores cansados e compradores mais constantes apontam para a exaustão dos vendedores, não para uma nova mania.
O que a Ação do Preço Diz Agora
Todas as três razões agora se encontram em uma linha, $100. Uma quebra limpa acima do número redondo expõe $101.96, e superá-lo abre $104.73 e depois $108.26.
O sinal maior está mais alto. Um impulso acima de $118.46 daria à ação espaço para correr em direção a $134.95 e até $151.44. Essa zona apenas alcança a extremidade inferior da faixa de metas de Wall Street, e a meta média está muito acima disso.
Abaixo da ação, $98.07 e $95.66 são os primeiros suportes, e um fechamento diário abaixo de $91.77 quebra o canal e anula o caso.
Visão do Analista: Portanto, o caso otimista para a ação da MSTR é possível, mas condicional. A ação da MSTR só recompensa a Compra Forte se o Bitcoin se estabilizar. E também se o prêmio se recuperar e o preço ultrapassar $118, a linha de tendência superior do canal otimista.
Fonte: BeInCrypto
