O Bitcoin (BTC) e o ouro devolveram grande parte dos ganhos da semana passada. Os dois ativos subiram juntos em agosto, à medida que os investidores se lançaram no comércio de desvalorização.
No entanto, o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole na sexta-feira quebrou essa sequência.
O Comércio de Desvalorização Impulsionou o Rali de Agosto
O rali em ambos os ativos começou no mercado de títulos. O Tesouro dos EUA disse que dobrará seu limite de recompra para dívidas de longo prazo para pelo menos $4 bilhões.
Os investidores responderam se concentrando em ativos alternativos e se afastando das moedas fiduciárias. O índice MSCI de mineradoras de ouro global ganhou 43% em agosto, seu mês mais forte registrado.
Os fluxos de fundos contaram a mesma história. Os fundos negociados em bolsa de ouro e Bitcoin juntos atraíram $7 bilhões em cinco dias de negociação, um recorde para esse período.
Essa combinação levou o ouro ao seu nível mais alto desde meados de maio. O preço atingiu uma alta intradia de $4,697 por onça na terça-feira.
O Bitcoin seguiu o mesmo comércio. O ativo tocou $81,354 na Binance na semana passada, seu nível mais alto em cerca de 3 meses.
Ambos reverteram desde então. O ouro foi negociado em torno de $4,432 na segunda-feira, uma queda de 5,6% em relação ao pico de terça-feira.
O BTC sofreu um golpe semelhante. O ativo foi negociado perto de $77,411, uma queda de quase 5% em relação à alta da semana passada. A queda segue o discurso de Warsh em Jackson Hole.
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Warsh se torna mais agressivo e as chances de aumento sobem
O presidente do Fed usou seu primeiro discurso em Jackson Hole na sexta-feira para afiar sua mensagem sobre a inflação. Ele deu uma leitura mais agressiva da economia.
“A inflação está acima da nossa meta de 2 por cento. Portanto, o foco predominante do Fed neste momento deve ser nos preços,” ele disse.
Os mercados de taxas foram reprecificados em poucas horas, elevando as chances de um aumento em setembro. Os dados do CME FedWatch agora colocam a probabilidade de um movimento em 16 de setembro para uma faixa de meta de 3,75%-4,00% em 62,6%. Isso é um aumento em relação a 57% um dia antes e 39,9% uma semana atrás.
Taxas de política mais altas aumentam o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento. Ouro e Bitcoin se encaixam nessa descrição, o que explica por que os dois caíram juntos.
A ligação entre Ouro e Bitcoin ainda se mantém?
A correção não quebrou o padrão. Ambos os ativos caíram juntos, que é como um driver macro compartilhado se parece na prática.
A Grayscale sinalizou a mudança dias antes da venda. Sua pesquisa descobriu que a correlação de 90 dias do Bitcoin com o ouro subiu acima de 50% este ano, enquanto sua correlação com o Nasdaq 100 caiu de mais de 60% para cerca de 33%.
Zach Pandl, chefe de pesquisa da gestora de ativos, argumentou que a mudança reflete os investidores tratando o Bitcoin como uma proteção monetária em vez de uma aposta alavancada em ações de tecnologia.
Essa nova identidade tem suas duas faces. Um ativo que é negociado como uma proteção monetária sobe em meio a temores de desvalorização — e cai quando o Fed se torna agressivo, independentemente do que as ações de tecnologia fazem.
Enquanto isso, parte da retração pode ser também uma realização de lucros ordinária após uma corrida acentuada. Ambos os ativos permanecem muito acima de onde começaram o mês.
A reunião de 16 de setembro agora é o teste. Se Warsh entregar o aumento que os traders estão precificando, o comércio de desvalorização enfrentará seu primeiro verdadeiro obstáculo desde que a venda de títulos o colocou em movimento.
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Fonte: BeInCrypto
