Cathie Wood continuou comprando Circle enquanto as ações caíram 42% em um ano. No domingo, ela explicou o porquê. Analistas de Wall Street que construíram suas carreiras na Visa e Mastercard, argumentou ela, não conseguem entender a empresa.
Circle emite USDC, um dólar digital respaldado por dinheiro e dívida do governo dos EUA de curto prazo. Wood dirige a ARK Invest, e a Circle é agora a maior aposta em criptomoedas em seu fundo principal.
O Caso de Wood Contra os Analistas
Wood estava respondendo a um gráfico construído a partir de dados da Artemis, onde o analista Alex Obchakevich indicou que o mercado estava mudando de ideia sobre quem realmente ganha dinheiro com stablecoins.
Ele acompanhou as três empresas de pagamento ao longo de um ano. A Visa subiu cerca de 5%, a Mastercard cerca de 1%. A Circle caiu 42%.
Embora o CRCL tenha se valorizado 84% desde seu IPO, este gráfico de um ano ilustra a ineficiência dos mercados de ações públicas no curto prazo. Muitos analistas de serviços financeiros construíram seus históricos de longo prazo com base em $V e $MA e não conseguem compreender a Circle, a disruptora”, desafiou Wood.
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Ela então recorreu à história. A Mastercard subiu aproximadamente 150 vezes desde que foi listada, disse ela, e a Visa cerca de 33 vezes.
Analistas que disseram aos clientes para comprar essas quedas pareciam brilhantes. A tecnologia, não a habilidade dos analistas, está agora reescrevendo os pagamentos, e a Circle deve ganhar.
Sua Aula de História Se Sustenta, Mas Um Número Não
Ambos os múltiplos sobrevivem a uma verificação. A Mastercard precificou sua emissão de 2006 a $39 por ação. Mais tarde, dividiu suas ações em 10 partes, então essa entrada vale $3,90 em dinheiro de hoje. Em relação ao fechamento de sexta-feira de $580,63, isso é 149 vezes.
A Visa vendeu ações a $44 em março de 2008 e as dividiu em quatro partes em 2015, um ajustado $11. A $371,04 na sexta-feira, isso é 34 vezes. A aritmética de Wood é sólida.
O número dela do Circle não é. O Circle precificou sua emissão de junho de 2025 a $31. As ações fecharam na sexta-feira a $87,98. Isso é um ganho de cerca de 184%, não 84%.
Wall Street Não Consegue Concordar Sobre o Que o Circle Vale
O lado vendedor não está ignorando o Circle, o que enfraquece sua estrutura. Dos 21 analistas que o cobrem, 11 o chamam de forte compra e dois de compra. Cinco dizem manter. Três dizem vender.
As metas de preço deles são ainda mais estranhas. A mais otimista é $173. A mais pessimista é $37. Isso é uma diferença de 4,7 vezes na mesma empresa no mesmo dia. A média está em $98,61.
Analistas que cobrem uma rede de pagamentos madura não discordam tanto assim. No Circle, eles não têm um método compartilhado. Grande parte do seu dinheiro vem de juros sobre reservas, que diminui quando as taxas caem. O restante depende de quão rápido os dólares digitais são utilizados.
As contas mostram essa divisão. A receita cresceu cerca de 37% e a empresa é lucrativa após uma surpresa nos lucros do Q2 no início de agosto. Seu valor de mercado ainda caiu 30%.
A concorrência torna isso ainda mais confuso. O Circle está construindo uma pilha financeira de quatro camadas em sua blockchain Arc. O Open USD, um consórcio rival de stablecoins com mais de 140 empresas, quer os mesmos trilhos.
A Wood não está fazendo hedge. O fundo principal da ARK detinha 3.931.968 ações da Circle na sexta-feira, avaliadas em $329 milhões e 5,14% do portfólio. Isso supera sua participação na Coinbase. Ela pode estar certa. Por enquanto, seu dinheiro diz o que os alvos de $37 e $243 dizem. Ninguém decidiu o que é a Circle.
Fonte: BeInCrypto
